財(cái)聯(lián)社(上海，編輯周新旸)訊，阿里巴巴-SW(09988)在周四(12月2日)盤中股價(jià)又創(chuàng)下一年多來的新低——120.1港元。但國際投行對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展似乎并不擔(dān)憂，根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，國際投行對(duì)阿里巴巴的目標(biāo)價(jià)中值最新為206.3港元。該目標(biāo)價(jià)比截止發(fā)稿時(shí)交易價(jià)格122.49港元高出約68.17%，潛在上漲空間很大。

其中高盛發(fā)布報(bào)告稱，其與阿里巴巴投資者關(guān)系主管近日進(jìn)行了NDR(非交易性路演)，分析了阿里的三大戰(zhàn)略支柱(境內(nèi)消費(fèi)、云計(jì)算和全球化)的未來發(fā)展。總體上，高盛對(duì)阿里巴巴新業(yè)務(wù)變現(xiàn)及業(yè)績(jī)改善的進(jìn)程保持樂觀，給出阿里巴巴的最新目標(biāo)價(jià)209港元，較現(xiàn)價(jià)高出70%以上，但將阿里巴巴的股票評(píng)級(jí)從“信念買入”（等同于強(qiáng)烈推薦）下調(diào)至“買入”。

高盛報(bào)告稱，阿里巴巴認(rèn)為內(nèi)地短期的GMV(電商零售總額)增長(zhǎng)將會(huì)放慢，因受到宏觀經(jīng)濟(jì)及零售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)弱影響，2021年Q3內(nèi)地線上實(shí)物商品零售額按年增速放緩至8.7%，中國整體服裝按年下跌1.5%，但化妝品零售額上升2.2%。由于阿里巴巴在非必需消費(fèi)品領(lǐng)域的龐大基數(shù)，這種趨勢(shì)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響明顯。

阿里方面透露，上財(cái)季其采取了兩項(xiàng)對(duì)商家友好的舉措，使得核心業(yè)務(wù)客戶管理收入(CMR)增長(zhǎng)低于零售總體易總額(GMV)，包括：向商家免除基本技術(shù)費(fèi)用，公司放棄了數(shù)十億人民幣的收入；第二項(xiàng)是商戶補(bǔ)貼，管理層將其視為阿里巴巴在宏觀放緩和競(jìng)爭(zhēng)加劇期間向商戶提供臨時(shí)支出項(xiàng)目。

關(guān)于淘寶特價(jià)版和社區(qū)電商在內(nèi)的關(guān)鍵戰(zhàn)略投資，阿里巴巴指在偏遠(yuǎn)城市中看到了廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。淘寶特價(jià)版主要迎合偏遠(yuǎn)城市市場(chǎng)，在2022財(cái)年Q2的年度活躍消費(fèi)者(AACs)達(dá)2.4億，阿里的管理層表示增加及挽留用戶是淘寶特價(jià)版的重點(diǎn)，指淘寶特價(jià)版的變現(xiàn)仍處于早期階段。

至于社區(qū)電商平臺(tái)“淘菜菜”，公司指上財(cái)季淘菜菜GMV按季增長(zhǎng)150%，該公司在輕資產(chǎn)零售模式下運(yùn)營，所需要的資本支出有限。但據(jù)管理層稱，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，淘菜菜仍處于虧損狀態(tài)。

高盛不久前的報(bào)告就分析出，在零售消費(fèi)放緩、競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，阿里巴巴一直在加大投資力度去獲取新用戶，打造多流量來源及短期內(nèi)提高商家補(bǔ)貼的金額。

高盛預(yù)測(cè)，阿里2022至2024財(cái)年收入分別下降3%、4%及5%，基于經(jīng)營杠桿較低及收入增長(zhǎng)放緩，高盛將阿里2022至2024財(cái)年公司經(jīng)調(diào)整EBITA下降19%、18%及17%，并將非國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下每股盈利下調(diào)14%、18%及18%，H股目標(biāo)價(jià)由245元下調(diào)至209元。同時(shí)高盛仍預(yù)計(jì)阿里巴巴將繼續(xù)“積極回購”。

關(guān)鍵詞： 阿里巴巴