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來源：中國銀行保險報

近日，瑞士再保險在《巨災(zāi)來襲，巨災(zāi)債券賦能社會韌性》中指出，中國巨災(zāi)債券市場發(fā)展可分階段逐步推進。

所謂巨災(zāi)債券，是通過發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相連結(jié)的債券，將保險公司部分巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債券投資者。從國際經(jīng)驗來看，巨災(zāi)債券創(chuàng)新產(chǎn)品不但能有效增強國家抵御巨災(zāi)風(fēng)險的能力，也可為資本市場提供良好的投資選擇，成為巨災(zāi)管理體系的必要組成部分。巨災(zāi)債券在應(yīng)對重大災(zāi)害、緩解財政資金救災(zāi)壓力、確保社會可持續(xù)發(fā)展、助推巨災(zāi)風(fēng)險管理制度體系建設(shè)和構(gòu)建韌性社會等方面具有重要作用。

瑞再認為，目前，中國已積累豐富的證券化產(chǎn)品實踐經(jīng)驗，巨災(zāi)保險制度體系正逐步形成，發(fā)展巨災(zāi)債券具備一定基礎(chǔ)。中國公司能夠通過境外司法管轄區(qū)的SPV（特殊目的機構(gòu)）來發(fā)行巨災(zāi)債券，但也可能建立自己的SPV司法管轄區(qū)。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，需要建立適當(dāng)?shù)姆珊捅O(jiān)管環(huán)境。

瑞再認為，推進中國巨災(zāi)債券市場發(fā)展有著短期和中長期兩種策略。短期可探索由政府主導(dǎo)的公私合作離岸發(fā)行模式，借鑒發(fā)展中國家經(jīng)驗，政府作為發(fā)行人設(shè)立巨災(zāi)保險專項基金，聯(lián)合商業(yè)（再）保險公司，積極利用上海國際金融中心、粵港澳大灣區(qū)和深圳前海等地區(qū)政策優(yōu)勢，離岸設(shè)立SPV并發(fā)行巨災(zāi)債券。

中長期可積極探索和研究國內(nèi)發(fā)行巨災(zāi)債券的市場基礎(chǔ)設(shè)施和法律制度框架建設(shè)，包括境內(nèi)設(shè)立SPV的條件、經(jīng)營范圍、信息披露、資金監(jiān)管要求以及稅收優(yōu)惠政策等。

瑞再還認為，在中國巨災(zāi)債券制度創(chuàng)新中應(yīng)充分發(fā)揮政府的作用，政府支持是巨災(zāi)債券制度創(chuàng)新的唯一依賴路徑。巨災(zāi)債券市場的建立和發(fā)展需要長期培育，完善相關(guān)法律監(jiān)管體系，增進投資人對中國巨災(zāi)風(fēng)險的了解，增強投資人信心，以最終實現(xiàn)建設(shè)立足中國境內(nèi)、面向全球巨災(zāi)債券市場的愿景。

關(guān)鍵詞： 瑞再中國巨災(zāi)債券可分步推進