今年以來，隨著國家及各省生育補貼政策建立健全，教育板塊中嬰童教育概念股走強，高樂股份、美吉姆、孩子王、威創股份等紛紛上漲。

(資料圖片僅供參考)

而日前三季報大潮中，美吉姆交出的成績單卻令人咋舌——營收同比減半，利潤大幅轉虧。

另有消息曝出，因美吉姆部分門店階段性暫停線下授課，家長維權投訴頻頻。美吉姆的經營為何陷入低迷？

營收同比減半，利潤大幅轉虧

財報數據顯示，2022年第三季度，美吉姆營收4232.63萬元，較上年同期營收的8652.05萬元同比減少51.08%；前三季度營收共計1.27億元，較上年前三季度的2.61億元同比減少51.29%。

回顧美吉姆2019年至今的各年度同期營收情況，可以發現，自2020年開始，美吉姆同期營收便開始負增長，且下滑趨勢仍在持續。2022年前三季度的總計營收的1.27億元，仍未及2020年第三季度營收的1.39億元；甚至僅實現了2019年第三季度2.05億元營收的六成。

利潤方面更是明顯下挫，報告期內美吉姆由盈轉虧，第三季度虧損3095.72萬元，同比盈利減少738.78%；2021年的第三季度則盈利484.63萬元，較2020年同期減少96.12%。前三季度，美吉姆共虧損7293萬元，同比盈利減少310.67%。

對于營收利潤的大幅減少，美吉姆在財報中解釋稱，今年1-9月，國內部分地區出現疫情反復，處于相應地區的部分美吉姆早教門店階段性暫停線下授課，導致營業收入下降。

同時，自2021年11月26日起，美吉姆暫停履行《業務托管協議》，2022年1-9月不再收取相關業務托管費，影響了收益。

美吉姆還聲稱，其于2021年12月完成出售子公司北京楷德教育100%股權，今年1-9月合并范圍較上年同期發生變化也導致營收的減少。

值得一提的是，第三季度美吉姆共錄得非經常性收益661.58萬元，幾乎約占第三季度總營收的15.63%，而其中非流動資產處置一項便收益648.32萬元。美吉姆表示，這一收益主要為于今年9月出售了子公司卡樂童年教育100%股權的投資收益。也正因如此，報告期內投資收益同比增長2163.21%至671.82萬元。

另根據財報披露，除主營業務之外，報告期內美吉姆的其他收益共計171.56萬元，較上年同期的537.69萬元減少了68.09%。原因則是由于上年同期計提了政府補助的相關受益，但2022年前三季度并未收到提交政府補助申請的通知而未做相關計提；以及上年同期收到2018年重大資產重組交易款項代扣代繳個人所得稅的手續費返還，2022年1-9月無此類事項。

除了9月出售卡樂童年教育給美吉姆帶來了較好收益之外，美吉姆報告期內的各項開支下降，但在解釋變動原因時，美吉姆幾乎無疑例外的歸因于其對子公司的出售。

出售子公司，成為了美吉姆經營數據提升的關鍵原因，那么，其主營業務經營情況又如何？

部分門店關閉，家長投訴不斷

對于主營業務的構成，美吉姆曾在公開信息中表示，其主營產品為教育服務、教育咨詢。運營模式為直營及加盟、主要收入來自于向加盟商收取的加盟費、權益金、技術與系統服務費、產品銷售收入以及直營中心的經營收入。

從數量上看，在回答投資者提問時，董秘透露，截至2022年上半年，公司在全國30個省、自治區、直轄市和特別行政區擁有516家美吉姆與小吉姆簽約早教中心。

早教中心數量仍可觀，為何美吉姆盈利能力卻不斷下行？

在今年9月，有投資者質疑美吉姆“上海多家門店關門，侵害消費者權益，對消費者置之不理，下一步將采取什么行動繼續保障消費者權益？”

