以嶺藥業(yè)股東大會是中藥創(chuàng)新藥公司的“壓軸大戲”了。今年三家中藥創(chuàng)新藥頭部公司的股東大會我都參加了，對康緣藥業(yè)、天士力的情況感興趣的朋友可以參考之前分享的文章：

《中藥創(chuàng)新藥2023年度股東大會系列之康緣藥業(yè)：發(fā)力OTC，營銷補短板》

《中藥創(chuàng)新藥2023年度股東大會系列之天士力：公司從石頭縫里蹦出來，核心基因是創(chuàng)新》

說以嶺藥業(yè)股東大會“壓軸”還真不是恭維，以嶺藥業(yè)2023年度股東大會有幾個特點。

第一是規(guī)模大、規(guī)格高。參加以嶺藥業(yè)股東大會的人數(shù)要比其他中藥創(chuàng)新藥公司多得多，現(xiàn)場來了一百多人，這個規(guī)模和接近千億市值的云南白藥股東大會差不多了。看得出來，關(guān)注和認可以嶺藥業(yè)的人很多。

第二是管理層真誠坦率。股東大會上來的股東背景復(fù)雜，有一些刁鉆乃至“奇葩”的問題和建議都很正常，有些公司特別嚴肅，不敢正面面對問題，越是躲閃越難以打消投資者的疑問，但是以嶺藥業(yè)的管理層交流非常簡單直接，特別是董事長吳相君在回答股東問題時怕后面的人看不到，直接站起來，引來一陣陣掌聲。

第三是氛圍輕松融洽熱烈。正是因為管理層的坦率真誠，現(xiàn)場的氛圍很輕松，一場股東大會下來，笑聲不斷，這也是很少見了。股東大會結(jié)束了，股東們意猶未盡，還圍著管理層溝通。

第四是充分尊重股東。前面說了很多現(xiàn)場不錯的交流情況，其實本質(zhì)是尊重股東。大股東也好、小股東也罷，一視同仁，充分尊重，這個邏輯首先搞對了。在交流環(huán)節(jié)，大屏幕上有四個顯眼的大字——“歡迎回家”，這就對了，公司是股東的，這里就是股東的家嘛。

第五是效率很高。以嶺藥業(yè)的股東大會沒有像很多公司一樣一板一眼地讓董事長宣讀董事會報告、獨立董事宣讀宣言，把更多的時間留給了交流環(huán)節(jié)，開會言之有物、議而有決，效率很高。

另外，公司還安排了研發(fā)的負責(zé)人介紹公司的核心產(chǎn)品，在會場外還有展示和銷售活動。作為股東，看到公司抓住一切機會宣傳、推銷自己的產(chǎn)品，我覺得很好，就應(yīng)該這樣，體現(xiàn)出銷售的戰(zhàn)斗力。

股東和公司利益一體，就像現(xiàn)場有投資者提問公司能不能加大分紅力度，吳相君董事長的回答很干脆——“分紅沒問題，你們多買點產(chǎn)品，分紅會越來越好。”

我對以嶺藥業(yè)非常熟悉了，過去也多次分析過這家公司，現(xiàn)場提問太熱烈，最后甚至有人直接起身搶著提問了，本來還想夸夸公司的投資者交流工作的，結(jié)果沒搶上話筒就算了。

以嶺藥業(yè)《2023年環(huán)境、社會及治理報告》里有披露過，去年全年公司共召開2次網(wǎng)上業(yè)績說明會，接待調(diào)研20余次，參加券商線上線下策略會60余次。據(jù)我了解，以嶺藥業(yè)投資者溝通的強度、深度在整個行業(yè)首屈一指，甚至在所有上市公司中可能都算是典范。

總之，這次股東大會我沒有提問，但是以嶺的情況我比較熟了，結(jié)合股東大會的見聞，再跟大家聊聊。

“組團研發(fā)”

我之前總說，以嶺藥業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特別好，為什么好？是偶然嗎？當(dāng)然不是，實際是公司精心布局的結(jié)果。

天士力研究院執(zhí)行院長周水平博士前段時間講，天士力的研發(fā)有“兩棵樹”，一是以疾病生命樹為指導(dǎo)，以臨床需求為導(dǎo)向，去填補臨床空白；二是解決產(chǎn)品批次間質(zhì)量一致性、療效與質(zhì)控成分相關(guān)聯(lián)等關(guān)鍵問題，打造一棵強競爭力的產(chǎn)品之樹。

“第一棵樹”是什么意思？研發(fā)出來的產(chǎn)品要有人用，有人用才會有大品種。有些公司研發(fā)出來的產(chǎn)品一大堆，但是就是做不出大品種，僅僅是營銷的問題嗎？恐怕不見得。

所以，研發(fā)一定要有針對性，要解決實際問題。

大家知道，以嶺藥業(yè)目前已經(jīng)成型的業(yè)務(wù)板塊有心腦血管和呼吸系統(tǒng)用藥，兩個業(yè)務(wù)板塊2023年分別貢獻了40億+、30多億+的收入。

公司現(xiàn)在又在大力推廣八子補腎抗衰老業(yè)務(wù)板塊，未來什么樣還不清楚，老齡化加劇的背景下至少潛力很大。

很多人有個疑問，都在搞研發(fā)，為什么以嶺“搞一個成一個”，甚至“輕輕松松”就搞出了過億的大品種？

除了前面提到的研發(fā)針對性的問題，以嶺藥業(yè)采取的策略是“組團研發(fā)”，公司盯著的不是“藥”，而是“病”，去解決病人的需要。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)叫“以用戶需求為中心”，醫(yī)藥行業(yè)就叫“以臨床需求為中心”。

