“泡泡瑪特毛利率這么高，還好意思漲價(jià)？”

近日，泡泡瑪特（09992.HK）新品盲盒漲價(jià)，公司回應(yīng)稱是因?yàn)椤霸牧蟽r(jià)格上漲、工藝設(shè)計(jì)增加成本”，但是，許多消費(fèi)者對(duì)這樣的回應(yīng)卻并不買(mǎi)賬。

泡泡瑪特，這個(gè)短短數(shù)年便風(fēng)靡潮玩界的企業(yè)，一直都飽受爭(zhēng)議，喜歡的人盡力維護(hù)，不了解的人霧里看花；部分愛(ài)好者表示拆盲盒能給他們帶來(lái)快感和儀式感，而“不入盲盒坑”的消費(fèi)者則認(rèn)為泡泡瑪特沒(méi)有什么實(shí)用價(jià)值。

爭(zhēng)議之下，泡泡瑪特能走多遠(yuǎn)？投資者們不得而知，但或許可從其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)窺見(jiàn)一斑。

成本上升還是需求下降？

近日，泡泡瑪特在其官網(wǎng)上公布的2020年年報(bào)顯示，泡泡瑪特品牌產(chǎn)品的毛利率從2019年的71.2%到2020年的68.7%，泡泡瑪特給出理由稱：“主要由于我們提高產(chǎn)品的工藝質(zhì)量，產(chǎn)品工藝愈加復(fù)雜，以及原材料成本上漲導(dǎo)致毛利率下降。”

事實(shí)上，消費(fèi)者對(duì)泡泡瑪特的昂貴價(jià)格及高毛利率一直頗有微詞。

對(duì)此，開(kāi)源證券北京第三分公司投資顧問(wèn)總監(jiān)劉郁向《投資者網(wǎng)》表示：“最近也關(guān)注到泡泡瑪特還要漲價(jià)，公司回應(yīng)說(shuō)是成本上升，其實(shí)真實(shí)的原因是市場(chǎng)需求下降，導(dǎo)致其不得不漲價(jià)去維持收入水平及利潤(rùn)水平。然而，泡泡瑪特一漲價(jià)就正好擊中了盲盒產(chǎn)品最脆弱的那一點(diǎn)，本身價(jià)格就高再疊加漲價(jià)，就損失了很多資深玩家。”

從已公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，泡泡瑪特的確在經(jīng)歷營(yíng)收及毛利增長(zhǎng)放緩的過(guò)程。相較于2018年度及2019年度，2020年度“收益同比增長(zhǎng)”和“毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)”經(jīng)歷了一波斷層式倒退。2018年及2019年，公司的毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別高達(dá)296.03％、265.85％，而2020年泡泡瑪特的毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率卻僅為46.20％。

關(guān)鍵詞： 泡泡 特高 毛利率 漲價(jià)