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神工股份上半年營收下降70% 邊減持邊回購 逆勢擴產(chǎn)賭未來 | 科創(chuàng)板研究

《科創(chuàng)板日報》8月27日訊(特約研究員 劉子丹)8月25日晚間,刻蝕用單晶硅制造商神工股份發(fā)布2023年半年報。財報顯示,公司實現(xiàn)營收同比下降 70%。


(資料圖片僅供參考)

值得關(guān)注的是,半年報發(fā)布前,神工股份董事長潘連勝建議公司回購股份以實施股權(quán)激勵計劃,但員工持股計劃不久前剛剛完成減持計劃;公司拋出募投項目擴充產(chǎn)能,而IPO項目已經(jīng)兩度延期……

經(jīng)營:業(yè)績?nèi)嫦禄?/strong>

神工股份2023年上半年業(yè)績?nèi)嫦禄?/p>

數(shù)據(jù)顯示,神工股份2023年上半年取得營收7883萬元,實現(xiàn)歸母凈利-2370萬元,實現(xiàn)扣非凈利-2567萬元,相比于去年同期的2.63億元、9070萬元、8736萬元,分別下降70.02%、126.13%、129.38%。

盈利方面,神工股份2023年上半年毛利率降至上市以來最低,為29.55%,去年同期該數(shù)值高達55.41%。

公司銷售乏力早有征兆。2022年年報顯示,公司核心產(chǎn)品“大直徑硅材料”營收4.76億元,比前一年下降0.82%;公司產(chǎn)品主要銷往海外,當年境外銷售額為4.15億元,同比下降0.34%。神工股份近半年沒能阻止銷售額的加速下滑。

費用控制方面,神工股份銷售費用從去年同期的195萬上漲到今年的215萬,同比上漲10.56%;管理費用從去年同期的2043萬上漲到今年的2609萬,同比上漲27.71%。

同時,研發(fā)費用從去年同期的2408萬下降到1361萬,同比下降43.50%,這是否會影響到公司未來的競爭力?

值得關(guān)注的是,拖累公司業(yè)績下滑的另外一個因素是公司資產(chǎn)減值的計提。2023年上半年公司計提了2134.27萬元的存貨跌價損失和313.53萬元的應(yīng)收賬款壞賬損失。

神工股份在半年報中將業(yè)績下滑主要歸因于行業(yè)周期下行,但從財務(wù)數(shù)據(jù)看,公司經(jīng)營韌勁遠低于同行業(yè)公司。

研究發(fā)現(xiàn),在今年上半年可比公司中,立昂微收入同比下降14.22%;有研硅收入同比下降13.75%;滬硅產(chǎn)業(yè)收入下降4.41%,這些公司半年報都取得了盈利。神工股份70%的收入下降和業(yè)績的由盈轉(zhuǎn)虧,除了受行業(yè)因素影響外,恐怕在自身經(jīng)營上也要找原因。

股權(quán):減持、回購

8月18日,在股價連創(chuàng)新低的背景下,神工股份董事長潘連勝提議公司花費1000萬-3000萬元回購股份以用于股權(quán)激勵計劃,但就在最近半年,公司前幾大股東或其一致行動人紛紛拋出減持計劃。

減持最積極的是一家叫做航天科工創(chuàng)投的投資公司,它是公司的第三大股東。IPO時,航天科工創(chuàng)投持股3514萬股,占比21.96%。

神工股份于2020年2月登陸科創(chuàng)板,股票鎖定期只有1年的航天科工創(chuàng)投于2021年2月開始減持公司股份,并于當年就減持了2300萬股,航天科工創(chuàng)投于2022年繼續(xù)減持220萬股公司股份。今年3月16日,航天科工創(chuàng)投再發(fā)減持公告,截至半年報發(fā)布,航天科工創(chuàng)投又減持了230萬股。

公司IPO時,矽康半導體、晶勵投資、旭捷投資等幾大股東承諾股份鎖定期為3年。今年2月上述股東所持股份上市流通,作為一致行動人的矽康半導體、晶勵投資、旭捷投資于今年3月發(fā)布了減持公告。

據(jù)招股說明書,矽康半導體的股東為公司董事長潘連勝和公司董事、副總經(jīng)理、董秘兼財務(wù)總監(jiān)袁欣;晶勵投資的主要股東為袁欣;旭捷投資為員工持股平臺,股東主要為公司中層領(lǐng)導。

7月18日,上述一致行動人終止了股份減持,其中旭捷投資完成了減持計劃,共減持73萬股或3800萬元,減持股份占員工持股的60%,減持價格區(qū)間為52元/股-53.87元/股;晶勵投資沒有減持公司股份,矽康半導體未參與本次減持。

另外,神工股份目前持股數(shù)最多的更多亮照明也于今年4月發(fā)布減持計劃,截至目前,該公司暫未減持公司股份。

8月25日,神工股份收盤價為27.9元/股,股價已經(jīng)腰斬。

產(chǎn)能:逆勢擴產(chǎn)

7月18日,神工股份發(fā)布定增預(yù)案,以募資擴產(chǎn)大直徑硅材料產(chǎn)品的產(chǎn)能,該項目于8月19日已獲上交所批準。

神工股份認為,公司大直徑硅材料產(chǎn)品的整體產(chǎn)能利用率在高行業(yè)景氣度條件下會處于基本飽和狀態(tài)以及公司看好刻蝕用硅材料的未來需求。為此,公司在行業(yè)下行期作為項目建設(shè)窗口期進行產(chǎn)能擴充。

神工股份最早于今年3月提出該項目,根據(jù)財報,神工股份今年一季度營收有5213萬,同比下降63%;而到了二季度,公司單季度營收降至僅2670萬。在產(chǎn)能利用率不足的情況下擴充產(chǎn)能,神工股份在戰(zhàn)略實施上不可謂不大膽。

神工股份IPO “8英寸半導體級硅單晶拋光片生產(chǎn)建設(shè)項目”擬投資8.7億元,該項目共分2期,其中一期5萬片/月的設(shè)備已達到使用狀態(tài),二期10萬片/月的項目目前還未完成,仍以在建工程掛賬。該項目已連續(xù)二年延期。

此前在接受《科創(chuàng)板日報》采訪時,神工股份表示除該項目本身存在一定困難外,公司實際上沒有必要也不愿意將該項目盡快結(jié)題。不需要盡快結(jié)題是因為公司目前還沒有批量訂單,產(chǎn)能利用率本身不足,做的多虧得多;不愿意結(jié)題是因為結(jié)題后,整個設(shè)備都將計入折舊攤銷費用,對公司財務(wù)數(shù)據(jù)帶來壓力。

根據(jù)神工股份對上交所問詢函的回復函,截至2022年底“8英寸輕摻低缺陷拋光硅片”項目沒有給公司帶來任何收益。回復函顯示, A股生產(chǎn)同類產(chǎn)品的4家可比公司中,該類產(chǎn)品為這些公司貢獻的營收平均值為20.5億元,毛利率為25.99%;而神工股份該產(chǎn)品營收只有1240萬元,毛利率則為-246.23%,遠低于可比公司均值。

神工股份IPO“8英寸半導體級硅單晶拋光片生產(chǎn)建設(shè)項目”從結(jié)果看遠未能達到公司預(yù)期。目前半導體行業(yè)需求承壓,公司試圖提前擴產(chǎn)以迎接未來的上行周期。那么,公司這次能判斷正確嗎?如果行業(yè)周期恢復較慢或訂單不足,按此前項目處理方式,公司有沒有可能再次把募投項目以“在建工程”長期掛賬呢?

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