年初以來，A股吃喝板塊行情震蕩，進(jìn)入8月后加速下行，中證細(xì)分食品指數(shù)于8月23日創(chuàng)下年內(nèi)新低。食品ETF（515710）復(fù)制指數(shù)走勢(shì)，截至23日收盤，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格年內(nèi)累跌10%左右，而8月跌幅就超過了8%。

吃喝板塊這個(gè)8月是怎么了，緣何“跌跌不休”？站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，該如何看待板塊投資機(jī)會(huì)？

(資料圖片僅供參考)

【緣何回調(diào)？悲觀情緒蔓延+外資連續(xù)流出】

實(shí)際上，7月份吃喝板塊短暫“翻過身”，細(xì)分食品指數(shù)當(dāng)月累漲8.68%。那么進(jìn)入8月，板塊緣何回吐此前漲幅？主要原因可能在于以下兩方面：

其一是7月社零等數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.5%（市場(chǎng)預(yù)期5.3%），增速環(huán)比6月下降0.6pct，對(duì)比2021年7月增長(zhǎng)5.3%，消費(fèi)復(fù)蘇斜率有所放緩。

其二是外資連續(xù)流出，吃喝板塊承受較大拋壓。8月23日，北向資金凈賣出超百億元，已連續(xù)13日“減倉”A股。食品飲料行業(yè)作為北向資金持股市值最多的行業(yè)，近期承受較大拋壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至22日，食品飲料行業(yè)近一周被北向資金凈賣出77億元，凈賣出額高居31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)之首。

【基本面無虞！成份股中報(bào)業(yè)績(jī)亮眼】

吃喝板塊此番回調(diào)是“危”還是“機(jī)”？

回歸板塊基本面來看，成份股公司上半年業(yè)績(jī)普遍有韌性。目前已披露中報(bào)的20家成份股公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中15家業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，占比達(dá)75%。從凈利同比增速來看，11家成份股公司凈利增速在20%以上，其中百潤(rùn)股份、鹽津鋪?zhàn)觾衾仍龇?0%！湯臣倍健、東鵬飲料、燕京啤酒凈利增速均超40%。

權(quán)重股方面，貴州茅臺(tái)上半年?duì)I收凈利均實(shí)現(xiàn)20%左右增長(zhǎng)，營收達(dá)709.87億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)359.8億元。券商分析人士指出，貴州茅臺(tái)中報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，連續(xù)三個(gè)季度利潤(rùn)增速超20%，彰顯龍頭經(jīng)營韌性。此外，此前披露業(yè)績(jī)預(yù)告的今世緣、山西汾酒上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)秀。

平安證券最新研報(bào)表示，白酒板塊未來兩周將迎來業(yè)績(jī)的集中披露，有望進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)信心；大眾品板塊，2023Q2需求弱復(fù)蘇，成本持續(xù)回落，疊加報(bào)表低基數(shù)，大眾品公司業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)較佳，預(yù)計(jì)板塊盈利能力將進(jìn)入環(huán)比優(yōu)化階段，細(xì)分行業(yè)將具備布局價(jià)值。

【估值降至三年極限低位，投資性價(jià)比提升】

從估值來看，吃喝板塊行情走勢(shì)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)背離，估值水平持續(xù)下行。截至8月23日，細(xì)分食品指數(shù)PE估值28.53倍，處于近三年1.1%的分位點(diǎn)，估值性價(jià)比尤為凸顯。從五年時(shí)間維度來看，細(xì)分食品指數(shù)當(dāng)前PE估值分位點(diǎn)為11.54%，同樣處于底部區(qū)間。多家券商機(jī)構(gòu)提示關(guān)注估值低位機(jī)會(huì)。

對(duì)于板塊后市機(jī)會(huì)，國海證券表示，食品飲料板塊從基本面、業(yè)績(jī)面、趨勢(shì)面和估值層面或均具備上漲空間，靜待后續(xù)積極信息（提振政策落地、二季報(bào)業(yè)績(jī)提振、中秋旺季來臨渠道調(diào)研信息）等因素催化。

華西證券認(rèn)為，高層會(huì)議此前既然明確表態(tài)活躍資本市場(chǎng)，后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)有進(jìn)一步舉措來維穩(wěn)和提振市場(chǎng)；中期來看，耐心等市場(chǎng)見底后，會(huì)是食飲板塊不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

就吃喝板塊投資布局而言，建議重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。公開數(shù)據(jù)顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調(diào)味、啤酒等板塊，其中“茅五瀘汾洋”權(quán)重超50%（貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顧伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等細(xì)分板塊龍頭。

數(shù)據(jù)來源：滬深交易所。風(fēng)險(xiǎn)提示：食品ETF（515710）被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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