日前，深交所官網披露了明月鏡片《申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的上市委會議意見落實函的回復》，此前明月鏡片IPO申請獲審議通過。

毛利率超過90%

眼鏡行業(yè)之暴利常常為人們所感慨，但是一個鏡片的成本究竟要多少錢，知道的人并不多。

鏡片銷售商明月鏡片即將上市，其招股書披露了一副眼鏡的實際成本。以2020年為例，鏡片僅6.77元/片。而在2019年，鏡片成本僅為6.23元/片。在成本上漲的同時，明月鏡片對產品也不斷進行提價。2019年，其鏡片平均售價為13.48元/片，同比增長20.84%;2020年，鏡片平均售價增至15.61元/片，同比增長15.83%。

以2020年鏡片一片的年均成本6.77元計算，一對則為13.54元，而根據(jù)招股書，明月鏡片折射率最高的1.74非球面鏡片每副零售價格(2片)高達2598元。

招股書顯示，2020年，明月鏡片的電商自營鏡片的單價為175.43元/片，單位成本為14.56元/片，毛利率達91.7%。但與此同時，招股書顯示2020年銷售凈利率僅為15.11%，毛利率如此高的明月鏡片，凈利率為何如此之低?

“電商自營渠道成鏡產品毛利率較高，主要系電商自營渠道下發(fā)行人客戶主要為終端自然人消費者。發(fā)行人作為上游鏡片生產商，可以獲得零售端的高溢價定價權，從而獲得較高的毛利空間。”明月鏡片對此解釋道。

除了電商自營渠道，明月鏡片還開設了線下體驗店。自己開的線下體驗店，明月鏡片同樣擁有較高的定價權。招股書顯示，線下體驗店銷售的鏡片單價為101.16元/片，單位成本為9.96元/片，毛利率高達90.16%。

但有業(yè)內人士稱，實際上終端實體眼鏡店在出售鏡片與鏡框獲利的同時，還需提供技術與驗光服務，除承擔租金、水電費、人工管理費之外還需將驗光、接待、售后等費用都納入鏡片、鏡框的費用中。

銷售費用逾20%

明月鏡片表示，其處于產業(yè)鏈上游，具備一定話語權，能夠獲得成本及定價優(yōu)勢。那么鏡片的成本與售價差距極大，毛利率極高，那其中的利潤又被什么蠶食了呢?招股書給出了答案。

招股書顯示，2018年-2020年，明月鏡片銷售費用分別為7682萬元、1.04億元和1.13億元均遠高于其當年歸母凈利潤，銷售費用率分別為15.08%、18.80%、20.87%。

明月鏡片在招股書中表示，發(fā)行人銷售費用率逐年上升，主要系公司致力于打造國產鏡片領先品牌，逐步加大廣告宣傳力度所致。

招股書顯示，從2018年至2020年，明月鏡片廣告投入分別為2454.38萬元、4171.84萬元、4634.90億元，占總營收比例分別為8.26%、11.12%、11.91%，可見廣告宣傳投入力度逐年增大。

宣傳投入力度如此之大，那么明月鏡片在研發(fā)方面的投入又有多少呢? 2018年至2020年，明月鏡片研發(fā)費用分別為1535萬元、1626萬元和1762萬元，分別占總營收的3.01%、2.94%和3.27%，遠低于占比近20%的銷售費用。

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