2021年以來(lái)，紙漿期貨價(jià)格一路狂升，下游紙企也“漲”聲不斷。

從4月1日起，恒安集團(tuán)（01044.HK）、維達(dá)紙業(yè)（3331.HK）、中順潔柔（002511.SZ）、金紅葉四大生活用紙巨頭不約而同調(diào)高了供貨價(jià)格。其中擁有“心相印”、“竹π”等紙巾品牌的恒安集團(tuán)明確表示，其紙巾產(chǎn)品促銷供應(yīng)價(jià)格將逐步提高10%～20%。

文化用紙方面，太陽(yáng)紙業(yè)（002078.SZ）、晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）、華泰紙業(yè)（600308.SH）等頭部企業(yè)針對(duì)雙膠紙、銅版紙多次提價(jià)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月份157g銅版紙均價(jià)為7294元/噸，環(huán)比上調(diào)19.03%；70g木漿雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)7339元/噸，環(huán)比上調(diào)19.58%。

在這一輪漲價(jià)背后，造紙巨頭金光紙業(yè)被認(rèn)為是重要推手。

紙漿價(jià)格飆漲

紙企們將漲價(jià)怪罪給原料紙漿價(jià)格的飆升。4月8日，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電多家紙業(yè)上市公司。

其中晨鳴紙業(yè)證券部工作人員認(rèn)為這輪漲價(jià)源于下游需求的回暖，而上游漿廠產(chǎn)量調(diào)低，導(dǎo)致紙漿價(jià)格飆漲。

冠豪高新（600433.SH）相關(guān)工作人員則直言，“紙漿的價(jià)格從去年每噸4000多，漲到現(xiàn)在的7000多，成品紙價(jià)格上調(diào)10%不能算多。”

2021年一季度紙漿現(xiàn)貨價(jià)格大漲。來(lái)源：隆眾資訊

目前中國(guó)是世界第一大紙漿消費(fèi)國(guó)，而中國(guó)森林資源并不豐富，因此生產(chǎn)文化紙、生活用紙、白卡紙所需的木漿，主要依靠進(jìn)口。據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年全國(guó)紙漿消耗總量9609萬(wàn)噸，其中進(jìn)口木漿占24%、國(guó)產(chǎn)木漿占13%。

近年來(lái)，諸多造紙企業(yè)紛紛建設(shè)配套紙漿廠，提高自身紙漿供給能力。晨鳴紙業(yè)總經(jīng)理李峰3月曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，晨鳴紙業(yè)是國(guó)內(nèi)唯一一家基本實(shí)現(xiàn)木漿自給自足和漿紙產(chǎn)能全平衡的現(xiàn)代化大型造紙企業(yè)。

太陽(yáng)紙業(yè)4月6日在網(wǎng)上平臺(tái)對(duì)投資者披露，公司目前擁有一定的化學(xué)機(jī)械漿、溶解漿產(chǎn)能，但是化學(xué)木漿基本都要外購(gòu)，公司正在廣西建設(shè)80萬(wàn)噸化學(xué)木漿項(xiàng)目。

紙漿自給程度高并不影響紙企順勢(shì)漲價(jià)。晨鳴紙業(yè)此前發(fā)出漲價(jià)函稱，3月25日起，全木漿及工業(yè)用紙系列產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)700元/噸，非全木漿系列產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)500元/噸；4月1日起，熱敏紙系列產(chǎn)品發(fā)貨價(jià)格上調(diào)1000元/噸。

岳陽(yáng)林紙（600963.SH）證券部工作人員則告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，公司目前的自產(chǎn)紙漿和進(jìn)口紙漿用量已經(jīng)做到對(duì)半開(kāi)。但被問(wèn)及近期公司紙價(jià)上調(diào)的原因時(shí)，該工作人員坦言，“我們只是跟著行業(yè)一起漲，別人漲我們也漲。”

但對(duì)于這波漲勢(shì)，下游企業(yè)也沒(méi)打算照單全收。今年2～3月，北京、上海、江蘇、浙江、湖南、湖北、廣東等地印刷協(xié)會(huì)紛紛表態(tài)，反對(duì)紙價(jià)不理性暴漲。上海浦東印刷協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)在2月份舉辦的研討會(huì)上警告，“紙廠拼命漲價(jià)要慎重考慮，凡事有度。如果漲價(jià)過(guò)度，國(guó)家介入，罰款是巨大的，最后可能會(huì)兩敗俱傷。”

