大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 陳俞印 孫博洋 濟(jì)南報(bào)道

近期，10年期美債收益率和2年期美債收益率出現(xiàn)倒掛引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，出現(xiàn)10年期與2年期美債收益率的倒掛，通常意味著兩件事：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，倒掛的時(shí)間點(diǎn)往往與NBER（美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究所）定義的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退周期較為吻合，過(guò)往這二者時(shí)間間隔平均在1.5年左右；另一方面，收益率倒掛的本質(zhì)反映了流動(dòng)性收緊預(yù)期和基本面轉(zhuǎn)弱的預(yù)期，這對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)而言，多數(shù)意味著盈利與估值端下行壓力的共振，容易對(duì)權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生沖擊。

那這利率倒掛究竟是怎么回事呢？為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象呢？

關(guān)鍵詞： 海報(bào)財(cái)經(jīng)丨美債利率倒掛美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退先兆