數(shù)據(jù)縱覽

Global index

國內(nèi)宏觀

Domestic economy

重點(diǎn)數(shù)據(jù)解讀之經(jīng)濟(jì)增長

受國內(nèi)疫情快速蔓延影響，3月經(jīng)濟(jì)全面回落，各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱。

需求側(cè)，3月復(fù)合年化社零增速轉(zhuǎn)負(fù)為-3.5%，國內(nèi)多點(diǎn)頻發(fā)的疫情對線下消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)構(gòu)成沖擊，可選消費(fèi)、社交經(jīng)濟(jì)大幅萎縮。固定資產(chǎn)投資方面，基建投資同比增長8.8%，對整體投資形成支撐，制造業(yè)投資同比增速回落至11.9%，出口的高韌性或是主要原因，房地產(chǎn)業(yè)投資同比減少0.9%，依舊疲軟。

生產(chǎn)端，3月工業(yè)增加值同比增5%，工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)較弱，疫情沖擊顯現(xiàn)。

國內(nèi)地產(chǎn)

Real estate

市場

國家統(tǒng)計(jì)局：全國商品房銷售下行的態(tài)勢可能得到緩解，房地產(chǎn)市場有望逐步趨穩(wěn)

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉在4月18日舉行的國新辦發(fā)布會上表示，下階段，各地堅(jiān)持“房住不炒”，持續(xù)穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，完善房地產(chǎn)市場長效機(jī)制，積極滿足合理住房需求，全國商品房銷售下行的態(tài)勢可能得到緩解。

政策

湖南：大專及以上學(xué)歷在長沙就業(yè)人員可申請落戶，享購房資格

湖南發(fā)布關(guān)于實(shí)施強(qiáng)省會戰(zhàn)略支持長沙市高質(zhì)量發(fā)展的若干意見，意見提及將放寬人才落戶限制，具有大專及以上學(xué)歷在長沙就業(yè)人員可即時(shí)申報(bào)落戶，享受在長沙購房資格。除了推動高層次人才在長株潭三市自由落戶之外，亦可推動長沙樓市的去化。

昆明：加大貨幣化安置力度，降低二套房首付比例

昆明市政府發(fā)布穩(wěn)定樓市發(fā)展25條，其中提到加大住房公積金對首套房、改善性住房等合理購房需求的支持力度，適度調(diào)高住房公積金貸款額度，降低購買二套住房首付款比例；實(shí)施好差別化住房信貸政策，持續(xù)優(yōu)化住房金融服務(wù)，更好滿足購房者合理信貸需求。

宜昌：首套房首付比例最低20% 新房取消2年限售

宜昌發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場良性循環(huán)和健康發(fā)展的通知》，內(nèi)容涉及加大金融和住房公積金支持力度、下調(diào)商品房預(yù)售條件限制等9條措施。包括：首套房貸款首付款比例不低于20%，二套房貸款首付款比例不低于30%。對已有一套住房且貸款結(jié)清的，可再次認(rèn)定為首套房。

房企

北京市住建委：一級房企開發(fā)規(guī)模將不受限制

北京市住建委近日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資質(zhì)管理有關(guān)工作的通知》，其中明確，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)按照企業(yè)條件分為一、二兩個(gè)資質(zhì)等級。一級資質(zhì)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)承擔(dān)房地產(chǎn)項(xiàng)目的建筑規(guī)模不受限制。二級資質(zhì)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可以承擔(dān)建筑面積25萬平方米以下的開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資質(zhì)有效期為3年。此舉放寬了一級房企的開發(fā)限制，拓寬一級房企的業(yè)務(wù)范疇，為一級房企提供了更多機(jī)遇。

