隨著2020年上市公司年報披露接近尾聲，上市中央企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)基本亮相。

Wind統(tǒng)計顯示，目前實際控制人是國資委的上市央企共289家，截至發(fā)稿，有243家發(fā)布2020年年報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入283450.1988億元，實現(xiàn)歸母凈利潤9374.0348億元。其中，150家營業(yè)收入同比增長，163家歸母凈利潤同比增長。這意味著，在新冠肺炎疫情影響的大背景下，已發(fā)布年報的上市央企中，近七成歸母凈利潤實現(xiàn)正增長。數(shù)據(jù)同時顯示，上市央企資產(chǎn)負債水平進一步改善，研發(fā)投入大幅增長。

這充分展示出新一輪國資國企改革的積極成效。專家表示，上市央企業(yè)績亮眼，說明國企市場化程度正快速推進，中央企業(yè)充分運用資本市場，積極穩(wěn)妥推進混合所有制，在治理體系、優(yōu)勢資本進入、主業(yè)集中發(fā)展等方面都取得了長足的進步，進一步夯實了央企高質量發(fā)展的基石。

近七成央企利潤正增長

整體來看，243家已發(fā)布年報的上市央企，有163家歸母凈利潤同比增長，增幅前三名分別為國網(wǎng)英大7314%、一汽解放4962%、海油工程1200%。有13家歸母凈利潤超過100億元，分屬于五大行業(yè)，其中，建筑業(yè)4家，采礦業(yè)3家，房地產(chǎn)業(yè)3家，制造業(yè)2家，電力、熱力供應業(yè)1家。

分行業(yè)看，130家制造業(yè)上市央企共實現(xiàn)營業(yè)收入44089.2392億元，歸母凈利潤1815.5052億元。其中，90家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比69%。13家建筑企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入94503.9714億元，歸母凈利潤2430.1918元。中國建筑占據(jù)上市央企利潤總額榜首，全年歸母凈利潤449.44億元，同比增長7.3%。21家電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)企業(yè)，有15家實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，吉電股份、三峽水利，同比增幅超過200%。

值得注意的是，受疫情影響，航空企業(yè)業(yè)績滑坡厲害。南方航空、東方航空、中國國航等歸母凈利潤分別達到-108.42億元、-118.35億元、-144.09億元，同比降幅508%、470%、324%。

13家采礦業(yè)企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入計91728.2376億元，同比下降23.88%；歸母凈利潤共計2072.5872億元，同比下降35.23%。其中，中國神華歸母凈利潤391.7億元，同比下降9.43%；中國石化歸母凈利潤為329.24億元，同比下降42.9%。不過，增幅最大的海油工程，營收和凈利潤同比增幅分別達到21.43%和1200%。

光大證券研報分析指出，2020年海油工程營收大幅增長，主要由于降本增效助推企業(yè)效益反轉，管理費用下降2.78%，且在手項目進度超預期，“10+1”項目中2020年內投產(chǎn)部分提前完工，流花16-2油田提前投產(chǎn)，陵水17-2深水項目超前。

中央黨校（國家行政學院）研究員張春曉表示，整體來看，在常態(tài)化疫情防控下，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)業(yè)績逆勢上揚，一是國企市場化程度快速推進，主業(yè)市場化運行效率大幅提升。二是中央企業(yè)資產(chǎn)證券化水平提升，充分運用資本市場的平臺，加大競爭性板塊上市的步伐。三是中央企業(yè)經(jīng)營管理水平改善，在中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度建設上，緊扣兩個“一以貫之”，加強黨的領導和完善公司治理相統(tǒng)一，保證了市場運行的方向和效率。

負債率進一步下降

國資委通報，2020年央企平均資產(chǎn)負債率64.5%，圓滿完成“2020年末央企平均資產(chǎn)負債率不高于64.7%”的目標任務。Wind數(shù)據(jù)顯示，公布2020年年報的243家上市央企中，有210家披露資產(chǎn)負債情況，平均資產(chǎn)負債率51.30%，優(yōu)于2020年央企資產(chǎn)負債率平均水平，其中144家資產(chǎn)負債率小于64.5%。

實際上，自國資委將資產(chǎn)負債率納入央企年度考核指標體系后，央企平均資產(chǎn)負債率已連續(xù)4年平穩(wěn)下降。在這個過程中，上市央企的負債結構、償債能力更是表現(xiàn)出較大優(yōu)勢。

中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國分析，市場環(huán)境好轉，企業(yè)盈利能力增強，盈利水平提升，改善了企業(yè)的償債能力，降低了企業(yè)負債水平；部分央企借助資本市場，一方面通過股權融資在不增加負債前提下做大了資產(chǎn)規(guī)模，另一方面也借助資本市場進行資產(chǎn)結構調整，清理剝離了高負債劣質資產(chǎn)，從而有效降低了資產(chǎn)負債率；隨著投資監(jiān)管趨嚴趨緊，央企發(fā)展理念有所改變，盲目舉債發(fā)展得到適當控制，且在高質量發(fā)展導向下，上市央企本身也自覺加強了對負債的管控，推動了上市央企負債水平進一步下降。

