自4月底見(jiàn)底以來(lái)，A股已反彈兩個(gè)多月，滬指最大漲幅近兩成。6月以來(lái)，市場(chǎng)日均成交維持萬(wàn)億元以上，較前幾個(gè)月明顯增加。本輪反彈的增量資金來(lái)自何方?業(yè)內(nèi)認(rèn)為，北上資金、融資資金、公私募加倉(cāng)等共同推動(dòng)了市場(chǎng)的反彈。

同花順數(shù)據(jù)顯示，5月北上資金凈流入168.67億元;6月A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情，吸引北上資金流入再提速，單月凈流入729.6億元，處于歷史高位;7月至今凈流入35.6億元。總體來(lái)看，兩個(gè)多月北上資金凈流入約934億元。

融資盤(pán)方面，截至7日，兩市融資余額1.528萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)顯示，5月融資凈買(mǎi)入107.98億元，6月融資凈買(mǎi)入652.05億元，7月至今融資凈買(mǎi)入179.21億元。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近兩個(gè)多月融資凈買(mǎi)入約939億元。

對(duì)此，興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯分析稱，“6月以來(lái)市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，北上資金流入大幅提速、新發(fā)基金有所回暖、私募股票多頭倉(cāng)位有所提升、兩融資金回流提速、絕對(duì)收益資金倉(cāng)位快速回升。在各類資金中，北上資金和以保險(xiǎn)為代表的絕對(duì)收益類資金成為本輪回升中重要的增量資金，兩融資金和私募基金也已經(jīng)逐步回流市場(chǎng)。隨著公募基金發(fā)行的逐步回暖，后續(xù)公募資金增量入市的步伐也有望加快。”

中泰證券策略分析師張文宇表示，本輪反彈增量資金來(lái)自北上和杠桿資金。公募、私募及ETF等未明顯放量。4月底以來(lái)北上資金凈流入近1000億元。北上資金大幅流入，是推動(dòng)A股本輪獨(dú)立行情的主要力量。此外，從融資交易占比來(lái)看，A股的融資交易占比已從4月底的5.62%回升至目前的8%。

海通證券認(rèn)為，本輪上漲以來(lái)，公募資金增長(zhǎng)不明顯，主要增量資金來(lái)自北上、杠桿資金。基本面好轉(zhuǎn)支撐行情進(jìn)二退一式抬高，成長(zhǎng)中期趨勢(shì)向好但短期熱度較高，重視消費(fèi)。

展望后市，長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)指出，“當(dāng)前A股估值總體上依然處在歷史低位區(qū)間，但估值相對(duì)有所修復(fù)，考慮到當(dāng)前累計(jì)反彈幅度較大、各大指數(shù)接近年線附近，個(gè)股面臨一定獲利回吐的壓力。上證指數(shù)在3400-3500點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的估值修復(fù)可能基本到位;這個(gè)位置附近，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較敏感，短期市場(chǎng)迅速突破的難度比較大。”

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