“我們將會繼續(xù)堅持市場化、法制化、國際化的原則，持續(xù)深化金融業(yè)開放，一手抓好金融業(yè)開放承諾的落實，一手加快完善各項制度安排，推動系統(tǒng)性的制度型開放。” 9月4日，中國人民銀行副行長陳雨露在“2021中國國際金融年度論壇”的講話中表示。

近年來，中國堅持自主有序地擴(kuò)大金融業(yè)開放，力度大、覆蓋廣，取得了突破性進(jìn)展。在這場主題論壇中，來自人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局的監(jiān)管高層分別介紹了我國在銀行、保險、證券、資本項目開放等領(lǐng)域的最新進(jìn)度，并透露下一步推動高水平金融開放的方向，要求繼續(xù)完善準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單的管理制度，充分發(fā)揮好負(fù)面清單模式對高水平開放的積極作用。

光大銀行分析師周茂華對第一財經(jīng)記者表示，近年來，國內(nèi)金融業(yè)改革開放方面取得豐碩成果，此次監(jiān)管層集體發(fā)聲，釋放我國將堅定不移地推進(jìn)制度型高水平對外開放，構(gòu)建市場化、法制化、國際化、包容的市場的決心。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對第一財經(jīng)記者表示，我國金融體制改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)和攻堅期。接下來，金融業(yè)對外開放不但要“跑得快”，還要“走得穩(wěn)”。應(yīng)適當(dāng)把握金融業(yè)開放的節(jié)奏和力度，防范由此衍生的金融風(fēng)險。

中信證券首席固定收益分析師明明告訴第一財經(jīng)，此次監(jiān)管層集體發(fā)聲堅定了金融開放的決心，各方講話涉及到了我國金融開放的方方面面。比如從一級和二級市場的角度來看，證監(jiān)會副主席方星海既提到了“境外主體境內(nèi)發(fā)行制度”、“企業(yè)境外上市監(jiān)管制度”，又對豐富外資參與境內(nèi)市場投資的方式和渠道提出了新的展望。從大類資產(chǎn)角度來看，股票方面提及了滬倫通制度、香港A股指數(shù)期貨交易;債券方面包括熊貓債管理;外匯方面強(qiáng)調(diào)了貿(mào)易和個人用匯便利。從多個維度對我國后續(xù)的金融開放工作提出了展望。

金融對外開放取得突破性進(jìn)展

2018年4月舉行的博鰲亞洲論壇年會上，中國人民銀行宣布了包括取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制、大幅度擴(kuò)大外資銀行的業(yè)務(wù)范圍等，中國金融業(yè)對外開放的12大舉措以及時間表，這是中國金融高水平對外開放具有里程碑意義的事件。

如今三年多的時間過去，上述開放舉措取得了突破性的進(jìn)展。

“外商投資準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單管理制度基本建立，銀行、證券、基金管理、期貨、人身險領(lǐng)域的外資持股比例限制已經(jīng)完全取消，業(yè)務(wù)范圍也大幅度放寬。企業(yè)征信、信用評級、支付清算等領(lǐng)域的外資展業(yè)享受國民待遇。此外，資本市場的雙向開放也在持續(xù)擴(kuò)大，會計、稅收、交易等基礎(chǔ)性配套制度也在逐步與國際接軌。與此同時，外資金融機(jī)構(gòu)正積極有序地進(jìn)入中國市場，呈現(xiàn)出百花齊放的局面。”陳雨露在講話中介紹稱。

最新數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，我國共批準(zhǔn)了外資來華設(shè)立100多家各類銀行保險業(yè)機(jī)構(gòu)、10家外資控股的證券基金管理期貨公司、6家外資企業(yè)征信評級支付清算機(jī)構(gòu)。

在資本項目開放領(lǐng)域則體現(xiàn)出穩(wěn)步推進(jìn)雙向開放的格局。一方面，在取消額度限制的基礎(chǔ)上繼續(xù)簡化合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII);另一方面，完善合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度的常態(tài)化發(fā)放機(jī)制。今年上半年，國家外匯管理局為50家機(jī)構(gòu)發(fā)放了306億美元的QDII額度。同時，推進(jìn)合格境外有限合伙人(QFLP)和合格的境內(nèi)有限合伙人(QDLP)的跨境投資政策研究和試點。

這一系列舉措反映到資本市場，最直觀的體現(xiàn)就是人民幣資產(chǎn)的吸引力不斷增強(qiáng)，境外投資者不斷加大對中國金融資產(chǎn)的配置。

今年1到8月，境外投資者通過滬深港通、QFII、RQFII等累計凈買入1717億元。截至8月底，外資持有A股流通市值總計約3.47萬億元，占A股流通市值的比重為4.7%。今年上半年，境外投資者增持包括股票、債券、存貸款在內(nèi)的境內(nèi)人民幣資產(chǎn)共計1.27萬億元人民幣。

證監(jiān)會副主席方星海表示，近年來資本市場高水平對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，助力我國資本市場形成更為良好的生態(tài)。

繼續(xù)完善負(fù)面清單制度

接下來我國金融業(yè)對外開放將如何推進(jìn)?