據(jù)隆眾資訊分析，文化紙3月份漲價(jià)后，終端客戶多剛需補(bǔ)庫(kù)，對(duì)高價(jià)紙抵觸情緒仍存，文化紙中間貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存相對(duì)高位，出貨速度減緩；生活用紙的下游工廠同樣謹(jǐn)慎觀望，采取剛需采購(gòu)策略。

金光紙業(yè)的鍋？

在紙企不斷漲價(jià)、紙漿商品價(jià)上漲的背后，是已經(jīng)暴漲了大半年的紙漿期貨。2020年11月以來(lái)，紙漿主力期貨價(jià)格一度觸及7500元/噸，之后略有下調(diào)，截至4月8日仍收于7224元/噸，較漲價(jià)前4500元/噸的價(jià)格仍高出60%以上。

紙漿期貨于2018年11月26日在上期所正式上市交易，以漂白針葉漿為標(biāo)的，以人民幣計(jì)價(jià)，采用指定交割品牌和交割倉(cāng)庫(kù)的方式交割。根據(jù)上期所紙漿合約交易操作手冊(cè)，紙漿期貨可交割品牌和生產(chǎn)企業(yè)均來(lái)自國(guó)外——加拿大、芬蘭、俄羅斯、智利。

中信建投期貨分析師張維鑫4月7日告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，紙漿期貨價(jià)格受國(guó)際因素影響比較大，之前的蘇伊士運(yùn)河堵塞事件也使得紙漿期貨價(jià)格拉高。

張維鑫認(rèn)為，紙漿價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間并不大。“紙漿的供應(yīng)不存在非常短缺的情況，而需求的增長(zhǎng)一直非常緩慢。即使紙漿這波漲價(jià)存在通貨因素，我認(rèn)為也應(yīng)該到頂了。”

紙漿期貨價(jià)格也不等同于市場(chǎng)價(jià)。冠豪高新工作人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，紙企往往與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期合同，市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)不會(huì)馬上傳導(dǎo)到企業(yè)，而紙企在紙漿價(jià)格低位時(shí)也會(huì)提前囤貨。

印刷行業(yè)協(xié)會(huì)則把漲價(jià)矛頭對(duì)準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)白卡紙產(chǎn)能前兩位的龍頭企業(yè)并購(gòu)。2020年，金光紙業(yè)完成了對(duì)博匯紙業(yè)的收購(gòu)。這一收購(gòu)大幅提高了白卡紙的市場(chǎng)集中度，合計(jì)占超過(guò)50%的市場(chǎng)份額。

金光紙業(yè)（APP）是一家發(fā)源于印度尼西亞的國(guó)際造紙巨頭，旗下?lián)碛袛?shù)十家制漿、造紙公司及100多萬(wàn)公頃速生林。APP（中國(guó)）擁有30多家全資或控股的漿紙企業(yè)，以及17家林業(yè)公司，包括單一銅版紙生產(chǎn)企業(yè)金東紙業(yè)、生活用紙頭部企業(yè)金紅葉（“清風(fēng)”紙巾生產(chǎn)商）等。

此前有輿論認(rèn)為，金光紙業(yè)為了壓低博匯紙業(yè)的營(yíng)收完成收購(gòu)，打起了白卡紙價(jià)格戰(zhàn)。白卡紙價(jià)格從2018年4月的6600~6700元/噸高點(diǎn)一直下跌，跌到2019年1月的4950元/噸。

金光紙業(yè)完成收購(gòu)后，白卡紙價(jià)格則一路升高。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，今年3月份250-400g平張白卡紙市場(chǎng)現(xiàn)金成交含稅月均價(jià)9611.96元/噸，環(huán)比上升20.49%，同比上升58.8%。

一家紙企負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“這一輪成品紙漲價(jià)就是APP帶起來(lái)的。”

關(guān)鍵詞： 成品 紙漿 期貨 不斷