中國社會科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、中國社會科學(xué)院金融研究所和中國社會科學(xué)出版社26日在京發(fā)布《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表2020》，此本專著編制了2000至2019年共計(jì)20年的中國國家資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)分析可“摸清家底”，從存量角度把握這20年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成就、存在的問題及改進(jìn)方向。

這一專著指出，中國近20年來社會凈財(cái)富增速高于名義GDP增速。中國社會凈財(cái)富相對于GDP以更快的速度增長，主要來自于兩方面的貢獻(xiàn)，即較高的儲蓄率和價值重估效應(yīng)。

具體來看，較高的儲蓄率直接對應(yīng)較高的固定資本形成率，各部門的固定資本形成帶來了非金融資產(chǎn)的每期增量。在每期的總產(chǎn)出中，消費(fèi)占比相對較小，而投資占比相對較大，促進(jìn)了中國財(cái)富總量的更快增長。另一方面，在價值重估過程中，土地增值、股票、房地產(chǎn)價格上漲等因素均促進(jìn)了存量資產(chǎn)的市場價值上升。

從財(cái)富分配角度來看，專著表示，2019年，中國675.5萬億元的社會凈財(cái)富中，居民部門財(cái)富為512.6萬億元，占比為76%;政府部門財(cái)富為162.8萬億元，占比為24%。

專著還表示，經(jīng)過40多年的改革開放，中國積累了大量財(cái)富，但同時也積累了不少體制性、結(jié)構(gòu)性的問題和風(fēng)險。中央由此將防范化解重大風(fēng)險作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。宏觀杠桿率是金融脆弱性的總根源。因此，“去(穩(wěn))杠桿”取得實(shí)效，使得總體金融風(fēng)險有所緩釋。例如，無論是從資產(chǎn)方數(shù)據(jù)，還是從負(fù)債方數(shù)據(jù)來衡量，2019年的金融杠桿率均已明顯回落至2013年左右的水平;中國企業(yè)部門杠桿率從2017年第一季度的160.4%下降到2019年年底的151.3%，三年間下降了9.1個百分點(diǎn)。

但也應(yīng)注意，中國總體金融風(fēng)險仍處在高位，且有向政府和公共部門集中的態(tài)勢。專著建議，取消政府隱性擔(dān)保、打破剛兌，包括打破“國企信仰”，讓傳統(tǒng)的公共部門債務(wù)積累方式無法為繼，這樣才能形成以市場化風(fēng)險定價為基準(zhǔn)的“可持續(xù)”的債務(wù)積累模式。(記者 夏賓)

關(guān)鍵詞： 國家資產(chǎn)負(fù)債表 社會凈財(cái)富