原因在于，融資成本下行、融資類產品展業(yè)受限、標品信托比重增加。

集合信托平均預期收益率降降降!

9月7日，第三方數(shù)據顯示，8月集合信托產品的平均收益率為6.81%，環(huán)比下滑0.24個百分點。而記者發(fā)現(xiàn)，7月集合信托產品的平均收益率為7.05%，環(huán)比下滑0.23個百分點;6月集合信托產品的平均收益率為7.29%，環(huán)比下滑0.22個百分點。

值的注意的是，目前，市場上，不少信托新發(fā)產品年化收益率降至5%。第一財經記者在信托銷售平臺上，發(fā)現(xiàn)一些投向金融領域的信托產品收益率為5%~6%之間，期限多在4年左右。

“集合信托平均預期收益率下滑趨勢短期內難以逆轉。目前集合信托產品的收益率處于持續(xù)下行的通道中，融資成本下行、融資類產品展業(yè)受限、標品信托比重增加等都是導致集合信托產品平均預期收益率持續(xù)下滑的重要影響因素。”分析人士稱。

信托新發(fā)產品年化收益率降至5%

記者發(fā)現(xiàn)，今年8月收益率處于7%~8%之間的信托產品數(shù)量占比保持首位，但收益率處于6%~7%之間的產品的占比快速上升，另外出現(xiàn)收益率5%的信托產品。

用益信托網數(shù)據顯示，今年8月份，在披露預期收益率的990款產品中，預期收益率在8%以上的集合產品的數(shù)量占比為20.22%，環(huán)比減少4.01個百分點;收益率在7%~8%(含)之間的集合產品數(shù)量占比為36.64%，環(huán)比減少6.05個百分點;收益率在6%~7%(含)之間的集合產品數(shù)量占比為21.91%，環(huán)比增加8.30個百分點;6%(含)及以下的集合產品的數(shù)量占比為21.23%，環(huán)比增加1.84個百分點。

各投向領域的產品平均預期收益繼續(xù)保持下行的趨勢，投向金融領域的產品下滑趨勢最為顯著。8月金融類產品的平均預期收益率為5.97%，環(huán)比減少0.10個百分點;房地產類產品的平均預期收益率為7.48%，環(huán)比減少0.07個百分點;工商企業(yè)類產品的平均預期收益率為7.66%，環(huán)比減少0.22個百分點。

一家北京地區(qū)信托公司高管對記者表示，之前信托公司產品收益率較高的一大原因是投向的方向為工商企業(yè)、房地產等領域，屬于融資類業(yè)務。但是今年以來，監(jiān)管層不斷要求信托公司對融資類業(yè)務進行壓降。而信托公司在標品業(yè)務專業(yè)團隊建設和投研能力上存在不足，未能帶來較高的收益。

基礎產業(yè)類募集萎縮

數(shù)據顯示，8月份，在各投向領域中，房地產類產品規(guī)模占比繼續(xù)增長。8月房地產類信托規(guī)模占比35.78%，環(huán)比增加3.22個百分點;基礎產業(yè)類信托規(guī)模占比10.12%，環(huán)比減少5.67個百分點。

8月的房地產類產品規(guī)模占比上行，較大可能是對預期出臺的房企融資新規(guī)的一種應對，并非一個長期的趨勢。8月20日，住房和城鄉(xiāng)建設部、人民銀行為研究落實房地產長效機制，形成重點房企資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則，為控制房企有息債務規(guī)模，設置出“三道紅線”。

用益信托網研究員喻智稱，8月在房企融資收緊的市場消息之下，特別是8月下半月，房企密集發(fā)布大額融資計劃，全國房企境內外融資出現(xiàn)全面井噴，并不局限在信托產品中。2019年以來房地產融資環(huán)節(jié)的監(jiān)管正不斷升級，經濟增速下行、行業(yè)融資收緊、疫情形勢不定、償債高峰來臨等眾多不利因素都在考驗著房企的資金流管控能力，房地產業(yè)務的展業(yè)預期會更加艱難。房地產類信托業(yè)務回升且交易模式逐漸多樣化，但受監(jiān)管所限募集規(guī)模持續(xù)增長的可能性不大。

另一則有關基礎產業(yè)類信托產品募集數(shù)據顯示，8月基礎產業(yè)信托募集資金163.52億元，與上月同時點相比下滑40.17%。分析人士稱，基礎產業(yè)類信托產品的持續(xù)萎縮值得關注。

“2020年以來融資成本大幅下行，信托行業(yè)的資金成本處于劣勢，不利于展業(yè);地方平臺融資環(huán)境寬松，專項債、銀行貸款等渠道的資金對信托資金有擠出效應;8月地方專項債發(fā)行大幅提速，再考慮到即將試點運行的基礎設施公募REITs，基礎產業(yè)領域融資業(yè)務的競爭相對更加激烈;基礎產業(yè)領域的投資偏向‘新基建’領域，傳統(tǒng)的政信業(yè)務模式與之匹配度不高，在交易結構和風控形式等方面需要適當?shù)母脑臁?rdquo;上述人士稱。(作者：陳洪杰)

關鍵詞： 信托產品萎縮