張春曉表示，上市央企資產(chǎn)負債率降低主要得益于：一是近幾年力推“三去一降一補”，使企業(yè)能夠快速集中主業(yè)、發(fā)展優(yōu)勢板塊等，從而有效降低負債率。二是國資國企改革“鞏固加強一批、創(chuàng)新發(fā)展一批、重組整合一批、清理退出一批”，四個一批優(yōu)化了國有資產(chǎn)配置、提升了國有資本運行效率、提高了國有經(jīng)濟的競爭力，使企業(yè)負債結構改善、償債能力增強。三是國企改革從“十二五”時期做強做優(yōu)，到“十三五”時期做強做優(yōu)做大戰(zhàn)略的實施，中央企業(yè)緊盯內部苦練內功，放眼外部拓展市場，有效提高了企業(yè)內部市場化和外部市場化雙向跟進的水平，使中央企業(yè)發(fā)展成為高效運行的市場主體，從而進一步提升了償債能力、降低了負債水平。

一位國資央企研究人士表示，央企償債能力增強的原因是，對高負債企業(yè)實施負債率、負債規(guī)模雙管控，防止隱性債務、明股實債等虛假降杠桿問題。建立了中央企業(yè)債券應急機制，強化到期債券檢測，確保不發(fā)生兌付風險。

研發(fā)投入均增近六成

國資委數(shù)據(jù)顯示，2020年中央企業(yè)研發(fā)（R&D）經(jīng)費投入同比增長11.3%，研發(fā)（R&D）經(jīng)費投入強度為2.55%，同比提高0.3個百分點。

Wind數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)發(fā)布年報的243家上市央企，研發(fā)費用合計投入4250.8382億元，同比增幅均值57.64%。中國建筑、中國中鐵、中國交建三家企業(yè)位居前三，研發(fā)費用均超過200億元。研發(fā)費用同比增幅排名前三的是保利地產(chǎn)、*ST夏利、華能國際，分別達到2140.48%、1295.69%、926.72%。分行業(yè)看，研發(fā)總費用排名前十的企業(yè)有6家分屬建筑業(yè)，前四名被建筑業(yè)包攬。

劉興國表示，近年來，中央企業(yè)充分認知到加快關鍵技術突破的迫切必要性與戰(zhàn)略重要性，國資委積極推動企業(yè)加大研發(fā)投入力度。在兩方因素的共同推動下，央企研發(fā)投入持續(xù)較快增加。研發(fā)投入的增加，對央企持續(xù)發(fā)展具有十分重要的意義。他指出，與國際先進企業(yè)相比，當前央企的研發(fā)投入強度并不高，中國企業(yè)整體還處于技術追趕階段，需要加大研發(fā)投入為技術突破提供支撐。

張春曉認為，企業(yè)是創(chuàng)新的主體，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)是科技創(chuàng)新的國家隊。這就需要上市央企加大研發(fā)經(jīng)費投入，向科技創(chuàng)新領軍企業(yè)、專精特新冠軍企業(yè)全力奮進。

他同時表示，不同產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點上的企業(yè)，研發(fā)經(jīng)費投入強度應該不同。對于科技含量程度相對較低的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點上的企業(yè)，主要是提升企業(yè)運行效率和市場跟進效率。對于科技含量程度相對較高的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點上的企業(yè)，要加大研發(fā)經(jīng)費投入的力度。如中央國有工業(yè)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和高新技術企業(yè)不僅需要加大研發(fā)經(jīng)費投入，還要使投入的力度和水平遠高于全國平均水平。

國家發(fā)展改革委經(jīng)濟體制與管理研究所副主任李紅娟也認為，并不是所有的企業(yè)都需要持續(xù)增加研發(fā)經(jīng)費，要依據(jù)企業(yè)所在的領域、屬性、發(fā)展的階段、市場核心競爭力對技術的依賴度等因素綜合衡量。大型央企、龍頭企業(yè)，尤其是科技創(chuàng)新型國有企業(yè)、具有國際競爭優(yōu)勢的領軍企業(yè)等，對自主創(chuàng)新、原始創(chuàng)新有著更高的訴求，需要在很長一段時期內，不計經(jīng)濟回報進行長期研發(fā)投入、持續(xù)積累才能形成的原創(chuàng)技術創(chuàng)新，這類企業(yè)對于研發(fā)經(jīng)費增加以及多元的研發(fā)經(jīng)費支持，以實現(xiàn)更多綜合性技術突破，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

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