2022年8月17日，由上海市生物醫藥科技發展中心主辦的“第24屆上海國際生物技術與醫藥研討會（BIO-FORUM 2022）”在上海奉賢·東方美谷順利召開，大會以“突破 融合：科技創新驅動生物醫藥產業高質量發展”為主題，廣邀生物醫藥領域的政府機構、科研院所、企事業單位以及投融資領域的眾多專家齊聚一堂，共議生物醫藥技術創新與前沿科技的未來發展方向。同期，上海市生物醫藥科技發展中心與上海奉賢·東方美谷在大會現場聯合發布“2022生物醫藥全行業熱力指數”，醫耘科技及旗下華醫研究院擔任指數編制顧問單位，提供數據及研究支持。

“2022生物醫藥全行業熱力指數”是以華醫研究院生物醫藥數據體系醫耘指數為基礎，采用多點量化方法，結合上海市生物醫藥科技發展中心對前沿技術和創新趨勢的歷年觀察和積累以及上海奉賢·東方美谷對生物醫藥產業發展的深度認識而完善形成的能夠反映生物醫藥一級市場投融資方向和熱度的指數。

從狂熱到理性

從生物醫藥全行業熱力指數看，受益于新一輪藥審改革后我國生物醫藥創新能力的提升和創新成果的積淀，從2020年開始，我國生物醫藥全行業投融資迎來了快速增長期。2021年，生物醫藥全行業熱力指數在高位震蕩。一方面PD-1上市后的持續價格競爭使市場對其他創新藥的商業化前景受到考驗，另一方面新型前沿技術不斷涌現帶來源源不斷的投資機會。

2022年，在創新藥降價、集采常態化、消費下行等宏觀大背景影響下，生物醫藥全行業熱力指數逐漸下行，但細胞治療、基因治療、腦科學、PFA等細分賽道仍然活躍。

圖 1  2022生物醫藥全行業熱力指數

占比擴大的醫療器械

2020-2022H1，藥品始終占據著生物醫藥領域投融資的半壁江山。服務&數字醫療板塊隨著互聯網醫療投融資熱度的下降，貢獻度占比逐漸下降，而醫療器械的貢獻度則逐年上升，表現出相比生物醫藥全行業更快的發展速度。

圖 2  2020-2022H1熱力指數貢獻占比

器械領域熱力指數在2020年初經過短暫低迷后迎來快速回暖，并在隨后持續處于高位。2022年一季度醫療器械投融資熱度短暫下行后，6月再度開始反彈。醫療器械熱力指數高韌性和高活躍的背后是國產醫療器械快速技術創新和持續產品迭代。

圖 3 醫療器械板塊熱力指數

醫療器械板塊包括體外診斷、心腦血管器械、醫療機器人、影像類、眼科牙科、生物新材料、內窺鏡、微創外科器械、骨科、腫瘤器械、家用&康復器械和綜合類14個賽道。其中，體外診斷（基因測序儀、癌癥早篩、上游原材料）、心腦血管器械（心衰治療器械、腦科學）、醫療機器人（手術機器人）、眼科牙科（近視防控、鞏膜鏡）、醫學影像投融資最為活躍。

持續活躍的“賣水人”

CXO行業作為我國生物醫藥產業變革的助推者、國產創新藥的“賣水人”，近年來行業持續維持高景氣狀態。新一輪藥審改革后，我國生物醫藥創新投入逐年增加，疊加MAH制度全面落地和全球產業轉移，CXO充分享受行業紅利，迎來高速發展時期。

相比在2020年9月即見峰值的創新藥賽道熱力指數，CXO賽道熱度更加持久。自2020年初至2021年底，CXO賽道熱力指數總體呈現波動上升的趨勢，直至2021年12月達到階段性高點。2021年上半年盡管熱度有所下降，但其在大部分時間仍然活躍，相比創新藥熱力指數顯示出一定的獨立性。

圖 4  CXO賽道熱力指數

圖 5  創新藥賽道熱力指數

歷經多年發展，CGT（細胞及基因治療）進入研究成果落地的高速發展期，同時帶來快速增長的外包需求。由于CGT藥物生產具有極高的門檻，對于CGT藥物研發企業來說，自建產能進行藥物生產面臨著生產成本高、規模化生產能力不足、技術平臺復雜、技術人員儲備不足、風險控制能力差等問題，企業更傾向于將此類藥物的生產委托給CDMO公司。根據J.P.Morgan統計，基因治療的外包滲透率超過65%，遠超傳統生物制劑的35%。正因如此，CGT領域CXO企業的投融資活躍度顯著高于其他CXO賽道。

熱點更迭的數字醫療

數字醫療是將現代計算機技術、信息技術應用于整個醫療過程的一種新型現代化醫療方式。數字醫療賽道熱力指數在2020年快速上升，并于2020年末達到階段高點，這一時期的板塊熱度主要集中在互聯網醫療方向。2021年，市場逐漸趨于冷靜，投資熱點逐漸從互聯網醫療轉移至醫療人工智能和數字療法方向。

圖 6  數字醫療賽道熱力指數

人工智能在醫學領域的應用包括臨床決策支持、醫學影像分析、靶點和藥物發現等。目前醫療人工智能賽道的投資熱度主要集中于人工智能藥物研發上。但相關領域的企業整體處于起步階段，其主要業務類型分為三類：1）AI賦能藥物研發；2）AI+藥物研發外包服務；3）使用AI進行藥物自主研發。第一類企業技術壁壘不強，以技術迭代為主；第二類企業以是否有相對成熟的研發成果作為衡量優劣的標準；第三類企業以后續藥物開發或知識產權轉讓作為收入來源。目前國內外尚無完全利用人工智能技術研發上市的新藥，未來產業發展和商業模式形成仍需進一步探索。

