3月31日晚，隨著中國石油2021年業績報的出爐，國內三大石油巨頭年報披露完畢。據統計，中石油、中石化、中海油去年歸母凈利潤合計約2337億元，日均賺約6.4億元。

業績方面，中石油創下其近7年最高水平，中石化創下其近10年最高水平，而中海油凈利潤則是創下其歷史最高水平。除了業績大好，“三桶油”股價表現也相當不錯，截至4月1日收盤，中石油、中石化、中海油當前股價相較2021年最低價分別上漲約43%、20.7%、75%。

對于2021年業績大好的原因，“三桶油”均將原因歸結為國際油價上行、油氣市場需求旺盛、中國經濟持續向好等有利因素。

“未來油價走勢有很大的不確定性。”展望油價走勢，中國石化董事長馬永生在2021年度業績說明會上表示，“當前油價高位震蕩，影響油價走勢的因素有很多，如地緣政治因素、宏觀經濟走向、OPEC+政策與執行力度、庫存高低、美元的強弱等”。

中石油凈利最高，中石化營收居首

財報數據顯示，中石化去年總營收達2.74億元，位居“三桶油”之首，而中石油、中海油營收分別為2.61萬億元、0.246萬億元。凈利潤方面，中石油以921.61億元位居第一，而中石化、中海油分別為712億元、703億元。

盡管在體量方面不如兩位老大哥，但中海油的營業收入增速達58%，凈利潤增速則高達181%。對于超高增速，中海油表示，“得益于國際油價上行和成本控制良好”。根據財報數據，中海油去年實現平均油價為67.89美元/桶，同比增長65.7%，而桶油主要成本及桶油作業費分別為29.49美元、7.83美元。

值得一提的是，“三桶油”去年油氣產量同比2020年有一定程度提升，中海油全年油氣凈產量、中石油國內可售天然氣產量均創歷史新高。在市場需求旺盛，國內經濟持續向好背景下，“三桶油”在油氣產銷量規劃方面上也有一定提升。

2022年，中國石油計劃原油產量為898.6百萬桶，可銷售天然氣產量為4625.1十億立方英尺，油氣當量合計為1669.7百萬桶。中石化則計劃生產原油281.20百萬桶，其中境外31.28百萬桶；計劃生產天然氣12567億立方英尺；計劃加工原油2.58億噸，生產成品油1.47億噸；計劃境內成品油經銷量1.74億噸；生產乙烯1525萬噸。

值得一提的是，除了在傳統業務方面加大規模，在“雙碳”背景下，“三桶油”也在新能源、新材料方面加大了投資力度。

據中國石油方面在財報會議上介紹，2021年，公司在新能源、新材料和新業務方面的資本支出達到30億元，2022年計劃安排投入100億元，同比增長2.33倍。中石化則在財報中稱，2022年，將積極穩妥布局氫能、光伏等新能源產業。2022年，計劃資本支出1980億元，主要投向油氣高質量勘探開發、高端材料項目、“油氣氫電服”綜合加能站建設及新能源業務等領域。

今年油價波動風險或將加大

對“三桶油”而言，短期內的風險或是國際原油價格走勢的不確定性。

“東歐地緣政治沖突事件對全球，特別是國際能源市場產生了重大影響。國際油價上升了50%-70%，目前仍在高位寬幅震蕩。全球能源，特別是天然氣和石油供應的風險正在加大。”在中國石油業績發布會上，中國石油董事長戴厚良如是說。

自2020年原油價格大跌以來，至今價格已經上升50%以上。今年一季度，布倫特原油和WTI原油期貨價格最高都漲破了130美元/桶，為全球原油市場帶來新一輪的動蕩。

“今年內原油價格應該會站穩80美元/桶的價格高位，短期內可能在90美元至150美元之間震蕩。”4月1日，某原油期貨分析師向時代財經表示，“目前全球疫情反復，國際政治形勢存在較大變數，全世界經濟幾乎都由政策拉動，對原油這種原料價格有一定支撐”。

不過另有原油分析師向時代財經表示，“油價短期內將處于震蕩行情，長期頁巖油和歐佩克（OPEC）產量會回升，壓制油價。油價高了利潤高，自然有增產動力，尤其是頁巖油。歐佩克內部也有約束，但總體來說還是緩慢增產”。銅冠金源期貨相關研報指出，長期來看OPEC估計還會繼續增加產量的態勢，但是短期包括烏克蘭局勢和伊朗談判預期的變化都在驅動市場，需求雖然在減少但供給的影響更大。總體來看，原油價格或短期受到支撐，還需要關注供應變化和情緒轉向的風險。

值得注意的是，原油價格的上漲不總是給國內石油化工巨頭帶來正面影響。申港證券研報指出，2016年，發改委設置了調控的上下限，即“地板價”對應原油40美元/桶，“天花板價”對應原油130美元/桶。若國際油價高于80美元/桶，煉油企業利潤將被壓縮，直至零利潤甚至虧損。若國際油價低于40美元/桶，煉油企業將獲得超額利潤。

前述期貨分析師表示，國際油價上漲對國內石油化工企業的經營會造成一定影響，但影響并沒有想象中大，大家都會有比較充分的應對措施。比如，“三桶油”都有自己的油田，當油價漲到某個價格的時候，企業或許會選擇加大旗下油田的開采力度，以此來減小壓力。

“油價的波動確實會加劇風險。但如果原油價格站上高位，公司是有比較豐富的應對經驗的。”對于如何應對國際油價上升帶來的壓力，中石化證券部向時代財經表示，“將會擴大上游產量，煉化方面則優化調整結構等”。

中石油則在業績會上表示，中國石油主要采取三方面措施來保證油氣供應。首先是加大了國內勘探開發力度，努力增加國內天然氣和原油有效供給，包括加大投資、優化運行方案、增儲上產等。其次，公司也強化了貿易保供。最后，立足于長遠和綠色低碳轉型，公司進一步加大了風光地熱和氫能等新能源的投資，今年新能源領域的投資將對比去年增長兩倍以上。

值得一提的是，在國際油價上漲趨勢下，國內成品油價格也跟漲，當前95號汽油已進入“9元”時代。據悉，2022年以來，成品油調價呈現“六漲零跌零擱淺”格局，加上去年12月31日的上調，國內成品油價已“七連漲”。對此，不少消費者也感嘆，“這油價漲到何時是個頭，9元油價吃不消。”

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