日前，玩美移動PERFECT登陸紐交所掛牌上市，股票代碼為“PERF”，成為“全球美妝時尚科技第一股”。但在短短三天內(nèi)，其股價便從15.8美元/股的開盤價腰斬至7.2美元/股，截至11月14日收報7.47美元/股，仍在低位徘徊。

在玩美移動的官網(wǎng)上，其將自己定位為SaaS人工智能（AI）和增強(qiáng)現(xiàn)實（AR）美妝與時尚技術(shù)商業(yè)解決方案提供商，提供結(jié)果導(dǎo)向、交互式、可持續(xù)的元宇宙解決方案。玩美移動表示，其使命是通過AI和AR解決方案，助力更多消費(fèi)者獲得豐富的元宇宙購物體驗。

然而，因玩美移動的解決方案需嵌套在一個平臺中，營收受限于合作伙伴的增長情況，而在渠道、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供等方面，其產(chǎn)品也依賴于第三方。

(資料圖)

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管AR試妝在一定程度上給消費(fèi)者帶來了便利，但因AR試妝過程中人本身的外貌特征受到光線與鏡頭等因素的影響，所以在線試妝與線下體驗仍有很大差別。

獲阿里投資，業(yè)務(wù)布局全球、約半數(shù)收入來自美國

天眼查信息顯示，玩美移動是一個互聯(lián)網(wǎng)美妝App與云端美妝社群平臺，為美妝用戶提供了從試妝、體驗、交流，并且透過在線線下通路，一次滿足購買美妝與時尚商品的完整體驗。

目前，玩美移動旗下有AR試妝工具玩美彩妝、自拍應(yīng)用玩美相機(jī)、美妝社區(qū)玩美圈、AR美妝教學(xué)、玩美FUN、玩美甲這6個圍繞“美妝+AR”的相機(jī)應(yīng)用。

在融資方面，玩美移動迄今已經(jīng)完成6輪融資，阿里巴巴、創(chuàng)世伙伴資本CCV以及高盛中國等為該公司背后的投資機(jī)構(gòu)。

在資本的助力下，2019-2021年玩美移動分別實現(xiàn)收入2290萬美元、2990萬美元、4080萬美元，營收規(guī)模得到急速擴(kuò)張。但與此同時，其也陷入連年虧損的境地，同期分別錄得200萬美元、560萬美元、1.569億美元的虧損。

不僅如此，玩美移動預(yù)計未來運(yùn)營費(fèi)用將增加，招股書顯示，該公司將繼續(xù)在營銷和銷售、全球擴(kuò)張、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、吸引和留住人才、戰(zhàn)略機(jī)遇以及一般行政管理等方面投入大量財務(wù)資源。而這些投資雖然增加了開支，但可能不會導(dǎo)致收入增加或業(yè)務(wù)增長。

玩美移動坦言，其成本增長迅速，而且增長速度可能快于收入，這可能會嚴(yán)重?fù)p害業(yè)務(wù)或增加損失。如果無法實現(xiàn)足夠的收入增長和有效管理開支，未來可能會蒙受重大損失。

玩美移動的業(yè)務(wù)運(yùn)營是全球性的，品牌在80個國家/地區(qū)部署了解決方案。2021年，來自美洲地區(qū)、亞太地區(qū)(APAC)地區(qū)以及歐洲、中東和非洲(EMEA)地區(qū)的收入分別占比57%、21%和22%。2022年上半年，這部分收入占比分別約為56%、24%和20%。

而玩美移動從某些特定國家獲得了很大一部分收入。2021年，玩美移動大約50%的收入來自美國，11%來自日本，8%來自法國。截至2022年上半年，該百分比分別約為48%、11%和8%。

值得注意的是，在國內(nèi)，玩美相機(jī)和玩美彩妝的下載次數(shù)只有幾百。

然而，其全球擴(kuò)張策略將需要大量的管理以及財務(wù)資源，玩美移動預(yù)計在全球擴(kuò)張和運(yùn)營中將面臨特殊挑戰(zhàn)，包括營銷及廣告等成本增長、來自特定市場擁有強(qiáng)大地位的競爭對手的競爭等。

