2月1日晚，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)稱，紅塔證券的80億配股申請(qǐng)獲批。

此前1月18日，在A股上市券商中，紅塔證券股份有限公司（下稱“紅塔證券”，601236.SH）披露了2020年年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2020年度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增幅為68.36%～78.78%。

然而，其業(yè)績(jī)預(yù)增近八成的公告，卻未能阻擋其股價(jià)的下降：開(kāi)年以來(lái)，截至2月19日收盤，紅塔證券股價(jià)跌幅逾20%，這一跌幅明顯高于券商總體指數(shù)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

過(guò)去的2020年，紅塔證券多次違規(guī)被罰，又遭股東“清倉(cāng)”減持。據(jù)2月3日公司發(fā)布的公告稱，其配股申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，這可否助其破局？

就上述問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》致電致函紅塔證券詢問(wèn)，公司方面給予了較為詳細(xì)的回復(fù)。

業(yè)績(jī)預(yù)增近八成股價(jià)年內(nèi)跌幅超20%

2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，紅塔證券預(yù)計(jì)2020年度營(yíng)收20.7億元，歸母凈利潤(rùn)8.4億元，兩者與上年同期相比增幅均在68.36%～78.78%之間，扣非凈利潤(rùn)增幅為66.83%～77.15%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)龇t塔證券解釋稱，“2020年，資本市場(chǎng)改革進(jìn)一步深化，多措并舉，證券市場(chǎng)持續(xù)回暖。公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，強(qiáng)化全面合規(guī)風(fēng)控管理，全力推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步轉(zhuǎn)型。除證券投資業(yè)務(wù)持續(xù)保持盈利能力外，投資銀行業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、基金管理業(yè)務(wù)、期貨管理業(yè)務(wù)也均對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)作出不同程度的貢獻(xiàn)。”

然而，其近八成的業(yè)績(jī)漲幅，沒(méi)能阻擋公司股價(jià)的下跌趨勢(shì)。

自2021年開(kāi)年以來(lái)，紅塔證券股價(jià)一路下跌，截至2月19日收盤價(jià)為14.77元/股，較2020年12月31日收盤價(jià)18.59元/股，跌幅超20%（見(jiàn)圖1），而Wind數(shù)據(jù)顯示，這一跌幅在券商總體板塊中排名靠前。

部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，如此“反常”的表現(xiàn)，與其同期披露的“踩雷”永煤債不無(wú)關(guān)系。

1月15日，紅塔證券在有關(guān)公告中表示，公司持有的“20永煤SCP004”“20永煤CP001”“18豫能化MTN003”“18豫能化MTN004”，因永城煤電控股集團(tuán)有限公司債券違約，債券評(píng)級(jí)被下調(diào)，公允價(jià)值大幅下降。上述四項(xiàng)債券投資成本合計(jì)為6億元，截至2021年1月5日，尚有5.25億元本金未到期收回。

上述消息一出，1月15日紅塔證券股價(jià)下跌6.28%，紅塔證券告訴《投資者網(wǎng)》，“在‘永煤債券’事件發(fā)生后，公司積極與債券發(fā)行人溝通，協(xié)商并同意了展期協(xié)議，現(xiàn)已收到該債券上一存續(xù)期的全部利息以及50%的本金，預(yù)計(jì)后續(xù)到期的其他幾個(gè)債券也將采取類似的兌付和展期方案。”

就公司方面有無(wú)復(fù)盤踩雷事件及作出整改措施，紅塔證券表示，“公司制定了《固定收益業(yè)務(wù)交易對(duì)手白名單管理辦法（試行）》、《固定收益自營(yíng)投資業(yè)務(wù)投后管理辦法（試行）》、《固定收益業(yè)務(wù)應(yīng)急處理預(yù)案（試行）》等固定收益類證券自營(yíng)制度，用于規(guī)范證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作。公司還建立了覆蓋決策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，建立了涵蓋事前風(fēng)險(xiǎn)管理、事中風(fēng)險(xiǎn)管理和事后風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。實(shí)現(xiàn)了決策、執(zhí)行和監(jiān)督三個(gè)環(huán)節(jié)的相互獨(dú)立、相互制衡，有效地控制了固定收益類產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)。”

對(duì)于其近期股價(jià)的跌幅，紅塔證券解釋稱，“股價(jià)受多種因素影響，市場(chǎng)不一定時(shí)刻能反映公司的內(nèi)在價(jià)值，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司市值的增長(zhǎng)靠業(yè)績(jī)及核心競(jìng)爭(zhēng)能力體現(xiàn)。”

短期股價(jià)波動(dòng)易受消息層面影響遭遇投資者“用腳投票”或許“不足為憑”，但其近半年股價(jià)大幅下跌，在券商板塊跌幅也排名前幾位。

截至2月19日收盤，報(bào)收盤價(jià)14.77元/股，較去年7月的高點(diǎn)28.78元/股，股價(jià)近“腰斬”，在上證互動(dòng)平臺(tái)上，亦有不少投資者對(duì)于紅塔證券的股價(jià)走勢(shì)頗為關(guān)注（見(jiàn)圖2）。

就這一問(wèn)題，紅塔證券告訴《投資者網(wǎng)》，“公司積極推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持用發(fā)展和業(yè)績(jī)?yōu)橥顿Y者謀求長(zhǎng)期回報(bào)，持續(xù)強(qiáng)化企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升主營(yíng)業(yè)績(jī)，讓投資者實(shí)現(xiàn)真正意義上的價(jià)值投資。”

