債券基金又成“搶手貨”
作者 | 周奕航
編輯 | 韓忠強
春節臨近,各家基金公司仿佛約好了一樣,出現了“限購潮”。
(資料圖片)
僅1月9日、10日兩個交易日,就有11只債券基金實施限購政策。關于限購的原因,除了運作期內暫停申購贖回的情況外,基金公司們無一例外地在原因處注明:限購是為了基金的平穩運作,保護基金份額持有人利益。
值得一提的是,就在剛剛過去2022年末,曾出現一波債基拋售的熱潮,但如今再呈限購之勢,債券基金是重新站起來了嗎?
密集限購
Wind數據顯示,截至2023年1月12日,包括廣發景輝純債、廣發景富純債、華夏恒利定開債基、長盛盛裕純債在內的29只債券基金開始實施限購。
市界梳理了部分債基限購情況,發現不同機構旗下產品的限購金額有所不同。有些機構暫停了大額申購,僅限制50萬-200萬元大額資金流入;但也有部分機構,對幾百元或上千元的資金實行了限購措施。
(市界整理部分限購債基,來源:公司公告)
以長盛盛裕純債基金為例,該產品共包括A、C、D三種份額。其中A份額單日單戶累計的申購上限(單筆或多筆)為3000元、C份額的單日單戶累計申購上限不超過100元,D份額單日單戶累計申購上限不得超過200萬元。
同樣是1月9日,匯添富基金公司宣布,旗下匯添富穩安三個月持有債券B基金,單日單戶單筆或多筆累計申購、轉換轉入、定期定額投資的金額不得超過1000元,而在此之前,該基金A、C、E份額已將申購上限設定為1000元。
(匯添富穩安三個月持有債券限購金額,來源:公司公告)
對此,有網友表示不解:經歷了2022年末的大跌,債市剛剛有所緩和,逐漸從此前非理性的賣出行為恢復到合理定價模式。剛剛回暖就限購,基金公司打的是什么算盤?
有業內相關人士表示:“限購其實是一個保護動作。因為每逢長假,股市休市,會有大量套利資金涌入債基,以獲取假期收益。為了防止這樣的行為對基金經理的運作思路帶來不利影響,攤薄原有持有人的利益,許多基金公司會在節日前宣布限購?!?/p>
對于基金管理人來說,規模越大,牽扯的精力越多。若他們沒能將這些大額資金有效納入投資布局中,實現資金的有效利用,就會攤薄原持有人的利益;一旦后續債券市場出現震蕩調整,這部分新進來的資金大概率會面臨一定回撤,影響大家的投資體驗。
尤其明星基金經理往往備受青睞,很可能會出現大規模“申購潮”。如果在短時間內新增申購的規模過大,很有可能打亂基金經理的投資計劃,導致投資策略處于被動,進而對投資布局形成一定的挑戰。
于是,我們看到了基金公司密集限購債基的現象。
債基又行了?
另外,在債基密集限購背后,債基的最近的收益率確實較之前有了比較明顯的上漲。
以廣發景寧純債A基金(中長期純債)為例,該基金的收益率自2022年11月8日起出現下滑,歷經一個月的調整后,于12月16日企穩回升。截至2023年1月12日,該基金的單位凈值為1.0612,年化收益率為1.05%。
(廣發景寧純債A基金收益變動情況,來源:騰訊證券)
除此之外,中海基金旗下的短期純債型基金,中海中短債債券也在2022年11月出現波動,12月后收益率有所回升。截至2023年1月12日,該基金的單位凈值為0.9258,年化收益率為1.9%。
(中海中短債債券基金收益變動情況,來源:騰訊證券)
債基的業績之所以回暖,一個重要的原因是近期央行加大了對資金面的呵護力度,資金面轉向寬松。另外,年初的配置需求也讓前期贖回的資金逐漸向債市回流。
至于債市的回暖屬于長期趨勢還是短期行為——南華基金分析師認為:“在寬信用、寬地產政策落地生效,基本面企穩回升而貨幣政策結構性工具發力為主的背景下,當前純債收益率較之前有一定抬升。但考慮到債券對資金面已有一定定價,對利空消息反應也會較此前更為敏感。除此之外,市場對貨幣寬松能否落地仍有疑慮,后續債市波動或將加大?!?/p>
因此,從目前情況來看,市場對債市企穩的信心并不是太充足。
對此,創金合信基金固收副總監閆一凡表示:“中期來看,國內經濟恢復的概率較大,債券也將面臨著比較長的調整壓力。就具體產品而言,短端資產已在前期有了比較充分的調整,進入較強的配置價值區間;相對來說,長久期資產會壓力比較大一些?!?/p>
值得一提的是,債基反復成為香餑餑,從多維度折射出了大家對于風險規避的需求。
2022年前三季度,高波動的股票類資產曾出現大幅波動,彼時的債基因其“穩健”的特點,成為了投資者的避風港。而債基市場也隨著人們避險需求而日漸繁榮。
2022 年,債券型基金發行數量規模大幅增加,新發數量相比2021年同比增加24%,新發規模同比增加35%。
規模擴大的同時,債基的的收益率也較為穩定。華泰證券研報顯示,2022年,在其他類型基金收益率均為負的情況下,債券型基金、長期純債型基金的收益率分別為0.76%、2.17%。
(各類型基金收益率表現,來源:華泰證券研報)
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