解決方案嵌套于平臺內(nèi)，營收依賴頭部合作伙伴

在產(chǎn)品方面，玩美移動于2015年開始構(gòu)建AR和AI-SaaS解決方案，通過核心的AR和AI驅(qū)動解決方案提供個性化的美容和時尚產(chǎn)品推薦。其產(chǎn)品包括AR和AI虛擬化妝試戴、粉底色查找器、AR和AI虛擬試戴配件，包括珠寶、頭飾、帽子和眼鏡，AR和AI虛擬試戴適用于發(fā)型和個人診斷產(chǎn)品，包括皮膚分析和面部分析儀。

玩美移動的解決方案是嵌套在一個平臺中。近年來，其覆蓋的品牌數(shù)量在逐年增加，截至2022年上半年，累計覆蓋472個品牌，主要客戶數(shù)量141家。

其商業(yè)模式是由玩美移動吸引新品牌、保留現(xiàn)有品牌以及向新品牌和現(xiàn)有品牌追加銷售的能力驅(qū)動的。玩美移動與美容品牌簽訂協(xié)議，根據(jù)這些品牌許可其解決方案并定期向玩美移動付款，由此產(chǎn)生經(jīng)常性收入。

玩美移動介紹，其提供AR和AI平臺，跨多個平臺提供虛擬試穿，包括品牌官方移動應(yīng)用程序、官方網(wǎng)站和店內(nèi)售貨亭等品牌自有渠道，以及第三方平臺Alphabet（谷歌和YouTube）、Meta（Instagram）、Snap、阿里巴巴（淘寶和天貓）、微信、抖音/TikTok和Shopify等平臺。

該公司為品牌所有者和個人消費(fèi)者提供服務(wù)，截至2022年上半年，YouCam應(yīng)用程序下載量超過10億次，截至2022年上半年的六個月內(nèi)，YouCam應(yīng)用程序在全球的平均月活躍用戶數(shù)約為1870萬。

但值得注意的是，有限數(shù)量的業(yè)務(wù)合作伙伴貢獻(xiàn)了玩美移動收入的很大一部分。在2019-2021年和截至2022年上半年的六個月中，玩美移動五大業(yè)務(wù)合作伙伴合計分別貢獻(xiàn)了約49%、40%、32%和25%的收入。根據(jù)玩美移動的說法，這種情況將在未來持續(xù)。

玩美移動表示，如果失去任何這些業(yè)務(wù)合作伙伴，或者如果由于競爭加劇、內(nèi)部開發(fā)、業(yè)務(wù)合作伙伴的運(yùn)營發(fā)生重大變化、違反合同或政策等原因從而使重要業(yè)務(wù)合作伙伴收入大幅減少，其與商業(yè)伙伴的關(guān)系或出現(xiàn)惡化。

在渠道、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供等方面依賴第三方

另一方面，玩美移動將解決方案嵌套在一個平臺上，導(dǎo)致其產(chǎn)品在各方面都高度依賴于第三方。

如果業(yè)務(wù)合作伙伴和廣告商等第三方未能實施適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)安全措施或未能遵守條款和政策，消費(fèi)者數(shù)據(jù)可能會被不當(dāng)訪問或披露。任何未經(jīng)授權(quán)的訪問或不當(dāng)使用消費(fèi)者信息的事件，或違反服務(wù)條款或政策的事件，都可能損害玩美移動的聲譽(yù)和品牌形象，并削弱其競爭地位。

在渠道上，玩美移動依賴第三方數(shù)字分發(fā)平臺（主要是Apple App Store和Google Play），而這是下載其移動應(yīng)用程序（包括YouCam）以及處理產(chǎn)品和服務(wù)付款的主要渠道。Apple或Google的運(yùn)營政策將影響玩美移動產(chǎn)品和服務(wù)的可訪問性。

而玩美移動的絕大多數(shù)計算、存儲、帶寬和其他服務(wù)都依賴谷歌云、AWS和阿里云，他們的操作系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)和硬件的任何服務(wù)中斷或?qū)ν婷酪苿邮褂迷撇僮鞯钠渌袛嗷蚋蓴_，都可能損害玩美移動平臺的交付，從而對其運(yùn)營產(chǎn)生負(fù)面影響并損害業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書，目前玩美移動在這三個平臺上運(yùn)行絕大多數(shù)計算。自2021年10月以來，其在Google Cloud上花費(fèi)了大約2.4萬美元，在Amazon Web Services (“AWS”)上花費(fèi)了大約84萬美元。

