盤中飆漲37倍，中一簽賺近10萬塊的盟固利，讓沉寂許久的新股行情最近又回來了，一股打新熱似乎再度燃燒起來。

(資料圖)

不過，對于可能燃起的打新熱，筆者要說一句，盟固利雖好，但投資者千萬不要“上頭”：你打的下一個新股，破發虧錢的可能性并不小。

畢竟像盟固利這種情況，估計一個股民一輩子也難得遇到一次：盟固利發行市盈率不算特別高（29倍），股價也低（5塊錢），還沒有足額募資，再加上炒作情緒一下子釋放，所以就有了“新股王”的奇跡發生。

來源：官網

我們冷靜看一下，本周已網上發行的3家新股：眾辰科技發行價49.97元，發行市盈率53.64倍，行業市盈率38.99倍；波長光電發行價29.38元，發行市盈率60.67倍，行業市盈率39.05倍；視聲智能發行價格10.3元，發行市盈率17.9倍，行業市盈率35.45倍。

縱觀上述三家公司的發行價，前面兩家幾乎不可能模仿盟固利的走勢，一則是它們的股價過高，二則是它們的市盈率并不便宜，幾乎都是行業平均市盈率一倍。不過視聲智能還是有一定的可能性，但應該也不大，畢竟它漲37倍，股價就要超過380元。

我們回顧一下歷史。

據IPO日報報道，讀客文化也曾有和盟固利一樣的“巔峰時刻”，讀客文化上市當天，開盤價13.95元，較發行價1.55元高開800%，收報當日最高價31.66元，漲幅1942.58%。這兩家公司有一個共同點，就是發行價格均未超過10元，讀客文化的發行價格僅為1.55元，發行市盈率為13.06倍。

由此可以看出，盟固利和讀客文化的相似度很高：發行價低、流通盤小，募資額不達預期。

據了解，讀客文化IPO之時，本打算募集資金2.5億元，但實際募資金額只有6200萬元，不到預計的三分之一，募集資金凈額更是只有4300多萬元。

這樣一比，似乎視聲智能不具備盟固利和讀客文化股價爆燃的“天然條件”。

另一個事實，恐怕更值得投資者關注：與盟固利上市首日股價暴漲相反的是，近年來，新股上市破發的情況越來越多。

據IPO日報不完全統計，今年1月1日至8月9日，A股今年共有221只新股上市，首日破發的有45只，破發率為20.36%；若按8月9日收盤價計算，221只新股中已有75只跌破發行價，破發率達33.94%。

還是IPO日報的報道：截至8月9日，今年首日破發新股中，科創板新股11只，北證新股13只，創業板新股19只，主板新股2只破發。北交所的破發率最高，達到26.53%；滬深主板的破發率最低，5%。

也就是說，目前整個A股，主板打新的破發率相對低一些，安全性最好，其他板塊的破發率已經越來越讓人膽戰心驚，危險在不斷迫近。筆者認為，主板的破發率之所以較低，與其發行市盈率相對較低有關。

另一組數據同樣揭示了A股打新的危險性正不斷升高，而2022年是分水嶺。

據IPO日報不完全統計，2020年，共有432家公司上市，其中19家公司首日破發，破發率為4.40%；2021年，共有524家公司上市，其中22家公司首日破發，破發率為4.20%；2022年，共有428家公司上市，其中122家公司首日破發，破發率為28.50%。

筆者以為，如果沒有意外，今后一段時間內，新股發行的破發率還會繼續升高。畢竟目前的新股市盈率通常超過30倍，動不動就幾乎是行業平均市盈率一倍。這種情況對投資者來說，幾乎就是收智商稅：為了上市，公司的財務報表毫無疑問經過了包裝——公司為了股票賣一個好價錢，在做財務賬目的時候，往往都會成本最小化，利潤最大化，讓財務報表看起來更漂亮，更有吸引力。而多出一倍的市盈率，對股民來說，則是花了貴一倍的價錢，買了同樣的股票。

筆者以為，這種超高價發行的現象難以持久。隨著A股市場不斷深化改革，IPO常態化的情形下，新股定價必定會更加市場化、合理化，理性的投資者不會為長久過高的、不斷破發虧錢的打新買單。

記者 傅光云

編輯 褚念穎

版式 佘詩婕

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