5月15日，途牛旅游網(下稱途牛)創始人、CEO于敦德亮相“途牛旅游目的地服務發布會”，這是自傳出京東發出28億元收購邀約失敗、聯合創始人嚴海峰帶團隊離開消息半年后，首次公開現身。

此前，曾有媒體報道稱，京東有意控股途牛，加碼旅游產業，但雙方均否認。不過，時間財經從途牛內部工作人員獨家獲悉，“京東曾提出28億元全資收購途牛，但由于途牛創始團隊失和，意見無法達成一致，最終導致邀約計劃流產”。

此事得到一位接近京東的業內人士證實。他對時間財經表示，當時京東提出兩種收購計劃，一種是28億元全資收購途牛所有業務，另一種是2至3億元僅收購途牛的機票+酒店業務，不要它的牛人專線等度假產品業務。

公開資料顯示，途牛旅游網于2006年10月創立于南京，在北京、天津、上海等64個城市有旅游產品預訂服務業務，并于2014年在美國納斯達克上市。創始團隊包括CEO于敦德、CFO楊嘉宏、COO嚴海峰、CMO陳福偉等人。

據時間財經了解，于敦德主要負責途牛的旅游度假產品及自營產品牛人專線，嚴海峰負責大小交通(機票、租車等產品)、酒店及途牛金融產品。

“這就意味著無論哪種收購方案達成，于敦德都有出局的可能。”上述業內人士表示，其實京東只想要“機票+酒店”業務。因為在線旅游業務特別是酒店+機票，對于京東而言是非常重要的品類。這個業務有著天然和電商契合的屬性——不僅可以快速地提升京東的流量變現能力，還可進一步增加用戶黏度。

至于收購最終失敗的原因，途牛內部人士表示，“在京東提出收購邀約時兩位創始人于敦德和嚴海峰意見始終無法達成統一，其實京東28億已經趴到賬上了”。

對于兩位創始人失和問題，此前曾有多位旅游業內人士曾向時間財經表示，于敦德和嚴海峰的矛盾已經到了不可調和的地步，現在各管各的業務。

至于兩位創始人是否真的失和，時間財經不得而知。可以看到的是，2017年11月，途牛發布內部信宣布聯合創始人、總裁兼首席運營官嚴海鋒及首席財務官楊嘉宏因個人原因辭去現有公司職位，即日起生效。隨后，嚴海峰宣布創辦小黑魚科技，主營互聯網金融，團隊包括前途牛高管楊嘉宏、陳福偉等人。

途牛內部人士告訴時間財經：“嚴海峰離開時帶走了金融、機票及酒店的部分員工。”

創始團隊的集體出走，或已讓于敦德焦頭爛額。更糟糕的是，他還將面臨另一個更嚴峻的事實，京東或將切斷此前曾提供給途牛的流量端口。

公開資料顯示，在2014年底，京東就已經投資5000萬美元入股途牛，和途牛在業務上展開合作。次年5月，京東再次投資了3.5億美元用以認購途牛股份，其中包括2.5億美元現金以及向途牛提供1億美元資源及運營支持。通過這次交易，途牛獲得京東旅行-度假頻道網站和移動端的5年免傭金獨家經營權。

上述途牛內部人士表示，說白了，獨家經營權就是部分流量置換。這個協議將在2020年6月18日前后到期，現在京東正在做自營機票+酒店品類，屆時有可能會不再提供給其端口，京東給途牛的流量支持還是挺大的，或許這對途牛來說會是另一個難題。

時間財經瀏覽京東官方網站發現，目前京東旅行品類已初具規模，機票、酒店及旅游度假產品均已實現部分自營。在此之前，其旅行品類預定會自動跳轉至途牛網站。

對于京東收購邀約及合作問題，于敦德對時間財經說，“是傳聞，莫名其妙。”

其實，途牛進入資本市場以來其業績及股價表現并不亮眼。因此，在面對收購等敏感問題時，態度相較謹慎，實屬正常。自在納斯達克上市四年來，途牛業績虧損逐年擴大。最高時的2016年，其凈虧損曾達到24億元，相較2015年的14.62億元，同比虧損擴大近60%。

在股市方面，截至目前，途牛股價報收7.74美元，相較于剛上市時的19.8美元，接近腰斬。

一位接近京東的內部人士對時間財經表示，沒有接受京東的收購邀約對于途牛來說確實是失去了一個好的機會，目前只能待價而沽。畢竟，現在資本市場不太看好。當然出于京東的考慮，未來合作到期之前還會有收購的可能。現在市場上OTA基本都是攜程系，京東想要自營旅游業務，最快的辦法還是收購。

或許是出于重建投資人對途牛的信心，近期途牛宣布于敦德等四位高管將用個人資金，總額不超過200萬美元，在未來六個月內購買途牛上市公司股票。此前1月，途牛曾宣布公司計劃在接下來的12個月內，以現有資金回購最高不超過1億美元金額的普通股或美國存托股票。

受股票回購計劃的積極影響，途牛股價一度漲至8.54美元/股。但新一輪回購計劃對股價的漲幅拉動效果有限，計劃公布后途牛股票仍處于低位。

于敦德表示，高管回購計劃考慮到在壓力比較大、特別關鍵的時刻需要傳遞給團隊信心。而這一回應在一定程度印證了于敦德及其團隊正面臨著較大壓力。

此外，曾有分析人士認為途牛高管回購股票，可能與其退市或將回A股有關系。因為相對于美股市場，A股市場對于互聯網企業的估值明顯較高，由此也吸引了不少在美股上市的互聯網公司有回歸A股的念頭。

對此，于敦德對時間財經表示，有機會一定回A股。(羅小菲)

關鍵詞： 京東 海峰 真相