【漫話大運】外國運動員上演“張飛繡花”
2023-08-02 16:37:10
“木頭姐”：為什么我看好還要減持特斯拉
2023-08-02 16:37:10 來源: 華爾街見聞
方舟投資管理公司(ARK Investment Management)創始人兼CEO凱西·伍德(Cathie Wood)以其對顛覆性創新和投資對象抱有的堅定信念而廣為人知。2020年，方舟投資旗下的基金因利率大幅下降和成長股的飆升一舉成名，吸引了大批投資者，但在接下來的兩年里，這些基金因伍德投資的公司股價下滑和利率上升出現了虧損。?
今年，由于特斯拉(TSLA)、Coinbase Global (COIN)和Roku (ROKU)等股票大幅上漲，方舟投資卷土重來。截至7月26日，該公司規模約為80億美元的旗艦基金ARK Innovation (ARKK)上漲了54.5%，相比之下，標普500指數同期上漲了19%。另外幾只投資于基因組革命、自動化技術和機器人以及金融技術創新等主題的基金雖然仍遠低于2021年初的峰值，但也以類似的幅度跑贏大盤。?
【資料圖】
《巴倫周刊》近日就未來創新這一話題對伍德進行了專訪，她談到了對特斯拉自動駕駛出租車車隊的預測、依然看漲加密貨幣的理由以及生成式人工智能的受益者等。以下是經過編輯的訪談內容。
《巴倫周刊》：去年秋季到冬季期間，你在斯拉股價下跌時大舉買入，今年股價反彈后你一直在減持，這么做的原因是什么？
凱西·伍德：減持的主要原因是為了更好地管理投資組合。過去六個月，特斯拉股價上漲超過2.5倍，而我們投資的其他一些股票仍接近它們的低點，當特斯拉在投資組合中的權重超過10%時，我們就會減持，將資金配置給那些我們認為沒有被其他人充分理解的股票。?
《巴倫周刊》：你為特斯拉給出的目標價仍為2000美元，特斯拉近期股價為264美元，不少持懷疑態度的人士說你對電動汽車銷量和自動駕駛出租車業務的預期過高。
凱西·伍德：特斯拉降價以來，我們對該公司更有信心了，特斯拉是少數幾家有能力降價的汽車制造商之一，因為該公司的電池成本正在下降，其他電池成本高得多的汽車制造商將受到不利影響。去年全球共售出700萬輛電動汽車，到2027年，我們預計全球電動汽車銷量將達到6000萬輛，我們還預計特斯拉能夠保持目前的市場份額。?
《巴倫周刊》：你對特斯拉自動駕駛出租車業務的預期也很高：到2027年，息稅折舊及攤銷前利潤(Ebitda)將達到2270億美元，比蘋果目前的Ebitda還高。為什么對特斯拉的這項業務如此有信心？
凱西·伍德：自動駕駛汽車的概念已經得到了驗證。去年12月，我搭乘一輛Cruise自動駕駛汽車前往我兒子在舊金山的公寓，往返花了大約半小時的時間。
特斯拉的競爭優勢在于，該公司擁有數十億英里的現實駕駛數據，這些數據被用來訓練模型，教汽車如何適應罕見情況。目前沒人能夠做到這一點，因為他們沒有這么多的數據。?
我們認為，特斯拉在成為美國的自動駕駛出租車平臺方面擁有核心優勢，該公司對這項服務的定價將低于優步和Lyft。在新技術的幫助下，讓成本下降的是單位增長率。我們認為，和電動汽車一樣，特斯拉這項業務的成本將隨著規模的擴大而下降。?
《巴倫周刊》：從出行安全的角度來看，人們在三到四年內會放心搭乘機器人出租車這一預期合理嗎？
凱西·伍德：我不知道你怎么看這個問題，但和搭乘一輛由我不認識的司機駕駛的汽車相比，我更愿意搭乘一輛我信任的無人駕駛汽車。每年大約有4.5萬人死于車禍，其中80%到85%是人為失誤造成的，如果我們把人為因素排除在外，事故就會少得多。
已經有數據可以證明這一點：支持全自動駕駛的特斯拉汽車每行駛320萬英里發生一次事故，而由人類司機駕駛的特斯拉汽車每行駛60萬英里發生一次事故，一般汽車平均每行駛50萬英里發生一次事故。?
