“這幾個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率確實(shí)有提高，尤其是（相同風(fēng)險(xiǎn)等級）預(yù)期收益比較高的理財(cái)產(chǎn)品額度很快會(huì)銷售一空，R2（風(fēng)險(xiǎn)等級穩(wěn)健型）以下的產(chǎn)品，別說找不到4%的業(yè)績比較基準(zhǔn)，3.5%以上的都不多見了。”一位股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理對界面新聞表示。

近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告（2023年上）》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，截至2023年6月末，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.39%。

(資料圖)

界面新聞梳理歷年《報(bào)告》發(fā)現(xiàn)，2019年以來，理財(cái)產(chǎn)品收益率逐年下降，從4.4%下降至2022年的2.09%，今年以來，理財(cái)產(chǎn)品收益逐漸回升。

值得注意的是，截至2023年6月末，全國理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，同期公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)達(dá)27.69萬億元，這也是公募基金產(chǎn)品規(guī)模首次超越理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模。

從不同類型來看，公募基金規(guī)模中，貨幣市場型基金、債券型基金、股票型基金和QDII均為公募基金規(guī)模增長貢獻(xiàn)了可觀增量。與2022年底相比，這幾類基金的增幅分別達(dá)到9.82%、11.53%、8.86%和9.80%。

與此同時(shí)，城商行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、大型銀行的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別為2.18萬億元、1.00萬億元和7624億元，較去年同期均有“縮水”，同比分別下降37.29%、16.54%、29.43%。“縮水”程度最嚴(yán)重的則是股份制銀行，6月末存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為6543億元，同比降幅高達(dá)84.37%。

有國有大行人士對界面新聞表示，公募基金和銀行理財(cái)在客群上雖然有重合，但風(fēng)險(xiǎn)承受能力有差異導(dǎo)致面向客戶有所不同。銀行理財(cái)產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)等級為穩(wěn)健型或以下的產(chǎn)品，底層資產(chǎn)一般都是債券，而公募基金除了貨幣基金等風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品，股票型基金投資時(shí)還可以在資產(chǎn)組合中配置更高比例的權(quán)益類產(chǎn)品。

國信證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，公募產(chǎn)品更加多元，面向客群與銀行理財(cái)有差異。銀行理財(cái)95%以上面向零售客戶（公募為主）和頭部企金客戶（定制為主），而公募基金中貨幣基金約一半（約6.0萬億元）、債券基金約8成（約6.5萬億元）主要面向機(jī)構(gòu)客戶。如果只針對零售客戶，兩者規(guī)模可能是24萬億元和15萬億元，銀行理財(cái)優(yōu)勢仍然顯著。

前述銀行人士認(rèn)為，銀行年中考核，會(huì)導(dǎo)致理財(cái)資金流向存款，這可能是理財(cái)規(guī)模下降的原因。

中信證券報(bào)告稱，從過往慣例來看，銀行理財(cái)通常會(huì)在下半年發(fā)力，考慮到目前存款利率下調(diào)疊加居民風(fēng)險(xiǎn)投資偏好較低，其整體規(guī)模有望恢復(fù)至2022年中29萬億元以上的水平。

光大證券金融研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，目前客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于兩極化發(fā)展。截至2023二季度末，保守型（R1）和進(jìn)取型（R5）投資者數(shù)量占比分別較上年末提升1.3個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)健型（R2）投資者數(shù)量占比仍然最高，為34.3%，保守型和穩(wěn)健型合計(jì)占比五成左右。當(dāng)前理財(cái)客戶整體風(fēng)險(xiǎn)偏好依然偏低，但高風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶占比的回升，有助于后續(xù)理財(cái)公司更好發(fā)揮多資產(chǎn)、多策略的配置優(yōu)勢，進(jìn)一步豐富含權(quán)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品譜系。

光大證券研報(bào)指出，隨著跨季之后以每日開放型產(chǎn)品線為代表的理財(cái)產(chǎn)品快速回流，7月末理財(cái)規(guī)模快速回升至27萬億附近，8月第一周理財(cái)規(guī)模增長1000億左右，三季度，理財(cái)規(guī)模有望延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢。

不過，銀行人士認(rèn)為，考慮到央行通過公開市場操作調(diào)降利率，后續(xù)市場整體利率水平可能將進(jìn)一步降低，存款利率和理財(cái)產(chǎn)品利率可能會(huì)跟隨下降。

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