從5月28日起，全國股轉公司對掛牌公司所屬層級正式作出調整，盡管如此，仍不能挽留一些企業撤離新三板。11315家，這是新三板2018年5月28日掛牌企業數量，比上周五又減少10家。而在2017年11月，這個數量一度突破12000家。目前這個數字還處于加速下降過程中。從2018年以來，摘牌退市企業多，新掛牌企業少，新三板市場規模走過了鼎盛期而進入衰退期，這已經是不爭的事實。市場人士建議改變新三板發展思路，重視民間交易市場培養。

部分公司轉投H股

從年初到現在，新三板掛牌數量凈減少了300多家。據深圳新三板服務中心執行董事涂成洲分析，退下來的企業，一部分去參加中小板IPO排隊，能上市的很少;一部分是本身業績不善，主動退市;還有一些企業在新三板不能融到資金，也不想再付掛牌費用，也退出。還有一些公司發現掛牌反而不利于股權轉讓，主動退市。一家想把自己股份賣了，發現在股轉系統申報審批時間很少，干脆退市，反而順利實現了股權轉讓。

涂成洲說，不久前港交所與股權轉讓系統達成了“新三板+H股”的框架協議，將為新三板公司進入香港股市提供渠道，迄今已有5家擬實施“新三板+H股”。如從事電腦投影一體機、教育平板電腦和智慧教育云平臺的研發、設計、銷售和運營服務的寰爍股份就是其中一家。據安信證券統計，截至目前，新三板市場共計有22 家新經濟企業既符合港交所主板上市標準，又符合香港創業板上市的標準。隨著A股審核趨嚴，很多新三板公司開始撤回IPO申請，轉投“新三板+H股”。深圳新三板服務中心為此而調整業務。去年給新三板公司聯系貸款十幾億元，主要是深圳和珠三角企業。中心目前正引導這些企業到香港和國外市場上市融資，或者幫助完善這些企業的上下產業鏈。比如最近引導了6家企業到江西贛州市與上游資源企業洽談合作。“新三板融資能力萎縮，掛牌企業正在加速‘突圍’，尋找新出路。”涂成洲說。

券商也紛紛甩手不干

不僅是掛牌公司主動退出，而且券商也紛紛甩手不干了。從2017年7月以來，券商主動退出做市服務的情況就愈演愈烈，業內分析主要是因為收益不高風險還比較大。僅僅是上周五，就有多家券商公告退出做市服務，比如聯訊證券(退出6家)、中原證券(退出10家)、興業證券(5家)。

深圳新三板服務中心執行董事涂成洲表示，如果進入的企業越來越差，好的企業紛紛流出，就會造成整個市場質量下降、信譽受損。目前看，新三板市場衰落與整個資本市場的大背景有關，但可能新三板本身的制度設計也有問題。由于目前存在大量的場外交易，說明我們過去由政府統一管理的股權轉讓市場并不具備足夠的活力，而應當先培養民間股權交易市場， 鼓勵各省市嘗試，最后總結經驗，有充分的條件后再建立一個統一的市場。美國的納斯達克市場就是這么興起的，值得我們借鑒。

優質企業仍然不少

安信證券研究員諸海濱對上萬家掛牌企業的年報和一季報進行梳理，發現當前市場環境中一批優質公司正在浮現。

新三板市場上現存公司的凈利潤規模呈現明顯的“正金字塔”形狀。2017年凈利潤8000萬元以上的有195家，凈利潤5000萬元-8000萬元區間的公司有262家，3000萬元-5000萬元的有637家。凈利潤規模達到1000萬元以上的公司共有3536家，占比32.8%;凈利潤5000萬元以上的企業有457家(占比4.24%);凈利潤8000萬元以上的企業共195家(占比1.8%)。

他從行業前景、成長性、財務質量、公司治理、估值五個維度去篩選市場中的“小小獨角獸雛形”，選出了大消費、信息技術、醫藥、環保、智能制造、教育等行業的多個龍頭股，認為它們有可能成為未來的行業獨角獸。

股轉系統日前也公布了2018年創新層企業名單，確定納入創新層的掛牌公司共940家。從5月28日起，新三板對掛牌公司所屬層級正式作出調整。

從業績來看， 2018 年創新層企業實現平均營業收入 5.34 億元，較去年創新層企業平均營業收入增長 38.2%; 2018 年創新層企業實現平均凈利潤3365.05 萬元，較去年創新層平均凈利潤增長 17.2%。

這一比較顯示，新三板創新層企業的成長性高于創業板、中小板平均水平。（記者 傅盛寧）

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