陳雨露表示，下一步將繼續(xù)完善準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單的管理制度，充分發(fā)揮好負(fù)面清單模式對高水平開放的積極作用。

全面實施市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度是黨中央為加快完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制作出的重大決策部署。

近年來，我國不斷加快開放步伐，已經(jīng)將外商投資準(zhǔn)入限制措施減少近三分之二，開放的大門越開越大。對外商投資審批制度進(jìn)行了重大改革，實行負(fù)面清單管理新模式，負(fù)面清單之外的領(lǐng)域基本實行備案管理。

2018年6月，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2018年版)》明確，在金融領(lǐng)域主要開放的舉措包括：取消銀行業(yè)外資股比限制，將證券公司、基金管理公司、期貨公司、壽險公司的外資股比放寬至51%，2021年取消金融領(lǐng)域所有外資股比限制。

“目前我國金融機(jī)構(gòu)和市場準(zhǔn)入方面的開放工作幾近完成，但也要認(rèn)識到一些監(jiān)管政策仍有優(yōu)化的空間。完善相關(guān)政策安排，可以為外資展業(yè)創(chuàng)造更好的環(huán)境。”陳雨露稱。

7月21日，國務(wù)院常務(wù)會議要求，優(yōu)化外資銀行保險等金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻的要求，完善金融機(jī)構(gòu)母子公司跨境往來的規(guī)則，優(yōu)化外資參與境內(nèi)金融市場的方式和制度。“這是我們努力的方向。”陳雨露說。

銀保監(jiān)會副主席周亮也提到了營造公平營商的環(huán)境。他表示，銀保監(jiān)會將推動開放措施落地實施，修訂相關(guān)法律法規(guī)，從要素開放向制度開放擴(kuò)展，進(jìn)一步優(yōu)化行政審批的流程，加快構(gòu)建公開透明、穩(wěn)定可預(yù)期、內(nèi)外一致的環(huán)境，鼓勵境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作共贏。

另一方面，董希淼對記者表示，我國金融業(yè)對外開放，不但要“跑得快”，還要“走得穩(wěn)”。應(yīng)適當(dāng)把握金融業(yè)開放的節(jié)奏和力度，防范由此衍生的金融風(fēng)險。

針對風(fēng)險防范，陳雨露表示，要不斷提升開放條件下的經(jīng)濟(jì)金融管理能力和風(fēng)險防控水平。與金融業(yè)高水平開放的要求相適應(yīng)，央行將會繼續(xù)完善貨幣政策調(diào)控與宏觀審慎政策框架，豐富政策的工具箱，構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測、評估和預(yù)警體系，優(yōu)化外匯市場宏觀審慎加微觀監(jiān)管兩位一體的框架，加快補(bǔ)齊金融科技監(jiān)管的短板，將所有金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品納入審慎監(jiān)管框架。

方星海稱，進(jìn)一步加強(qiáng)開放環(huán)境下的監(jiān)管能力和風(fēng)險防范能力建設(shè)。堅持放得開、看得清、管得住的要求，加強(qiáng)對資本市場跨境投資行為和資本流動的監(jiān)測和分析研判，保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，防范資金大進(jìn)大出風(fēng)險。

擴(kuò)大商品和金融期貨市場對外開放

如今，一系列的制度性的限制正逐步實現(xiàn)放開，一些關(guān)鍵領(lǐng)域的細(xì)節(jié)開放也提上議事日程。本次論壇上監(jiān)管高層的講話中也透露出了一些實質(zhì)性的開放措施。其中，備受矚目的是資本市場的有關(guān)舉措。

方星海在發(fā)言中稱，“要進(jìn)一步推動資本市場制度性開放，落實合格境外投資者新規(guī)，便利境外投資者配置人民幣資產(chǎn)。”在下一步開放舉措中，他透露要“擴(kuò)大商品和金融期貨市場對外開放”。

目前，境內(nèi)商品期貨對外開放有序開展，商品期貨期權(quán)國際化品種已經(jīng)增加到9個。但金融期貨方面尚有待具體規(guī)則落地。

第一財經(jīng)記者從接近監(jiān)管層人士處了解到，擴(kuò)大外資參與金融期貨市場大的框架已經(jīng)發(fā)布，但實際操作還需要等具體細(xì)則公布。“目前外資可以通過QFII參與股指期貨，但實踐中還不能參與期權(quán)以及國債期貨。”該人士稱。

方星海還提到，進(jìn)一步中國國際金融年度論壇發(fā)揮香港在中國資本市場開放中的作用。支持境內(nèi)外企業(yè)赴香港上市，支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，推動香港全面融入國家發(fā)展大局。

周亮還表示，穩(wěn)步實施金融業(yè)走出去，鼓勵中資金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)優(yōu)化布局，強(qiáng)化服務(wù)，倡導(dǎo)聯(lián)合授信、銀團(tuán)融資、共擔(dān)風(fēng)險、共享利益。深化國際金融合作。

國家外匯管理局副局長鄭薇也透露，下一步將繼續(xù)穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項目的開放，推進(jìn)股權(quán)投資基金跨境投資試點，完善外商直接投資的管理并做好跨國公司本外幣一體化資金池試點工作。

“高水平對外開放的目標(biāo)就是在守住風(fēng)險底線前提下，讓國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)深度參與國際市場競合，便利國際要素自由流動，不斷提升市場配置資源效率，助力國內(nèi)構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展格局。”周茂華對第一財經(jīng)記者表示。

明明表示，我國金融衍生品市場發(fā)展相對落后，而且期貨市場對外開放力度較低。國際大型機(jī)構(gòu)投資者的投資策略中均運(yùn)用了衍生品來對沖風(fēng)險敞口，因此豐富衍生品工具，加大衍生品市場的對外開放也是接下來的著力點之一。監(jiān)管層此次講話提起，香港A股指數(shù)期貨交易將于年內(nèi)開始交易，這將為海外投資者提供風(fēng)險對沖工具，也是衍生品市場對外開放中邁出的重要一步。

關(guān)鍵詞： 中國國際金融年度論壇 金融開放 金融業(yè) 衍生品市場