本報記者 韓昱

北京時間2月23日凌晨，美聯儲公布了2月份貨幣政策會議紀要（下稱《紀要》），除再次提及通脹風險外，還罕見提示了資產估值過高以及美國債務上限問題的風險。

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就通脹層面，《紀要》顯示，美聯儲官員預計直到2025年，美國通脹率方可回落到2%的目標水平。最近有跡象表明，緊縮的貨幣政策已經開始緩和通脹上升的壓力，不過由于勞動力市場緊俏的時間或比預期長，可能還將導致工資和物價上漲。

值得一提的是，2月份美聯儲會議進行時，尚未出現通脹數據的“反復”，而在其后發布的1月份美國CPI數據同環比卻皆超出市場預期。在中金公司研報看來，近期的數據表明美國通脹風險未完全解除，通脹放緩的速度在減慢。通脹粘性將使美聯儲面臨更多約束，貨幣政策目標更加難以取舍。

除去通脹風險外，《紀要》還罕見地提及了美聯儲官員對資產估值的判斷。其中寫道，與會的美聯儲官員認為，當前資產估值壓力依然顯著。商業地產市場以及住宅房屋的估值指標仍很高，房地產價格大幅下跌的可能性依舊高于往常水平。另外，雖然過去一年美股價格下跌較大，但標普500成份股公司的遠期市盈率仍高于中位值。

中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，美聯儲對資產方面的評估，一定程度上是向市場釋放資產價格存在下跌風險的警示信號。也是通過披露該方面評估以調整市場預期、風險偏好來進一步收緊流動性，此前多項指標顯示出美國金融環境在2月份議息會議前處于寬松趨勢。

《紀要》中還提及了近期美國債務上限問題。多名美聯儲官員強調，關于債務上限問題的談判若無法及時解決，可能對美國金融系統和更廣泛的經濟構成重大風險。

美國財政部最新數據顯示，截至2月21日，美國聯邦政府債務約為31.45萬億美元。從1月17日開始，即已持續達到2021年12月16日設置的31.4萬億美元債務上限。

“美國債務上限是指美國政府可以發行的最大債務額度。”睿資投資俱樂部創辦人吳疌對《證券日報》記者分析稱，債務上限未及時提高的風險很大，如果美國政府無法償還債務，可能導致美國經濟衰退，信用評級下調，金融市場動蕩，甚至有可能引發全球性的金融危機。

明明表示，雖然美國財政部已采取“非常措施”以允許政府繼續借款，暫時性地避免了美國債務違約。但是美國國會預算辦公室（CBO）預計，如果國會始終不提高或暫停債務限額，美國政府將在今年7月份至9月份之間耗盡借款能力，屆時財政部將推遲支付或拖欠債務，或二者兼有。在中期選舉后，美國存在一定概率重演2011年8月份債務危機的可能性。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員王衍行認為，從歷史上看，所謂的債務上限從來沒有真正限制過、約束過美國政府的債務。如果各方妥協，達成新的債務上限則不會引發債務違約。長期的預測是，美國政府債務的永續將持續下去。但是有一種情況除外，即其發生經濟危機、金融危機。

圖片 | 站酷海洛

制作 | 劉睿智

審核 | 謝若琳

編輯 | 喬川川

終審 | 張亮

關鍵詞： 美聯儲會議紀要預警美國三大風險通脹粘性、估值過高、