5月17日，知乎披露2021年第一季度未經審計財務報告顯示，公司當季實現營收4.78億元，同比增長154.2%。虧損進一步擴大同時，今年一季度，知乎毛利率提升至57%，高于B站同期的24%，也高于短視頻平臺快手去年全年的40.5%。

這是知乎登陸紐交所后的首份財報。公開資料顯示，成立于2010年的知乎，為國內知名問答式在線社區平臺，內容主要包括問答、文章、專欄、視頻、直播等。

2021年3月，知乎正式在紐交所掛牌上市，通過IPO和私募配售，募資共計8.5億美元。最新一季報顯示，在扣除承銷商傭金和相關發行費用后，知乎共獲得約7.37億美元（合）凈收益。

此外，今年4月，承銷商行使購買知乎259904股美國預托股份的選擇權，在扣除承銷商傭金后，知乎另獲得約230萬美元的凈收益。上述凈收益也使得知乎今年一季度末的現金及現金等價物等較去年末增長48.64億元，至79.60億元。

知乎的變現能力一直備受關注。目前，知乎營收主要來自線上廣告、付費會員、商業內容解決方案和其他業務（包括在線教育、電商）。

今年第一季度，知乎線上廣告實現收入2.14億元，同比增長70.1%；付費會員業務同比增長127%至1.27億元；公司2020年初推出的商業內容解決方案業務，在今年一季度實現收入1.21億元，較2020年第一季度110萬元增長109倍；其他業務（包括在線教育、電商）收入為1714萬元，同比增長200%。

非線上廣告業務的營收在知乎總營收中的占比首次過半，達55%。2016年開始，知乎開始提供在線廣告服務，幫助商家有效向廣大目標受眾投放廣告，隨后開始推動付費營收等非廣告板塊發展。

最新財報顯示，今年一季度，知乎線上廣告收入占總營收比重45%，2020年該比例為62%，2019年則為86.1%。

環比來看，今年一季度，知乎廣告收入較去年四季度的3.19億元，減少逾1億元。與此同時，付費會員、商業內容解決方案和其他業務收入占比總和則攀升至55%，三類業務占總營收比重分別為26%、25%以及4%。

用戶數據方面，今年第一季度，知乎平均月活躍用戶數8500萬，同比增長37.7%；平均月付費會員數上升至400萬，同比增長138%，付費會員滲透率達到4.7%。

招股書顯示，截至2020年末，知乎平均月活躍人數7570萬，2019年全年平均月付費用戶數60萬，2020年增長至240萬。

對于用戶增長來源，知乎創始人兼首席執行官周源表示，相對而言，女性新用戶環比增長更高一些。此外，知乎在動漫、數碼和游戲等各種興趣領域的內容和創作者較為活躍，這也吸引了更多年輕用戶，25歲以下年輕用戶的占比同比明顯提升。周源表示，知乎將持續加大相關投入和獲客規模。

不過，相比同處內容賽道的小紅書和B站，知乎的用戶規模相對更小。據易觀監測數據顯示，截至今年2月，小紅書月活1.38億，日活超5500萬；B站財報顯示，B站一季度平均月活用戶達2.23億，付費用戶破2000萬。付費率來看，知乎4.7%的滲透率也低于B站今年一季度的9.2％。

互聯網分析師唐欣對時間財經表示，以圖文內容為主的知乎在商業變現上，不如視頻類特別是短視頻類產品。“今年一季度知乎廣告收入環比下降，更多也是在10余年發展后，知乎面臨用戶增長瓶頸的被動結果。如何開辟新的廣告資源，尤其是視頻廣告資源，將是知乎未來實現盈利的核心。”

廣發證券一份研報顯示，知乎廣告收入的主要增長驅動力是用戶規模增長，2019年至2020年知乎每MAU產生的廣告收入從12元提升至12.3元。不過，該報告也指出，除限制廣告投放的B站，知乎的單用戶廣告價值低于快手和微博。2020年一季度至三季度，知乎每MAU產生7.93元的廣告收入，微博每MAU產生13.32元的廣告收入，快手每MAU產生27.63元的廣告收入。

與此同時，知乎虧損幅度仍在擴大。報告期內，知乎凈虧損額3.25億元，2020年同期凈虧損2.013億元。不按美國通用會計準則（non-GAAP），調整后凈虧損1.936億元，2020年同期凈虧損1.618億元，同比擴大19.7%。

虧損背后，知乎的營銷費用成倍增長。2021年第一季度，知乎總運營費用6.15億元，2020年同期為2.89億元，同比增長112.8%。其中，銷售和市場支出達到3.5億元，為上年同期1.3億元的近三倍。

在此背景下，視頻內容成為知乎押注的增長重點。周源在財報中也表示：“我們將持續進行視頻化戰略，進一步推動內容社區的壯大。”

據悉，知乎一分鐘以上的中視頻季度日均上傳量同比增長17倍，人均視頻消費時長同比增幅超過60%，視頻消費用戶在DAU滲透率已達到30%。

知乎預計，二季度收入在6.22億元至6.27億元之間。（北京時間財經武竹一）

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