恒大集團(tuán)沖刺五一黃金周：現(xiàn)房大優(yōu)惠，鼓勵全員營銷

恒大集團(tuán)近日在內(nèi)部下發(fā)了《關(guān)于下發(fā)黃金周期間10項(xiàng)重點(diǎn)營銷措施及專項(xiàng)考核的通知》，其中提到要圍繞“黃金周大優(yōu)惠”、“恒大現(xiàn)房大優(yōu)惠”為宣傳主題。《通知》要求，不限于渠道傭金政策、銷售一線人員獎勵政策、政府監(jiān)管背書現(xiàn)場派員政策、積極組織圈層客戶洽談購買、協(xié)調(diào)銀行恢復(fù)按揭業(yè)務(wù)等等。恒大仍面臨較大的資金壓力，傳統(tǒng)的銷售旺季對于恒大來說是去庫存的機(jī)會，但基于目前的市場現(xiàn)狀和多地的恒大維權(quán)事件，其五一黃金周營銷結(jié)果依然不容樂觀。

海外市場

Overseas economy

美國方面

美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為65.7，較前值大幅反彈，就業(yè)市場的好轉(zhuǎn)和居民平均工資的上升為主因。消費(fèi)方面，美國3月零售銷售增速同比僅增長 6.9%，不達(dá)市場預(yù)期，汽油價(jià)格上漲帶動汽車、加油站相關(guān)消費(fèi)大幅增長，而其余消費(fèi)疲軟。

歐洲方面

4月歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)繼續(xù)下行至-43，創(chuàng)2020年3月以來新低，地緣沖突和通脹問題持續(xù)干擾歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

資本市場方面

本周全球重要指數(shù)延續(xù)分化，德國DAX指數(shù)上漲2.4%，標(biāo)普500、日經(jīng)225和富時(shí)100指數(shù)與上周幾乎持平，其余各指數(shù)均下跌。美股行業(yè)方面，本周各行業(yè)表現(xiàn)極度分化，房地產(chǎn)行業(yè)周內(nèi)上漲3.1%，拔得頭籌，而公共事業(yè)、能源、通信設(shè)備行業(yè)悉數(shù)下跌，其中通信設(shè)備下跌4.6%。債券市場方面，全球流動性收緊延續(xù)，本周美、日、歐長端利率均上行，歐元區(qū)短端利率小幅走低。

國內(nèi)股市

Domestic stock

概覽

本周，A股市場縮量下跌，震蕩走低，萬得全A指數(shù)下跌4.8%。截止本周五，A股已經(jīng)連續(xù)三周下跌，跌幅達(dá)9%。其余股指也悉數(shù)下跌，其中中證1000、創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。市場活躍度大幅下降，萬得全A周日均成交額為7，943億。風(fēng)格上，本周大盤、成長風(fēng)格略占優(yōu)，跌幅相對小盤、價(jià)值較小。

南北向交易

北向和南向交易方面，北向資金在當(dāng)周總體凈買入4.4億；南向資金全周共凈買入18.3億。A股本周凈流出13.8億，已經(jīng)連續(xù)第三周流出。

從外資十大成交活躍股來看，外資凈買入規(guī)模前三名分別為寧德時(shí)代、貴州茅臺、牧原股份，凈賣出規(guī)模前三名的個(gè)股是招商銀行、東方財(cái)富、陽光電源；行業(yè)偏好上，從Wind一級行業(yè)來看，本周外資主要增持了日常消費(fèi)、工業(yè)、材料，減持了金融、信息技術(shù)。

圖：陸港通交易情況(億元，RMB)

數(shù)據(jù)來源：Wind，諾亞研究

行業(yè)

行業(yè)層面，本周在所有板塊均下跌的情況下，上游和中游板塊跌幅較大。細(xì)分行業(yè)中，上游的鋼鐵、有色金屬，以及金融地產(chǎn)的房地產(chǎn)本周領(lǐng)跌，跌幅在8.1~9.2%。而下游的紡織服飾是唯一上漲的行業(yè)，漲幅達(dá)4.1%，其他跌幅小于1%的行業(yè)還有中游的公用事業(yè)和TMT的通信。從行業(yè)的超額收益看，本周中游的公用事業(yè)、下游的紡織服飾、商貿(mào)零售、綜合獲得了超過4個(gè)交易日的超額收益。

