8月14日，虎牙直播發布2018年第二季度財報。財報顯示，虎牙第二季度總凈營收為10.38億元(人民幣，下同)，較去年同期的4.61億元增長125.1%;不按照美國通用會計標準，虎牙直播凈利潤1.05億元，已連續3個季度持續盈利。

財報發布后，截止發稿，虎牙直播股價下跌14.14%至每股28.23美元，市值為57.48億美元，超過其母公司歡聚時代。

虎牙直播股價大跌或是由于按照美國通用會計標準，其二季度凈虧損21.25億元，相比之下去年同期的凈虧損為1500萬元，同比大幅擴大。虎牙直播解釋稱，因首次公開發行前存在的優先股衍生負債，在公司上市時價格導致企業價值增加，使公允價值虧損22.73億元。首次公開發行完成后，衍生負債終止確認并將所有余額重新分類為額外的實收資本，未來不會再對財務產生影響。

虎牙CEO董榮杰總結道：“第二季度的強勁增長主要得益于我們在移動端的快速增長。目前，虎牙移動月活用戶達到4270萬，占我們總月活用戶的近50%。我們將繼續把握用戶向移動端遷移的大勢，致力于增強移動應用的用戶體驗。”

廣告業務對營收貢獻增多

2018年第二季度的總收入為10.38億元，相比2017年同期的4.61億元增長125.1%。

虎牙直播的營收由直播收入、廣告和其他收入構成。其中，直播收入為9.92億元，相比2017年同期的4.42億元增長124.5%，對營收貢獻占比95.6%。虎牙直播稱，主要增長原因是每個付費用戶的支出增加以及付費用戶數量增加。付費用戶數量的增加主要是由于公司移動化策略的推進。

虎牙直播二季度的廣告和其他收入為4650萬元，相比2017年同期的1950萬元增長138.1%，對營收貢獻占比4.5%。業務依然較為以來直播收入，相對單一。

收入成本大幅增加

虎牙直播2018年第二季度的收入成本為8.72億元，相比2017年第二季度的4.04億元增長115.9%。虎牙直播解釋稱，其成本增長主要受收入分成和內容成本，以及帶寬成本增加的推動。

具體而言，虎牙直播收入分成和內容成本為6.61億元，相比2017年同期的2.87億元增長130.3%，這主要是由于虎牙平臺上虛擬物品的銷售增加和對于電子競技內容和平臺內容創作者的持續投入。

其帶寬成本為1.61億元，相比2017年同期的9030萬元增長78.4%，這主要是由于平臺上的平均月活增加和視頻質量提高導致帶寬使用量增加。未來，虎牙直播將通過在內容分發中部署新技術提高了帶寬利用效率，使部分成本得到了抵消。

虎牙直播2018年第二季度的經營虧損為1730萬元，2017年同期的經營虧損為1680萬元。其經營費用主要由研發費用、銷售和營銷、行政管理費用三部分組成。

其中，虎牙直播第二季度的研發費用為6000萬元，相比2017年第二季度的3510萬元增長70.7%，主要是用于研發人員的薪酬和福利;其二季度銷售和營銷費用為4170萬元，相比2017年第二季度的2130萬元增長95.6%，主要是由于為加強品牌知名度進行推廣以及和各種營銷渠道合作導致的營銷和推廣費用增加;其第二季度的行政管理費用為8850萬元，相比2017年第二季度的1790萬元增長395.2%，主要是由于與第一季度新授予期權的股權激勵相關的費用增加，以及管理人員的薪資和福利增加。

截至2018年6月30日，虎牙直播擁有現金，現金等價物，短期存款和短期投資共計55.15億元，而截至2017年12月31日為10.36億元。增長主要是來自于2018年5月公司首次公開募股和2018年3月B輪融資所籌集的所得款項凈額。

2018年第二季度經營活動產生的現金凈流入為1.06億元，而2017年同期經營活動產生的現金凈流入為7980萬元。

對于2018年第三季度，虎牙目前預計總凈收入將在11.9億元到12.2億元之間，比去年同期增長103.9%到109.1%。

關鍵詞： 虎牙 二季度 股價