所以，以嶺針對每一個系統(tǒng)都會形成組合。比如心腦血管板塊的通心絡(luò)、參松養(yǎng)心、芪藶強心三款藥，呼吸系統(tǒng)的連花清瘟、連花清咳，糖尿病系統(tǒng)的津力達、通絡(luò)明目。

吳相君董事長舉了連花清咳的例子，連花清瘟大家主要用在感冒抗病毒領(lǐng)域，但是很多人感冒后咳嗽好不了，所以又針對性地研發(fā)了連花清咳，效果非常好。我們看到，連花清咳上市短短兩年，就成了過億的大品種。

未來，以嶺藥業(yè)會延續(xù)“組團研發(fā)”的策略，圍繞每一個疾病系統(tǒng)形成組合，這樣容易做成大品種，繼續(xù)保持良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

理論-臨床-新藥

以嶺藥業(yè)的研發(fā)還有一個特點，是幾乎所有中醫(yī)藥公司都不具備的，就是“理論+臨床+新藥”立體式的創(chuàng)新。

我之前就這個問題也有過分析，吳以嶺院士將自身幾十年的研究凝聚為絡(luò)病理論，團隊編寫的《絡(luò)病學(xué)》《脈絡(luò)論》《氣絡(luò)論》是中醫(yī)藥的通用教材。

去年，中華中醫(yī)藥學(xué)會發(fā)布《新時代中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果（2012—2022）》，“中醫(yī)脈絡(luò)學(xué)說構(gòu)建推動微血管病變防治”名列第一大類別“中醫(yī)藥新學(xué)說新學(xué)科形成”的首位。

我不是中醫(yī)藥專家，但是絡(luò)病理論指導(dǎo)下研發(fā)出的有效藥物不斷，這就非常能說明問題了。

比較主要的，“中醫(yī)脈絡(luò)學(xué)說構(gòu)建及其指導(dǎo)微血管病變防治”獲得2019年度國家科技進步獎一等獎；去年，阜外醫(yī)院楊躍進教授牽頭的《中藥通心絡(luò)治療急性心肌梗死患者的臨床療效CTS-AMI隨機對照研究結(jié)果》登上國際頂刊JAMA，使得通心絡(luò)成為首個登上國際頂刊的中成藥研究成果。

以嶺的學(xué)術(shù)影響力其實早就不局限于國內(nèi)了，前面提到的通心絡(luò)相關(guān)研究，美國德州大學(xué)西南醫(yī)學(xué)中心艾瑞克·皮特森教授深度參與。國際心力衰竭領(lǐng)域著名專家，美國貝勒大學(xué)醫(yī)學(xué)中心的米爾頓·帕克教授主動研究芪藶強心膠囊，相關(guān)論文去年發(fā)表在了《歐洲心力衰竭雜志》上。

股東大會上，吳相君董事長介紹，全球目前已經(jīng)建立了130多個絡(luò)病分會，一大批專家學(xué)者研究絡(luò)病理論，未來絡(luò)病大會還將走出國門，到海外舉辦。

諸如米爾頓·帕克教授這類自發(fā)的研究一方面可以充實以嶺藥業(yè)產(chǎn)品的學(xué)術(shù)證據(jù)，另一方面也可以節(jié)約研發(fā)費用，相當(dāng)于很多產(chǎn)品的上市再評價工作是整個學(xué)術(shù)界一起做的。構(gòu)建了這么好的研究生態(tài)，據(jù)我觀察，所有中醫(yī)藥公司中只有以嶺做到了。

后續(xù)研究成果

之前電話會有披露過，以嶺藥業(yè)爭取每年上市一款新藥。股東會上最新的信息是，心腦血管領(lǐng)域還有4項詢證醫(yī)學(xué)研究正在投稿，今年至少還會發(fā)布兩篇論文，其中一篇是接近JAMA水平的頂刊，另一篇將發(fā)布在專業(yè)頂刊上。

抗衰老研究方面，全球規(guī)模最大的抗衰老動物實驗還在進行中，一項納入530例過早衰老人群的首個中藥隨機、雙盲、對照、多中心的臨床研究接近尾聲，文章正在投稿中。

另外，我之前文章有提到過，“氣絡(luò)學(xué)說精氣神理論指導(dǎo)中藥抗衰老評價技術(shù)與整合機制研究”去年入選國家重點研發(fā)計劃，這個項目集合了5個院士團隊及絡(luò)病理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化、現(xiàn)代中藥創(chuàng)制、膜生物學(xué)3家國家級重點實驗室，5家教育部重點實驗室等絡(luò)病理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化、中藥成分分析與評價、老年病領(lǐng)域一流技術(shù)團隊。

“氣絡(luò)學(xué)說精氣神理論指導(dǎo)中藥抗衰老評價技術(shù)與整合機制研究”不光是研究八子補腎，計劃完成20種以上中藥和50個經(jīng)典方劑抗衰老功效評價，明確4種以上抗衰老中藥藥效物質(zhì)基礎(chǔ)與關(guān)鍵靶標(biāo)，發(fā)現(xiàn)10種以上活性成分，揭示衰老核心病機生物學(xué)基礎(chǔ)。

這樣一來，以嶺藥業(yè)將形成抗衰老數(shù)據(jù)庫，有可能形成一系列抗衰老產(chǎn)品，延續(xù)了“組團研發(fā)”的思路，在抗衰老領(lǐng)域又形成一批能打的產(chǎn)品。

營銷方面，最新的消息是八子補腎近期將在蘇州、廣州兩個城市試點電梯廣告等新模式。連花清瘟渠道庫存預(yù)計二三季度就能恢復(fù)正常，這是我個人判斷，和公司無關(guān)。

隨手拍了一張莊里的落日余暉

中藥創(chuàng)新藥2023年度股東大會系列完結(jié)撒花，歡迎大家拍磚交流。

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