對于上述質疑，美吉姆表示，自2022年3月起，上海地區的美吉姆中心按照政府相關部門的疫情防控要求停工停課，經與上海中心核實，受疫情和租約到期、商場業態調整等因素影響，個別中心進行了經營調整，并已做出妥善安排。8月9日上海市培訓協會發布《校外培訓機構恢復線下培訓服務須知》后，上海地區其他美吉姆中心已經按照政府相關部門要求提交了復課申請，已經按照政府相關部門要求穩步、有序復課。

但上述質疑似乎并非個案，據公開信息顯示，今年8月以來，“美吉姆門店倒閉”等內容及相關消費者投訴頻頻出現。根據部分消費者描述，福州、青島等多地均出現美吉姆線下門店突然關閉的情況。

盡管美吉姆做出公開回應，但目前仍不乏對美吉姆退費難的相關投訴。

10月25日，有消費者在黑貓投訴平臺上發起投訴稱，其在美吉姆青島和諧廣場中心花費12880元為孩子報名早教課程，因疫情原因未開課，經協商該中心同意全額退款并告知已于7月6日發起退款流程，但至今一直未給退款，后期青島和諧廣場中心以經營不善公司沒錢為由拒絕退款。美吉姆官方熱線則表示其不參與中心的運營。

在黑貓投訴上，關于澤鳳凰匯美吉姆早教中心逾期不退款、上海黃浦區日月光店不退款后來店鋪關門等關店不退費的投訴仍層出不窮。

美吉姆似乎也早就注意到了這一問題，在2022年度半年報中，美吉姆表示，8月上旬，福州美吉姆的加盟商私自關閉了區域內的美吉姆早教中心，部分位于上海的加盟店因遷址等情況，導致負面輿情。

基于以上情況，7月底至8月中下旬，美吉姆經營管理團隊發現加盟協議續簽進展延遲等經營方面的不確定性增加，經營管理層和財務團隊基于業績預告后的情況變化，對未來期間的現金流進行重新估計，重新計算了包含商譽在內的資產組可回收價值。隨后，美吉姆計提商譽減值準備2000萬元，影響歸屬于母公司凈利潤1400萬元。

人事變動仍持續，中植系基因流失

關店投訴不斷、業績持續下挫，美吉姆似乎已走入低谷，隨之而來的是持續不斷的人事變動。

10月28日，美吉姆公告稱，已于近日收到公司證代聞靜的書面辭職報告，稱其因個人原因辭去公司證券事務代表職務，辭職后不再擔任公司任何職務。

今年9月20日，美吉姆表示收到副董事長兼副總經理、董事會秘書石瑜的書面辭職報告。其中，董秘石瑜表示，考慮到公司于2022年第二次臨時股東大會通過《關于將公司辦公總部由北京遷往天津或大連的議案》，其個人生活和家庭均在北京，在公司遷址后恐難平衡工作與生活，故辭去相關職位。

回溯此前，今年7-8月，共有一名董事和兩名獨立董事相繼向美吉姆遞交辭呈。

高管變動不斷，中植系基因也在持續流失。今年5月，董事長張樹林辭任，為2020年以來美吉姆第三名離任的董事長。

據公開信息，張樹林身具中植系背景，公開資料顯示，其于1967年出生，曾任北京金融培訓中心教研部主任，恒天財富投資管理有限公司常務副總裁、副董事長，大唐財富投資管理有限公司董事長，中植財富投資管理有限公司副董事長。

除了董事長辭職之外，同樣有“中植系”背景的財務總監李慧和職工代表監事路璐，也因個人原因分別于6月1日、6月8日離職。李慧曾任中植集團財務副總監，路璐還擔任美吉姆董事長助理一職，曾在大唐財富任職。辭職后，兩人同樣不在美吉姆擔任任何職務。

不斷失去的中植系資本背景，糾葛不斷的消費者退費糾紛，還有持續下挫的盈利能力，美吉姆的肅殺處境似乎與趨于火熱的嬰童概念賽道格格不入，美吉姆還有機會打響翻身仗嗎？

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