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財聯社2月1日訊（編輯 李俊）信用保護工具作為信用衍生品的重要組成，與民營企業緊密相關，近年來在提升民企融資效率等方面發揮了積極作用。據證監會工作部署，推動證券公司積極參與交易所市場信用保護工具創設，支持企業債務融資、提振市場信心，2022年全年券商創設信用保護工具規模超百億，環比增超50%。

據中國證券業協會統計數據，2022年1-12月，已獲備案的18家證券公司類核心交易商中，共有11家證券公司創設信用保護工具，規模達117.70億元，較上期增加39.79億元，環比增長51.07%。

從各家券商創設規模來看（ “創設規?！卑C券公司創設的信用保護合約規模及信用保護憑證規模），2022年1-12月，國泰君安證券創設信用保護工具規模43.49億元，位列榜首。此外，有3家機構創設規模均超10億元，分別為中信證券、中金公司和申萬宏源證券，創設規模23.39億元、16.08億元、15.71億元。

據國泰君安證券介紹，通過采取“債券發行+信用保護”的綜合金融解決方案，已助力相關民營企業與國有企業的債券發行規模超400億元。

此外，在2022年落地民營企業債券融資專項支持計劃及“央地合作”的增信新模式中，探索金融服務實體經濟的新渠道，形成了良好的示范效應，向市場傳遞信心的同時，拓寬了債券投資者群體，提升債券發行效率。

據悉，信用保護工具于2018年在我國資本市場正式推出，滬、深交易所持續積極探索開展信用保護工具試點，先后推出信用保護合約和信用保護憑證兩類業務。從品種來看，目前包括有信用風險緩釋合約（CRMA）、信用風險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯結票據（簡稱CLN）等。

截至2022年8月，滬深交易所公布的創設機構、核心交易商共27家，已創設的信用保護憑證中，創設機構以頭部券商為主。

有券商人士表示，信用保護工具為券商自身提供了信用風險管理和服務客戶的新渠道。然而，也有券商對創設信用保護工具持審慎觀望態度。有機構指出，市場流動性有待改善、CDS定價難、自身抗風險能力等問題均為開展業務難點。但整體來看，業內普遍觀點則認為，開展信用保護工具創設，能夠發揮券商投承聯動、風險控制及風險定價優勢，獲取相應的信用保護費收益，增加業務收入來源。

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