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年內第二次“降息”!8月央行下調MLF利率15個基點 專家:本月5年期以上LPR可能下調幅度更大

在市場強烈的降息預期中,8月MLF利率迎來下調。

8月15日,央行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作。其中,1年期MLF中標利率較上期下調15個基點至2.5%,7天逆回購利率較上期下調10個基點至1.8%。

《每日經濟新聞》記者注意到,這是央行三個月兩度降低政策利率。上一次調整作為中期政策利率的1年期MLF利率和7天逆回購利率是在6月,兩項利率分別下調10個基點。


(資料圖片)

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示,央行實現三個月內兩度降息,主要源于經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足,亟需通過降息等政策加快協同發力以強化逆周期調節,提信心、穩預期、穩增長。

溫彬稱,在8月MLF利率再度下調帶動下,本月LPR預計將跟隨下調,1年期、5年期以上LPR或分別調降10bp、15bp。

MLF利率下調15個基點至2.5%

8月11日,央行公布7月社融數據顯示,當月人民幣貸款增加3459億元,同比少增3498億元,為2009年11月以來最低水平。隨后,市場對降準降息的預期加速升溫,因此市場對本次MLF續做操作格外關注。

隨著8月MLF操作的開展,“降息”也隨之落地。今日,央行開展4010億元一年期MLF操作,此次中標利率下調15個基點至2.5%,年內第二次降息,且下調幅度高于6月(下調10個基點)。

8月MLF利率下調15個基點至2.5%

分析本次央行“降息”原因,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示:“央行降息超市場預期,主要是7月金融數據再度弱于市場預期,顯示實體經濟融資需求偏弱,促內需穩增長壓力增大;央行進一步調降利息,降低實體經濟融資成本刺激消費和投資;同時,MLF利率下調,有助于帶動LPR利率同步調降,有助于降低企業和房貸利率,有助于促進房地產復蘇回暖。”

東方金誠首席宏觀分析師王青指出,本次超預期降息的主要原因有三個:首先,7月以來出口延續兩位數負增長,樓市低位運行,消費、投資整體上也在延續偏弱運行態勢,有必要繼續加大穩增長政策力度;其次,7月金融數據偏低,也顯示市場主體融資需求不足,當前有必要進一步降低企業和居民信貸成本,刺激信貸需求;最后,當前物價水平偏低是不爭的事實,這為貨幣政策在穩增長方向適度發力提供了較大空間。

王青還補充到:“本次作為中期政策利率的MLF利率下調0.15個百分點,而短期政策利率7天期逆回購利率下調0.1個百分點,為政策利率體系內的非對稱降息。背后或與政策面當前著力引導實體經濟融資成本下行,同時抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。”

專家:本月5年期以上LPR可能下調幅度更大

8月MLF到期規模為4000億元,因此央行在8月超額續做4010億元,實現凈投放10億元,加量規模較上月進一步縮水。

記者注意到,去年以來,央行已經連續9個月超額續做MLF。去年12月至今年8月分別小幅加量進行了1500億元、790億元和1990億元、2810億元、200億元、250億元、370億元、30億元和10億元操作。

王青表示,8月MLF小幅加量續做,釋放支持三季度銀行加大信貸投放力度的信號;7月信貸低迷為短期現象,三季度貸款投放整體上仍有望實現同比多增;綜合考慮當前經濟金融形勢,不排除三季度實施年內第二次降準的可能。

溫彬指出,本月MLF小幅超量續做、7天逆回購大幅加量投放,主要用于對沖短期稅期高峰影響,但因當前資金面整體延續寬松、資金利率低于政策利率中樞運行、市場杠桿率高企、銀行對MLF續做的需求降低等影響,MLF大量超額續做的必要性不強。

預測后續政策利率動向,王青認為,8月MLF利率下調,21日公布的LPR報價也將跟進調整,其中5年期以上LPR報價可能下調幅度更大。

周茂華認為,本月LPR利率同步下調概率大。預計三季度降準、結構工具仍在工具箱,主要是央行通過降準、結構工具,釋放長期限、低成本流動性,有助于進一步降低銀行負債成本,增加信貸投放能力,引導金融機構加大實體經濟薄環節和重點新興領域支持;同時,三季度專項債發行節奏有望加快,央行通過降準確保長期限流動性保持合理充裕。

周茂華還表示:“綜合考慮目前房地產行業、企業面臨的壓力更大,政策可能略有傾斜,預計LPR5年期報價基準利率下調幅度相對更大一些,拓展各地房地產因城施策調控空間,提振樓市需求,加快推動房地產復蘇。”

(文章來源:每日經濟新聞)

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