多次違規(guī)遭知名股東“清倉(cāng)”減持

據(jù)官網(wǎng)介紹，總部位于昆明的紅塔證券成立于2002年，在對(duì)云南省3家信托投資公司證券業(yè)務(wù)重組的基礎(chǔ)上，由紅塔集團(tuán)等13家國(guó)內(nèi)知名企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立。2007年5月，經(jīng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)審，成為西南地區(qū)首家創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司。2019年7月5日于上交所上市，成為A股市場(chǎng)第36家上市券商。

作為老牌券商，紅塔證券在合規(guī)方面的表現(xiàn)并不盡如人意。自上市至今不足兩年的時(shí)間里，已多次觸碰監(jiān)管紅線而收到警示函、被采取責(zé)令整改措施等。

去年9月，因新股發(fā)行網(wǎng)下申購(gòu)違規(guī)，紅塔證券自營(yíng)賬戶被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)列入限制名單，限制時(shí)長(zhǎng)為6個(gè)月。同年6月，紅塔證券因開(kāi)展債券交易業(yè)務(wù)時(shí)存在多項(xiàng)違規(guī)行為被監(jiān)管出具警示函。

最近的一次為去年12月21日，云南證監(jiān)局公告，因存在廉潔從業(yè)內(nèi)控制度不完善、董事會(huì)未制定廉潔從業(yè)管理目標(biāo)、員工離職未對(duì)其廉潔情況考察評(píng)估等多項(xiàng)違規(guī)行為，決定對(duì)紅塔證券采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。

紅塔證券表示，“公司在收到警示函后，已第一時(shí)間對(duì)所涉問(wèn)題進(jìn)行了全面審查，并主動(dòng)開(kāi)始內(nèi)部自檢，全面排查風(fēng)險(xiǎn)隱患，目前已經(jīng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了整改，組織員工學(xué)習(xí)有關(guān)法律法規(guī)及自律規(guī)則。并于2020年12月29日公司第六屆董事會(huì)第二十七次會(huì)議，審議通過(guò)了《廉潔從業(yè)管理方案》，后續(xù)公司亦將不斷完善內(nèi)部控制管理體系，嚴(yán)格約束規(guī)范員工執(zhí)業(yè)行為，以保障各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。”

在內(nèi)控不完善問(wèn)題頻發(fā)的同時(shí)，2020年下半年以來(lái)，紅塔證券面臨多次減持，其中，云南白藥的“清倉(cāng)”減持備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)公告，紅塔證券原第八大股東云南白藥在2020年7月28日至2020年12月底，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式或大宗交易方式減持了其持有的所有紅塔證券股份，占股份總數(shù)的1.3%。

紅塔證券向《投資者網(wǎng)》解釋稱，“股東云南白藥減持公司股份系其自身資金需求的原因。”

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“股東減持常常被市場(chǎng)視為看空的信號(hào)。”在互動(dòng)平臺(tái)上不少投資者也表達(dá)了類似的“擔(dān)憂”（見(jiàn)前文圖2）。

面對(duì)頻頻違規(guī)、股東減持、股價(jià)“跌跌不休”的紅塔證券，將如何破局？

80億配股獲批能否帶來(lái)新契機(jī)

2月1日晚，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)稱，紅塔證券的80億配股申請(qǐng)獲批。

根據(jù)紅塔證券此前公布的配股預(yù)案，80億元募資額中共有40億元將用于發(fā)展FICC業(yè)務(wù)，主要投向?yàn)榧哟蠊潭ㄊ找骖愅顿Y業(yè)務(wù)，并開(kāi)拓利率衍生品、貨幣市場(chǎng)套利、商品及其他類固收產(chǎn)品投資等FICC創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其余40億元募資將分別用于資本中介、投行業(yè)務(wù)、境外全資子公司、信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)投入，以及營(yíng)運(yùn)資金安排。

“相較于定增融資，配股融資的實(shí)施難度較低，2021年，券商再融資持續(xù)火熱，在市場(chǎng)行情助推下，券商發(fā)行配股融資的熱潮或?qū)⒀永m(xù)。”資深投資人士鄭龍先生告訴《投資者網(wǎng)》。

紅塔證券告訴《投資者網(wǎng)》，“此次配股順利完成后，將有利于公司進(jìn)一步擴(kuò)充凈資本規(guī)模，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升公司的持續(xù)盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為股東創(chuàng)造更大的收益。”

中國(guó)民生銀行研究院宏觀研究主管王靜文先生向《投資者網(wǎng)》分析到，“2021年，深化資本市場(chǎng)改革這一主題仍將繼續(xù)，受益于注冊(cè)制落地和其他政策紅利的逐步釋放，券商業(yè)務(wù)空間進(jìn)一步拓寬，盈利能力將持續(xù)改善，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。”

不過(guò)，對(duì)于自營(yíng)賬戶限制尚未解除，上市不足兩年違規(guī)頻發(fā)，又遭知名股東“清倉(cāng)減持”、年內(nèi)股價(jià)“跌跌不休”的紅塔證券來(lái)說(shuō)，此次80億配股獲批能否助其破局，還待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)，《投資者網(wǎng)》也將持續(xù)關(guān)注。

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