圖：本周行業(yè)超額收益熱力圖

數(shù)據(jù)來源：Wind，諾亞研究

我們認(rèn)為本已低迷的市場情緒疊加本周人民幣兌美元匯率的快速下跌是觸發(fā)A股再度下跌的主要原因。展望后市，盡管隨著出口走低和美聯(lián)儲的貨幣緊縮政策出臺，人民幣仍將面臨貶值壓力，但考慮到前期在人民幣匯率堅(jiān)挺時(shí)，A股提前下跌釋放了部分壓力的實(shí)際情況，因此盡管在短期我們認(rèn)為A股將繼續(xù)二次探底，但仍然維持當(dāng)前是中長期布局良機(jī)的觀點(diǎn)。

國內(nèi)債市

Domestic bond

概覽

公開市場操作方面，本周央行凈回籠100億人民幣，主要為逆回購到期不續(xù)作。DR007本周震蕩下跌，從周初的1.79左右下降至周末的1.70左右，大幅低于央行7日逆回購利率2.1，市場上流動性較為寬裕。

本周十年期國債收益率繼續(xù)小幅提升，周初為2.80左右，周末為2.83左右。上周五，央行宣布降準(zhǔn)25bp，降準(zhǔn)幅度小于預(yù)期，降息預(yù)期也未兌現(xiàn)，短期債市面臨回調(diào)壓力。

本周統(tǒng)計(jì)局發(fā)布第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，受3月疫情影響，經(jīng)濟(jì)全面回落。預(yù)計(jì)央行寬松貨幣政策導(dǎo)向維持不變，長期債市上行趨勢仍未結(jié)束。

信用風(fēng)險(xiǎn)事件

1. 深圳市龍光控股有限公司旗下非公開發(fā)行公司債券“20龍控02”本金違約，違約金額14.90億元。

2. 武漢當(dāng)代明誠文化體育集團(tuán)股份有限公司主體及債項(xiàng)信用等級由BBB調(diào)降至BB+，評級展望為負(fù)面。證監(jiān)會湖北監(jiān)管局現(xiàn)場檢查后，發(fā)現(xiàn)公司多項(xiàng)信披不完整，對公司出具警示函，并將違規(guī)行為記入誠信檔案。

商品市場

Commodity

圖：本周商品數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：Wind，諾亞研究

本周商品市場除貴金屬外集體上漲。其中農(nóng)產(chǎn)品和金屬領(lǐng)漲，漲幅達(dá)1.4%。貴金屬下跌0.5%。本周央行宣布降準(zhǔn)0.25BP，雖幅度小于市場普遍預(yù)期，但表明穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力。全國疫情影響范圍大，封控城市多，拖累經(jīng)濟(jì)。海外，俄烏沖突升級，全球供應(yīng)鏈問題短期無解。美國通脹持續(xù)走高，美聯(lián)儲或加快貨幣收緊，將對未來需求造成沖擊。總體來看，國際定價(jià)的商品和以國內(nèi)需求為主的商品面臨分化，前者或呈現(xiàn)短強(qiáng)長弱格局，而后者則相反，商品整體或維持震蕩。

匯率

Exchange

伴隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，美元指數(shù)繼續(xù)攀升，周五來到100.8。在強(qiáng)勢的美元帶動下，其余幣種多數(shù)出現(xiàn)下跌，人民幣匯率受到波及，疊加國內(nèi)出口數(shù)據(jù)連續(xù)三個(gè)月走弱，前期支撐人民幣強(qiáng)勢的邏輯動搖，本周人民幣本周大幅貶值至6.48。

圖：美元與人民幣走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind，諾亞研究

本期結(jié)束

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