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債券收益率達到5%,2023年美股現金為王?

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導語:債券收益率為5%的機會,看起來非常有吸引力,可能會讓投資者在其投資組合中的股票部分經受住更多的起伏,而不用承擔那么大的風險。

據市場觀察網報道,美聯儲抗擊通脹已近一年,投資者面臨的一個更難的問題,是應逢低買入股票,還是在避險的國庫債券(相當于現金)上賺取5%的收益率更有意義。


(資料圖片僅供參考)

當一頂6美元的塑料皇冠在拍賣會上可以賣到近60萬美元時,可以肯定地說它的價值被膨脹了。(注:指下文提到的嘻哈歌手B.I.G. 生前最后一次照片拍攝,所佩戴的價值6美金的塑料王冠,在2020年以近60萬美金的成交價通過蘇富比拍賣行售出。作者以此類比美股目前的價格膨脹。)

按照一個流行的衡量標準,目前投資股市的收益率,與美國政府擔保的短期債券的收益率大致相同,不過,截至今年1月,兩者仍被6.4%的年度通脹成本所超越。

具體來說,過去一周,標準普爾500指數成份股公司的收益率,和6個月期美國國債收益率趨于一致,兩者都在5%左右,這是20年來的第一次。

Source: MarketWatch

收益率看的是過去12個月的收益,除以股價。它也是衡量哪些資產的價格過高或過低的一個標準。

施瓦布金融研究中心首席固定收益策略師凱西·瓊斯(Kathy Jones)表示:“我認為現在的情況是,債券的收益率又回來了。

在上世紀80年代和90年代,這兩種收益率曾多年相持不下。對很多投資經理和個人投資者來說,這可能是一件新鮮事。”

施瓦布對股市持謹慎態度已有一段時間,其中包括隨著美聯儲繼續收緊金融環境,高增長股票可能容易受到進一步回調的影響。

瓊斯表示,債券收益率為5%的機會,看起來非常有吸引力,可能會讓投資者在其投資組合中的股票部分經受住更多的起伏,而不用承擔那么大的風險。

投資者似乎喜歡目前較高的債券收益率,根據BofA Global的數據,截至2月15日,約有170億美元資金流出美國股票基金,42億美元資金流入美國國債基金,這是自2004年以來,美國國債基金年初流入資金最多的一年。

家族私人交易公司Sarge986的創始人兼總裁斯蒂芬·吉爾福伊爾(Stephen Guilfoyle)說:“為什么不試試4.8%或5%收益率的無風險投資呢?我正在把部分現金轉移到3個月期的債券上,雖然我真的是一個股票投資者。”

道瓊斯市場數據顯示,3個月期美國國債收益率在周二接近4.9%。2年期美國國債收益率為4.720%,接近2007年以來的最高水平。10年期美國國債收益率為4%左右。

美國股市周二(2月21日)大幅下挫,一周前公布的消費者價格指數顯示,通脹可能需要更高的利率才能更快地回落。高盛和美國銀行的經濟學家修正了他們的預測,將3月、5月和6月加息25個基點納入預測,這將使美聯儲的最終利率升至5.25-5.5%的區間。

今年1月,在聯邦基金期貨市場交易的投資者預計,美聯儲將在5%的利率水平上停止進一步加息。

主要股指在2023年初仍在上漲,原因是人們希望可以避免嚴重衰退,美聯儲也可能會縮減加息規模。

abrdn全球股票部副主管喬希·杜伊茨(Josh Duitz)表示,目前的股價反映出一種“金發女孩效應”,即美聯儲抑制通脹,但經濟會出現輕度衰退。

但他也認為,在過去10至15年的低利率時期,股市的估值失控了,尤其是成長型股票。杜伊茨認為,投資者應為長期的高利率做好準備。他說:“當資金成本上升時,那些增長型公司就不那么有吸引力了。看看公司生產和支付給個人股東的現金。”

根據FactSet的數據,盡管從2023年的早些時候高點回落,但截至周二,標準普爾500指數今年仍上漲4.2%,道瓊斯工業股票平均價格指數小幅上漲1.87%,納斯達克綜合指數上漲10%。

市場將何去何從?誰知道呢。并不是所有人都看到了臭名昭著的B.I.G.(美國饒舌歌手,在2015年被告示牌列為“十個史上最偉大的饒舌歌手”第一名)戴著廉價塑料皇冠,于1997年拍攝的那張照片的價值。正如《滾石》雜志所指出的那樣,這張照片最終成為了“史上最著名的嘻哈肖像之一”。

關鍵詞: 債券收益率達到5% 2023年美股現金為王

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