《巴倫周刊》：你最近還拋售了英偉達(NVDA)的股票，為什么？
凱西·伍德：很多人對我們旗艦基金清倉英偉達的決定小題大做，一些人認為我們不關注估值，但其實正是估值讓我們做出清倉英偉達的決定，英偉達目前的市銷率太高了。?
《巴倫周刊》：上個月你建倉了Meta Platforms (META)，是什么吸引了你？
凱西·伍德：Meta從元宇宙轉向人工智能(AI)是股票由跌轉漲的重要原因之一，用戶黏度數據好于預期是另一個原因。Meta有一個細分策略——年齡較大的人用Facebook，年輕人用Instagram和WhatsApp，Threads的情況還有待觀察，但我認為它不會和Twitter一樣。?
《巴倫周刊》：目前投資者非常關注人工智能的發展，什么樣的公司將從生成式人工智能中受益，投資者應該怎樣抓住人工智能帶來的機會？
凱西·伍德：當我們從人工智能的角度看股票時，我們主要看三點，首先是領域專業知識和有遠見的管理層，第二是良好的分銷網絡，第三是專有數據，這一點非常重要，這些數據可以用來訓練人工智能模型，從而改進產品和服務，降低成本，提高生產率。?
目前全球知識型工作者的總薪酬是32萬億美元，如果我們的看法是對的，現在是知識型工作者的“裝配線時刻”，薪酬成本將下降，生產率將顯著提高，任何沒有考慮到這一點的公司都將在競爭中遇到問題，因為許多市場將出現贏家通吃的局面。
Twilio (TWLO)擁有企業和消費者之間數萬億次互動的數據，因此我們認為該公司將成為一個巨大的受益者。我們還認為，遠程醫療服務公司Teladoc Health (TDOC)最有可能成為美國醫療保健信息領域的中堅力量，由于Teladoc上的醫生必須看到患者的電子健康記錄，因此該公司正在快速收集信息，未來Teladoc的模型可以為醫生提供最佳治療方案的建議。?
《巴倫周刊》：還有哪些顛覆性技術正在醞釀之中？
凱西·伍德：我預計會出現更多罕見疾病的治療方法，因為各種各樣的基因測序使我們能夠識別基因組中的突變，然后使用Crispr基因編輯療法來重新編程。?
隨著自動駕駛出租車平臺的興起，與之相關的成本將下降，道路將變得更加擁擠，這意味著更多的商業活動將出現在空域，我們看好無人機運送食品、雜貨和醫療用品的前景，未來我們會看到更多的無人機和電動垂直起降飛行器(EVTOLs)。幾年之內，我們就能以今天搭乘出租車的價格乘坐空中出租車從曼哈頓飛往肯尼迪機場。?
《巴倫周刊》：有沒有哪只股票你曾經很看好，但后來改變了想法?
凱西·伍德：我們曾經在很長一段時間里持有Illumina (ILMN)的股票，但在2020年底退出了對該公司的投資。我們認為Illumina把基因組測序價格維持在1000美元是犯了一個戰略性的錯誤，這是創新中的一個致命錯誤，你必須把成本的下降轉嫁給客戶，才能讓更多人使用到這項技術，進而享受成本的進一步下降。這讓Pacific Biosciences of California (PACB)獲得了一個迎頭趕上的機會，我們賣掉了Illumina的股票，盡可能多地買了Pacific Biosciences of California的股票。?
《巴倫周刊》：謝謝。
本文作者：劉依薇，來源：巴倫周刊，原文標題：《“木頭姐”：為什么我看好還要減持特斯拉 | 巴倫專訪》
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