3月30日，在距離提交招股書近9個月后，金埔園林股份有限公司（以下簡稱“金埔園林”）再次回復了交易所的意見，更新了招股書。算上2015年6月的那次申報，這已是金埔園林六年內第三次申報IPO了。

2015年7月，在齊魯證券的保薦下，金埔園林提交了招股書，擬主板上市。不過，那次嘗試在預披露更新之前就終止了。從此后證監會發布的《2016年6-9月終止審查首發企業及審核中關注的主要問題》中可以看出，金埔園林第一次的IPO嘗試因公司2015年的營收下滑而被迫終止。

在沉寂數年后的2019年6月，金埔園林又在廣發證券的支持下在創業板提交了招股書。金埔園林的這次申報也不順利，此次申報的保薦券商廣發證券因其他項目的違規，投行業務被迫暫停6個月，從而影響了金埔園林沖擊IPO的進度。為了追趕IPO進度，金埔園林的第二次申報也在提交招股書后不久終止了；2020年6月，金埔園林又在長江證券的陪伴下，再次申報創業板上市，在回復兩輪交易所的問詢后，金埔園林將于4月底上會。

為市政單位以及企業做園林綠化的金埔園林，為何如此鍥而不舍、執著地要完成公司上市呢？

存貨減少 藏玄機

金埔園林主要從事園林綠化行業，公司的收入由工程施工、規劃設計以及苗木銷售等三部分構成。在2018年-2020年期間，工程施工為金埔園林提供了最主要的收入，公司收入的95%左右均來自于工程施工業務。

不過在園林綠化行業，競爭十分激烈，在招股書中，金埔園林就披露了包括北京東方園林環境股份有限公司（以下簡稱“東方園林”，002310.SZ）、深圳市鐵漢生態環境股份有限公司（以下簡稱“鐵漢生態”，300197.SZ）等15家競爭對手。與這些競爭對手相比，金埔園林在收入規模與公司施工資質方面均沒有明顯的優勢。

與很多工程施工類企業相似，金埔園林的工程施工與規劃設計業務主要依靠投標或分包的形式獲得。在獲得工程施工項目后，金埔園林會針對工程采購原材料、聘用工程施工公司。從金埔園林披露的正在進行的項目情況來看，公司主要的項目集中在安徽泗縣、江蘇豐縣等少數縣城。金埔園林披露的近50個主要工程項目，其中的大部分已在2020年竣工，僅有7個項目的竣工時間在2021年或2022年。

關鍵詞： 園林 流動性 承壓 IPO