本周A股僅三個交易日，股指表現疲弱。上證綜指一周累計下跌2.3%至3197.9點。深綜指、深創業板綜指周跌幅分別達2.09%、2.11%，滬科創50指數本周跌3.1%。

本周市場首先對上周“618大促”銷售相關數據或相關新聞做出一些反映，表現在白酒、食品飲料等大消費板塊普遍下跌。國內不少大型平臺連像樣的銷售統計數據也拿不出，這自然易被市場理解成“銷售不旺”了。

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到了周二，市場開始消化如期調降的LPR利率，由于五年期LPR僅下調10個基點，這使部分之前期盼能下調15個基點的投資者失望，故地產及地產產業鏈個股走勢疲弱。

除上述因素外，明顯處于貶勢的人民幣匯率也對股指構成壓制。到周三為止，離岸人民幣匯率屢次貶破7.20，但最終仍升回7.20下方。到了A股休市的周四與周五，離岸人民幣匯率進一步貶值，且多數時間位于7.20上方，最高時曾一度貶至7.2282。

周三是節前最后一個交易日，當天新能源車購置稅減免政策延期的消息出臺，汽車產業鏈個股表現稍好。周三TMT板塊大跌，或與某些熱點公司高管離婚或減持的相關新聞相關。別看平時市場偏愛熱炒這類公司，可實際上市場對這類公司并不信任，所以這類消息就極易被市場理解成重大利空。

外圍方面，本周美聯儲官員發言時強調了通脹威脅，且并未排除再加息兩次的可能性。另外，英國央行意外加息50個基點，且瑞士央行、土耳其央行也宣布加息。

上述事件釋出的信號是全球多數國家的通脹粘性可能遠超想象，這或意味著他們的加息進程可能高于預期，而這對我們A股至少也不會是個利好——外圍過度加息一方面會削弱我們在降息方面的余地，另一方面外圍被逼加息也易誘發他們經濟產生滯脹并進一步損及我國的出口。

國際關系方面，本周最大事件無疑是中美高階官員會晤了，由相關消息來看，大致上應屬于利好。對于投資者來說，后續的具體行動更值得關注，比如未來不妨可先看下中美航班能否“顯著”恢復再說。

外盤方面，在我國端午小長假期間，美股小有下跌。我國港股周四休市，周五跌1.71%。

綜合小長假前后信息，若不出意外下周一A股或將承受一定壓力，短期市場表現應呈弱勢。不過，投資者對后市也無須過度悲觀，因我相信當前A股可能已包括多數不利信號了，未來只需在某些重要方面出現些改善，A股的反彈力度就可能較猛。

當前經濟較低迷，投資者對經濟扶持政策的期盼是十分濃烈的，但迄今已經宣布的經濟政策可能遠遠不能令市場滿意，故股市表現乏力。

在我看來，未來A股如果出現了大漲，一般情況下要么是因出臺了經濟政策，要么是因為我國后續經濟指標轉好，要么是國際大環境改善。

另外值得一提的是，如果A股因經濟政策而大漲，那么這種政策大概率屬于結構性改革相關政策，而總量性的經濟政策可能較難刺激起股市。至于經濟指標卻不必改善太多，只需關鍵經濟指標略微出現些轉好征兆，一般就足以托起A股了。

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