此外，玩美移動的產(chǎn)品和服務(wù)依賴第三方開源軟件。無法獲得此類軟件的第三方許可、以優(yōu)惠條款獲得許可或遵守許可條款或由此類軟件引起的任何錯誤或故障，也可能會損害玩美移動的業(yè)務(wù)。

綜上，玩美移動的業(yè)務(wù)涉及到移動、相機(jī)、通訊、媒體、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)相關(guān)行業(yè)的第三方公司，而這些公司往往擁有大量專利、版權(quán)、商標(biāo)、商業(yè)秘密等知識產(chǎn)權(quán)，玩美移動稱可能會受到第三方的知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)索賠或其他指控，這可能會導(dǎo)致其產(chǎn)生巨額成本。

此外，需要關(guān)注的是，AR和AI美容技術(shù)和時尚技術(shù)市場正在迅速發(fā)展。移動設(shè)備制造商可能會使用相關(guān)技術(shù)增強(qiáng)其智能手機(jī)中的內(nèi)置攝像頭應(yīng)用程序，從而提供與玩美移動的應(yīng)用程序類似的功能，這可能會使YouCam變得多余。同樣，品牌可以在內(nèi)部開發(fā)自己的AR和AI美容技術(shù)解決方案。

新技術(shù)的引入和新進(jìn)入者涌入市場可能會加劇未來的競爭，這可能會損害玩美移動的業(yè)務(wù)以及增加收入、增加或維持品牌組合和消費(fèi)者基礎(chǔ)以及維持競價的能力。

AR試妝離真實世界還有多遠(yuǎn)

據(jù)Frost&Sullivan，近年來，美容產(chǎn)品如護(hù)膚（品、彩妝和香水）已成為社交媒體平臺上消費(fèi)者參與度第二高的類別，至2021年，所有排名前20的美容集團(tuán)（按2021年收入排名）都采用了AR和AI技術(shù)。疫情也將美容零售商與消費(fèi)者的互動從線下實體轉(zhuǎn)移到線上，生活方式向在線消費(fèi)的轉(zhuǎn)變推動了美容市場中電子商務(wù)和AR、AI等全渠道商業(yè)模式的增長。

根據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，排名前20的美容公司的平均線上收入貢獻(xiàn)幾乎翻了一番，從2019年的12.2%到2021年的20.5%，2021年，超過20%的美容產(chǎn)品是在網(wǎng)上購買的。

另一方面，隨著消費(fèi)者對個性化解決方案的要求越來越高，無論是護(hù)膚問題、發(fā)型改造，還是彩妝產(chǎn)品，調(diào)色板都要適合他們獨特的膚色偏好和美感，新一代消費(fèi)者期望對產(chǎn)品和品牌有身臨其境的體驗。AI驅(qū)動的AR虛擬試穿解決方案是這種沉浸式體驗的重要組成部分，它有助于提高網(wǎng)站流量、消費(fèi)者參與度、品牌忠誠度和消費(fèi)者的整體滿意度。

此外，5G技術(shù)的發(fā)展也進(jìn)一步為美容AR和AI工具的廣泛采用鋪平了道路。

但值得注意的是，實際體驗和在線試妝還是有一定差別的。有KOL對記者表示：“試妝與人本來的唇色與膚色等有很大關(guān)聯(lián)，比如，同一個口紅涂在不同人的嘴唇上都是不一樣的效果，而人本身的膚色和唇色又受到光線與鏡頭像素的影響，所以在線試妝與線下體驗是有很大差別的，這也是在線試妝流行不起來的重要原因。”

據(jù)記者觀察，在蘋果APP Store中，玩美移動的兩款美顏App“玩美相機(jī)”與“玩美彩妝”下載量僅有300余次與100余次，在玩美彩妝的評論區(qū)有用戶表示，軟件中的妝容風(fēng)格多數(shù)偏歐美，不適合國人審美，大牌美妝品牌存在多款色號斷貨等。

記者體驗了其在淘寶中的試妝功能，面部會自帶磨皮美白效果，受燈光與相機(jī)鏡頭多方面因素影響，膚色會比真實膚色白皙很多，口紅與真實上嘴效果有一定差距。

那么，在這種情況下，宣稱要打造元宇宙購物體驗的玩美移動究竟還有多少增長空間，還能不能從激烈的市場競爭中突圍，還需交由時間給出答案。

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