我國數字療法賽道憑借技術持續進步、商業模式逐漸成型以及想象空間巨大從而獲得了業界高度關注。目前，數字療法的一大應用場景是在發病機制模糊的精神類疾病，一類產品是針對抑郁和焦慮的情緒控制，另一類產品是針對退行性精神類疾病的治療和干預。另一熱門的應用場景則是慢病管理，用于在醫生和護士無法觸達的院外場景下對需要長期治療的慢性疾病患者進行管理。

黎明前的Biotech

1993-1995年是美國生物醫藥企業快速出清的兩年。美國Biotech企業股價在此期間整體下行約56%。自2020年8月以來，中國二級市場生物醫藥指數也已自高點下行約51%，代表一級市場的生物醫藥全行業熱力指數也在低位持續運行。行業在經歷快速出清期后，也將逐漸進入去蕪存菁的修復盤整期。

對于企業來說，如何成功度過行業出清和盤整期是當下關注的焦點。創新需要持續投入，研發支出的持續壓力將為企業帶來“創業未半而中道崩殂”的風險。通過股權融資保證充足的資金，精選在研管線保證核心產品推進以及合作開發打造爆款產品是美國生物醫藥發展史給予的歷史經驗。

本輪生物醫藥行業投融資熱度的下降和估值的下行，誠然對創業者、從業者和投資者造成了不小的沖擊，但同時也是重新審視行業和企業的機會。未來之路仍然光明燦爛，整理行裝再度出發，黎明的曙光就在不遠的前方。

關于BIO-FORUM

上海國際生物技術與醫藥研討會

作為全國生物醫藥領域最具規模和品牌效應的綜合性國際研討會，至今已舉辦24屆，其始終聚焦生物醫藥創新發展，多年來持續得到上海市科學技術委員會、上海市發展和改革委員會、上海市經濟和信息化委員會、上海市衛生健康委員會、上海市藥品監督管理局等相關委辦的大力支持。

報告編制機構

上海市生物醫藥科技發展中心

上海市生物醫藥科技發展中心是上海市科學技術委員會直屬事業單位，于2010年10月由原上海新藥研究開發中心和上海市中醫藥科技產業促進中心合并成立。

中心致力于推進上海市生物醫藥創新體系建設和生物醫藥成果轉化。在政府組織下，協調產、學、研、用各方力量，聯動區縣、高新技術園區、孵化基地、行業協會，制定專項政策規劃，前瞻性布局科研項目，搭建生物醫藥科技創新成果轉化與技術交流平臺，匯聚孵化創新企業，促進新藥研發和關鍵技術創新，推動產業快速發展。

中心是上海市生物醫藥產業技術創新服務平臺和上海市生物醫藥產業技術功能型平臺的依托單位，作為重要的信息樞紐和生物醫藥公共服務平臺來多渠道、多層次鏈接上海市生物醫藥領域的國家級研發中心、國家重點實驗室、中試生產基地等專業機構，曾獲批科技部生物醫藥公共服務創新平臺重點培育基地，綜合提供新藥創制全過程各環節的專業技術服務。

中心從新藥研發、培訓交流、會議會展、成果推薦、投資融資、信息共享等多方面與國內外專業機構開展廣泛的交流與合作，力求多元共融、互惠互利，共同為人類生命健康事業的蓬勃發展貢獻力量。

上海奉賢·東方美谷

東方美谷作為上海市首批五個生物醫藥特色產業園區之一，正在孕育世界級生物醫藥產業集群。隨著奉賢新城開發建設的深入，在產融結合、產城結合的獨特優勢下，東方美谷生物醫藥產業正在飛速發展，集聚了如中國生物等行業龍頭企業以及億康基因、源奇生物等成長型企業。

“東方美谷”是奉賢區委、區政府于2015年結合區域產業發展實際提出的戰略目標。作為國內美麗健康產業的標桿性產業集群，“東方美谷”不是某一個物理意義上的產業園區，而是奉賢全區域覆蓋、全功能整合的都市產業生態圈。經過近7年的快速發展，“東方美谷”堅持優勢更優、特色更特、強項更強，挖掘細分賽道潛力，生物醫藥、化妝品、高端食品的美麗健康產業“三品”格局日漸成型，品牌價值達到287.31億元，產業核心競爭力不斷提升，實現了從無到有、從有到優、從優到強的華麗蝶變。

“東方美谷”已經集聚了上生所、萊士血液、藥明生物、凱寶藥業、和黃藥業、雷允上等一批生物醫藥龍頭企業以及歐萊雅、資生堂、如新、美樂家、科絲美詩、伽藍、上美、百雀羚、瑪麗黛佳等一批國內外化妝品行業領軍企業，成為“上海國家生物產業基地”、“中國化妝品產業之都”和“上海市特色產業園區（生物醫藥）”。2021年，全區美麗健康產業規模以上企業數量從169家增加到201家，累計完成產值490.6億元，同比增長13.6%，占規模以上工業總產值比重達20.8%。未來，“東方美谷”將堅持對標最高標準、最好水平，進一步完善美麗健康全產業鏈，全力向“世界化妝品之都”和生物醫藥創新策源高地沖刺邁進。

醫耘科技

醫耘科技旗下的華醫研究院是國內極少數一級市場醫療投資研究院，也是國內醫療投資全景圖的界定者。專注醫療產業6大板塊、36個子行業以及180+細分領域，擁有行業領先的企業成長性價值評價體系，經過多年的研究積累，醫耘科技已擁有上萬家大健康企業的經營數據，并長期保持互動，實時更新企業最新動態，已成為國內領先的醫療健康企業大數據研究機構，被業內人士稱為醫療大健康領域的標準普爾。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞：