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當(dāng)前觀點(diǎn):不過是買點(diǎn)低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品,卻被市場教訓(xùn)的需要懂國債、信用債

理財(cái)產(chǎn)品普遍性的凈值回調(diào),客戶第一次經(jīng)歷、理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)也是第一次經(jīng)歷。不管是投資小白,還是專業(yè)人士,甚至機(jī)構(gòu)本身,都經(jīng)歷了一次大考。

債券大跌、理財(cái)凈值回撤已經(jīng)告一段落,但不應(yīng)該就這樣結(jié)束。反思這場波瀾,優(yōu)化策略為未來服務(wù)才是最重要的。


【資料圖】

復(fù)盤理財(cái)產(chǎn)品的大跌

我們看一款理財(cái)產(chǎn)品過去一個(gè)月的凈值變化:

11月11日開始,連續(xù)五日下跌,單日下跌幅度分別為0.1%、0.25%、0.08%、0.13%、0.01%,總跌幅0.57%,凈值從1跌到0.9943。

如果是其他基金,回撤0.57%其實(shí)是稀松平常的,但對于一款業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.3%的理財(cái)產(chǎn)品來說,這個(gè)回撤沒有客戶能接受。尤其是賺錢時(shí)候每日0.01%-0.03%之間,下跌時(shí)候每日最高達(dá)到0.25%,出現(xiàn)明顯的收益-風(fēng)險(xiǎn)不對等感覺。

債券走勢牽動(dòng)理財(cái)客戶的心

因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品主要投向?yàn)閭@次理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤也是由于債券波動(dòng),所以大量普通理財(cái)客戶開始被迫了解債券、學(xué)習(xí)債券知識。不得不說,這個(gè)過程是困難的。

債券的復(fù)雜程度,數(shù)倍于股票。對于非業(yè)內(nèi)人士來說,很難理解“利率上升導(dǎo)致債券大跌”、“經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)導(dǎo)致債券大跌”這種術(shù)語。“債券收益率上升等于債券價(jià)格下跌”這種簡單知識,對普通客戶來說像是繞口令。

國債、國開債、政金債都是啥?企業(yè)債、公司債是一回事嗎?利率債、信用債代表什么?更復(fù)雜一些,凈價(jià)、全價(jià)、久期又是些什么概念?

說了這么多,無非是想說明,讓大量低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)客戶學(xué)習(xí)、懂得這些,是強(qiáng)人所難的。理解債券,并選擇合適的產(chǎn)品,不應(yīng)該成為客戶的工作。

債券久期搭配理財(cái)期限,減小風(fēng)險(xiǎn)

投資債券有兩部分收益,第一是利息,這是讓渡時(shí)間得到的,內(nèi)涵如同將錢借給企業(yè)收取一部分利息;第二是波動(dòng),這是押注未來利率走勢得到的,這里邊有對錯(cuò)、有多空。

比如有一張債券,面值100,售價(jià)100,一年后到期,債券利息是5%。第二天市場利率走高,這張債券可以跌到99;如果是市場利率走低,這張債券可以漲到101。漲跌都會立即反應(yīng)到資產(chǎn)總值里,造成持倉的盈利或虧損。

雖然對于目的是持有到期的投資者來說,這個(gè)階段的波動(dòng)不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響,因?yàn)樗哪康臎]變:一年到期,賺取5%的利息。

但理財(cái)市場并沒有這么簡單,一直以來,發(fā)短投長都是業(yè)內(nèi)的習(xí)慣。發(fā)行短期可以招攬客戶,投資長期債券可以提升收益率。這種做法,是在一定時(shí)間提升了收益,這種策略在牛市特別好,在熊市、震蕩市卻會產(chǎn)生亂子。

如果理財(cái)產(chǎn)品不對利率波動(dòng)進(jìn)行投資,按照自身的到期期限配置相應(yīng)的債券,無疑會降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。比如90天到期的理財(cái)產(chǎn)品,投資到期日對應(yīng)的債券、票據(jù)。如果想要更高收益率,也需要更長時(shí)間的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

另外,期限搭配的產(chǎn)品,相應(yīng)的資產(chǎn)允許用攤余成本法估值,而不是只允許凈值法,也可以降低波動(dòng)。

關(guān)鍵詞: 不過是買點(diǎn)低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品 卻被市場教訓(xùn)的需要懂國債、

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