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1、現(xiàn)階段的AI板塊是否值得投資？

長期而言，AI的演化將是銳不可當(dāng)?shù)内厔?shì)。當(dāng)很多腦力化工作被AI替代，產(chǎn)生的價(jià)值量是顯著的，其整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，甚至不亞于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。需要注意的是，目前大部分的AI應(yīng)用尚處于測試驗(yàn)證階段，并未構(gòu)成商業(yè)化運(yùn)作。

AI應(yīng)用方面，由于大模型的行業(yè)壁壘較高，A股上市公司在應(yīng)用層偏弱。因此，今年該板塊過高的漲幅，后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)行充分消化。

AI算力方面，其業(yè)績?cè)鲩L的確定性相對(duì)較強(qiáng)。然而，其實(shí)際的利潤表現(xiàn)，仍存在一定不確定性。前期漲幅較大的算力公司在業(yè)績確認(rèn)后，或?qū)⒆叱鲆欢ǖ氖袌龇较颉?/p>

2、智能機(jī)器人的投資前景如何？

長期而言，我們對(duì)智能機(jī)器人的發(fā)展前景持樂觀看法，其市場規(guī)模量級(jí)，可能將遠(yuǎn)超當(dāng)下的生成式AI和新能源車。智能機(jī)器人，包括自動(dòng)駕駛，均屬于AI的泛化，潛在成長空間廣闊。

一方面，其發(fā)展方向是清晰的：有了大模型之后，機(jī)器人的智能化程度有了顯著進(jìn)步，技術(shù)路徑較為清晰，未來需要不斷推動(dòng)落地。另一方面，由于未實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，該領(lǐng)域發(fā)展進(jìn)程較慢，屬于偏主題的投資機(jī)會(huì)。

我們預(yù)計(jì)，未來智能機(jī)器人板塊的投資節(jié)奏在初期主要集中于投資相關(guān)供應(yīng)鏈。當(dāng)其量產(chǎn)兩三年后，國內(nèi)有望出現(xiàn)新的終端競爭者；屆時(shí)，投資者可優(yōu)先關(guān)注挑選機(jī)器人廠家的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。當(dāng)然，從主題板塊角度看，風(fēng)口來臨之際，相關(guān)概念股均有望大幅上漲；但投資核心依然是要找到有業(yè)績支撐的公司，其股價(jià)在主題炒作降溫時(shí)亦或會(huì)獲得支撐。

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