今年以來(lái)，共有48家公司撤回了IPO申請(qǐng)，IPO新增報(bào)會(huì)企業(yè)明顯減少。2016年平均每月下發(fā)34家IPO批文，今年前3個(gè)月下發(fā)的IPO批文僅為27家。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月22日，A股市場(chǎng)已連續(xù)數(shù)周無(wú)新增報(bào)會(huì)企業(yè)。與之形成對(duì)比的是，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司進(jìn)入IPO申報(bào)的快速通道。

IPO成功過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量回落，有審核趨嚴(yán)的因素。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，從目前看，業(yè)績(jī)不是IPO審核的唯一指標(biāo)。新一屆發(fā)審會(huì)自2017年10月17日履職以來(lái)，嚴(yán)格把關(guān)資本市場(chǎng)的入口，凈化市場(chǎng)環(huán)境。在依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的思路下，嚴(yán)控?cái)MIPO企業(yè)的審核質(zhì)量已成監(jiān)管常態(tài)，其出發(fā)點(diǎn)之一正是將那些欺詐上市、違法信息披露上市的企業(yè)阻擋在市場(chǎng)門外。

廣證恒生證券公司整理了18家IPO上會(huì)新三板企業(yè)被問(wèn)詢的問(wèn)題，主要分為規(guī)范運(yùn)營(yíng)、盈利能力、財(cái)務(wù)報(bào)表、關(guān)聯(lián)交易、信息披露、募投項(xiàng)目合理性以及三類股東問(wèn)題等7大類。其中，規(guī)范運(yùn)營(yíng)包括內(nèi)部控制、操作規(guī)范兩方面，盈利能力包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(毛利率、凈利潤(rùn)等)的合理性及盈利能力的持續(xù)性和穩(wěn)定性，財(cái)務(wù)報(bào)表方面的問(wèn)題包括財(cái)務(wù)報(bào)表規(guī)范、會(huì)計(jì)核算的合理性。

從7類問(wèn)題占比情況可以發(fā)現(xiàn)，盈利能力和規(guī)范運(yùn)營(yíng)最受發(fā)審委關(guān)注。在2018年18家首發(fā)“轉(zhuǎn)板”上會(huì)的新三板企業(yè)中，盈利能力問(wèn)題被問(wèn)及39次，占比37.1%;規(guī)范運(yùn)營(yíng)問(wèn)題被問(wèn)及29次，占全部被問(wèn)詢問(wèn)題的27.6%。此外，關(guān)聯(lián)關(guān)系問(wèn)題被問(wèn)及次數(shù)也較多，占比18.1%。

有券商內(nèi)部人士表示，部分撤回IPO申請(qǐng)企業(yè)主要存在的問(wèn)題有：近3年凈利潤(rùn)合計(jì)不達(dá)標(biāo)，且最后一年不足5000萬(wàn)元，這類企業(yè)占比最多;凈利潤(rùn)滿足要求，但業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑;新三板轉(zhuǎn)板的企業(yè)股東結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)了券商集合資管計(jì)劃、信托計(jì)劃等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分IPO排隊(duì)公司撤回申請(qǐng)與審核趨嚴(yán)有關(guān)，但按照現(xiàn)行規(guī)則，業(yè)績(jī)好、體量大的獨(dú)角獸企業(yè)有望走IPO快速通道，這并不意味著IPO審核標(biāo)準(zhǔn)的改變。

2018年證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議指出，要改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的支持力度。目前A股IPO公司排隊(duì)平均周期接近2年，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司從2月1日招股書申報(bào)稿上報(bào)之日算起，到過(guò)會(huì)僅用了數(shù)十天時(shí)間，刷新了A股IPO速度紀(jì)錄。

中航證券分析師董忠云表示，富士康的快速上市為其他獨(dú)角獸企業(yè)提供了樣板。今后，生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造在內(nèi)的“四新”行業(yè)獨(dú)角獸也有望登陸A股市場(chǎng)。代表“四新”經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸企業(yè)登陸A股，可能帶來(lái)資金面邊際改善，A股投資者參與度提高，國(guó)際化程度提升。投資者關(guān)注的熱點(diǎn)可能將逐漸聚焦于新經(jīng)濟(jì)類公司的業(yè)績(jī)與未來(lái)成長(zhǎng)。

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