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觀點網訊：1月12日，惠譽已授予大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司擬發(fā)行美元高級無抵押票據“BB”評級，該票據將由其全資子公司Wanda Properties Global Co. Limited發(fā)行。

據觀點新媒體了解，擬發(fā)行票據的評級與萬達商業(yè)地產(香港)有限公司的高級無抵押評級相同，因為票據將由萬達香港、萬達地產投資有限公司和萬達商業(yè)地產海外有限公司提供無條件且不可撤銷的擔保。

惠譽認為萬達商業(yè)的評級受到其母公司萬達集團并表信用狀況的制約。萬達集團的并表信用狀況受到其龐大的資產規(guī)模及2022年上半年約55%的凈債務與投資物業(yè)價值之比的支撐。該集團2021年本部公司利息保障倍數(shù)為1.0倍，與‘BB’評級同業(yè)相比處于較低水平。

惠譽預計，萬達商業(yè)2022年的租金和管理費經常性收入將在2021年430億元人民幣的水平上繼續(xù)增長6%。該公司管理層表示，疫情未對公司產生實質性影響，因公司大部分租金收入為固定收入。

惠譽認為，萬達商業(yè)采用輕資產模式的購物中心增多將減少其資本支出需求，并對其短期內的財務狀況形成支撐。該公司計劃在2023年新開約50個購物中心，其中80%以上將采用輕資產模式，即由其運營并收取約30%的租金利潤分成。

萬達商業(yè)擬在2023年底前將其輕資產子公司珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司上市。惠譽將其2021年收到的380億元人民幣上市前資金視為債務，若珠海萬達商業(yè)未能在2023年底前上市，這部分資金附回購義務。

惠譽認為，珠海萬達商業(yè)上市在中期內將令萬達商業(yè)獲益，原因是此舉將提高其財務透明度并降低杠桿率，但預計不會對評級產生直接影響。

關鍵詞： 惠譽萬達商業(yè)2022年的租金和管理費經常性收入增長6％