距《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》正式發(fā)布已經三個月有余。東方財富Choice數據顯示，7月份以來，券商資管產品無論是新發(fā)行數量還是新發(fā)行規(guī)模都再度大幅減少。其中，券商集合理財產品成立規(guī)模僅為13.25億份，創(chuàng)2012年以來新低。同時，券商資管產品備案數量也在逐步降低。7月份以來，僅有25只產品備案，其中，僅有2只為權益類產品，其余23只產品全部為固收類產品，占比超九成。

集合理財發(fā)行份額

創(chuàng)6年來新低

據東方財富Choice數據統(tǒng)計顯示，資管新規(guī)落地后的三個月時間內，券商共發(fā)行理財產品455只(分級產品分開統(tǒng)計，下同)，與去年同期相比下降56.34%;發(fā)行份額13.25億份，同比下降87.12%。

在發(fā)行產品類型上，債券型產品的發(fā)行力度最大，該類產品7月份以來合計發(fā)行359只，發(fā)行份額為3.8億份;混合型產品發(fā)行74只，發(fā)行速度趨緩，發(fā)行份額0.11億份;股票型產品發(fā)行趨增，共發(fā)行8只產品;另類投資型產品也不及去年的迅猛勢頭，共發(fā)行產品5只，發(fā)行份額1.1億份;投資收益較為穩(wěn)定的貨幣型產品共發(fā)行9只。

在產品發(fā)行數量上，7月份以來，廣發(fā)資管再度發(fā)力，共發(fā)行125只產品，獨占鰲頭。其次則是東海證券，共發(fā)行57只產品;長江資管位列第三，共發(fā)行52只產品。

而在成立規(guī)模上，最近三個月券商資管產品成立規(guī)模僅為13.25億份，創(chuàng)2012年以來新低，環(huán)比下降86.14%。其中沒有1只產品規(guī)模超過5億份，均屬于小規(guī)模產品。僅有申萬宏源證券旗下產品成立規(guī)模超過3億元。

對于資管新規(guī)實施后，券商資管產品新發(fā)數量的驟減與發(fā)行規(guī)模的降低，國信證券分析師董德志表示，“新規(guī)指出，各機構在有序壓縮不符合規(guī)定的產品整體規(guī)模的前提下，允許存量尚不符合新規(guī)的產品滾動續(xù)作，且不統(tǒng)一限定整改進度，允許機構結合自身情況有序規(guī)范，逐步消化，實現(xiàn)新舊規(guī)則的平穩(wěn)、有序銜接。過渡期結束后，對于確因特殊原因難以規(guī)范的存量非標準化債權類資產，以及未到期的存量非標準化股權類資產，經證監(jiān)會同意，采取適當安排妥善處理。”

對于資管新規(guī)實施后對券商收入的影響，華創(chuàng)證券分析師洪錦屏認為，“目前資管業(yè)務(含公募業(yè)務)收入占券商總收入的10%左右，預計通道業(yè)務的壓縮對行業(yè)收入的影響每年在1%-2%左右，影響有限。但作為過去幾年社融資金的重要通道來源，券商通道的壓縮更體現(xiàn)在對市場整體的資金壓力上。”

7月份僅25只產品備案

超九成為固收產品

在集合理財產品成立規(guī)模大幅下降的同時，券商資管產品備案也在逐步降低。7月份以來，僅有25只產品備案，較6月份減少43只。其中，僅有2只為權益類產品，其余23只產品全部為固收類產品，占比超九成。

值得一提的是，興證資管備案資管產品數量最多，達到了6只產品，全部為固收類產品;其次則是東證融匯、財通資管、首創(chuàng)證券，均有2只產品備案，也均為固收類產品。其他備案產品的券商包括華泰資管、廣發(fā)資管、申萬宏源等。不過，每家券商備案產品的數量均僅為1只。

由于權益類產品近期表現(xiàn)欠佳，中原證券分析師張洋表示，“影響上市券商6月份業(yè)績的核心要素之一是：權益類產品再度惡化的同時固收類產品表現(xiàn)優(yōu)異。同時，券商發(fā)行的固收類產品備受熱捧，在市場中銷售火熱。”

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