中華網財經5月20日訊：5月18日，榮盛發展股票突然漲停收盤，當日股價上漲9.95%。了解榮盛發展這家企業的人都知道，榮盛的股價一直有一個特點：大盤漲，它自巍然不動，大盤跌，它也巍然不動。這次為何突然漲停？

筆者研究發現，漲停固然有限購放開風聲的影響，但更深層的原因，還是榮盛這家企業一直被低估，市值遠低于同規模、體量的同行。這次股價上漲，是市場對榮盛認知的一次修正。

如果你深入了解一下榮盛，會發現這家企業并不向它的股價表現的那般糟糕，相反這家企業有點東西。

榮盛2020年報顯示，當年榮盛發展實現營業收入715.11億元，同比漲幅0.8%，在已公布年報業績的TOP50房企中位列19名；歸母凈利潤75.01億元，在已公布年報業績的TOP50房企中位列19名。

值得注意的是，榮盛發展2020年的歸母凈利潤為75.01億元，這一數據低于其2019年的91億元。一方面，2020年由于疫情因素，線下銷售遲至5月才恢復正常；另一方面，作為傳統北方房企，榮盛發展重倉京津冀，也多少受到環京樓市低迷的影響。

不過， 2020年雖然遭遇了疫情等困難，但榮盛發展仍實現銷售站穩千億。該公司2020年簽約面積1174.45萬平方米，同比增長6.96%；累計簽約金額1270.97億元，同比增長10.18%，完成年度簽約計劃的105.04%；連續3年銷售額超過千億。

能在疫情和環京持續低迷的雙重沖擊下，實在營收增長殊為不易。更何況，筆者發現榮盛發展的營收款復合增長率大約在20%左右，近的四年營業收入分別為387億元、563.7億元、709.1億元、715億元。增速比較健康。

從分紅情況來看，榮盛發展上市14年來堅持每一年分紅，至 2020年底累計現金分紅金額達118.37億元（含2020年度）。2015-2019年，榮盛發展連續五年派息率達到當年歸母凈利潤的22%以上，股息率達到5%以上。這一水平不但遠勝銀行理財，更是跑贏了A股絕大多數企業。市盈率持續處于低位，近期則不到4倍，屬于全市場最低的區間。

這次深入研究解榮盛發展，還發現了一個“意外”：榮盛發展的經營性現金流居然連續四年為正。

從事房產的人都知道，頭部房企大多數能保持銷售的持續增長，但上市房企連續四年經營性現金流為正，能做到的房企不多。

粗略統計，自2017年至今，僅有萬科、龍湖、世茂、榮盛、華潤、融創、綠地、陽光城、龍光等九家房企，做到了這一點。

這其中，榮盛發展2017年至2020年，每年的經營性現金流分別為22.73億元、175.11億元，21.2億元，13.67億元，連續多年經營性現金流為正，在上市房企中屬于健康水平。

再看現在關注度比較高的三條紅線問題，榮盛發展兩條已達標，一條趨近達標。

從年報看，目前榮盛發展尚有剔除預收賬款的資產負債率73.8%高于指標要求，其余兩條紅線均達標，分別為現金短貸比1.23，凈負債率80.2%。

而剔除預收賬款后的資產負債率73.8%，與監管要求的 70%也很接近。

綜合來看，榮盛發展整體不錯，但或許是總部位于廊坊，又或許是過于低調，市場一直對其存在北方房企的刻板印象，導致價值也一直被低估。

榮盛發展似乎自己也意識到這一點，據媒體此前報道，2021年，榮盛發展做出了一系列大刀闊斧的自我革新舉措：高管聯合辦公、六五戰略布局、三大軍團成型、核心人事變動。

榮盛發展希望以此打破固有印象，尋求新增長、新突破。從目前市場的反應看，榮盛釋放的信息得到了一定的反饋，但要真正改變市場的認知，或許還需要時間。

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