兩次遞表，兩次失效后，潮流零售品牌KKV母公司KK集團又向港股“潮流零售第一股”發(fā)起沖刺。7月31日晚，KK集團在港交所網(wǎng)站披露了更新后的招股書，繼續(xù)推進港股主板上市進程。摩根士丹利和瑞信擔(dān)任公司的聯(lián)席保薦人。

自2015年成立以來，KK集團先后完成了13輪融資，身后站著深創(chuàng)投、京東、洪泰基金、璀璨資本、經(jīng)緯創(chuàng)投等知名機構(gòu)。招股書顯示，在2021年6月“F++輪”融資結(jié)束后，KK集團估值約29億美元（折合約200億元人民幣），與2016年初完成種子輪時的估值相較，5年時間增長近200倍。KK集團緣何獲得一眾知名機構(gòu)青睞？三戰(zhàn)港股IPO背后，公司緣何迫切上市？

(資料圖片)

坐擁零售門店696家

集裝箱式的室內(nèi)設(shè)計風(fēng)格、鮮艷明亮的黃色主題、琳瑯滿目的各色商品……近年來，潮流零售集合店KKV憑借極具個性化的消費場景，俘獲了一眾年輕消費者的芳心。

KKV是KK集團在2019年推出的零售品牌，其市場定位為綜合性生活方式零售店，提供面向青少年和年輕人的各種精選產(chǎn)品。KKV也是KK集團近年來發(fā)展最快的零售品牌，僅用4年左右時間，門店數(shù)量便超過400家。

除KKV以外，KK集團旗下還擁有THE COLORIST、X11和KK館三個零售品牌，分別定位為美妝零售、潮流文化零售和生活方式迷你賣場。KK集團在招股書中稱，公司通過四個零售品牌，向消費者提供橫跨11個主要品類中超過20000個SKU的各種生活方式消費品，涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具所有主要核心生活方式消費品類別。

截至7月24日，KK集團共擁有696家門店。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以GMV（商品交易總額）計，KK集團是2022年中國三大生活方式消費品潮流零售商之一，且是中國前十大市場參與者中增長最快的生活方式消費品潮流零售商。2019年至2022年，KK集團的GMV復(fù)合年增長率為88.6%。

在機構(gòu)看來，KK集團的優(yōu)勢包括所處賽道的市場前景廣闊、可以迅速復(fù)制的門店運營模式、新營銷模式下的用戶思維和獨特的品牌調(diào)性。天風(fēng)證券研報稱，在新商業(yè)生態(tài)成型、細(xì)分賽道行業(yè)增速均持平或高于市場整體增速的背景下，公司有望在未來繼續(xù)升級產(chǎn)品與用戶策略，積極應(yīng)對市場變化、快速響應(yīng)用戶需求。

一季度經(jīng)營利潤扭虧

招股書顯示，KK集團的收入主要來自貨品銷售以及基于銷售的管理和咨詢服務(wù)收入。得益于門店數(shù)量快速擴張，KK集團的營收規(guī)模過去三年多呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢——2020年至2022年，公司的收入分別為16.46億元、35.24億元和35.51億元。同期，公司的毛利率也一路向上，從2020年的30.4%增長至2022年的40.1%。

但是受門店擴張投資等因素影響，KK集團的經(jīng)營虧損在2020年至2022年呈現(xiàn)擴大趨勢。同期，KK集團的經(jīng)營虧損分別為1.42億元、2.38億元和3.23億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.71億元、3.04億元和4.12億元。

不過，今年一季度，KK集團的經(jīng)營數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)營收14.46億元，同比增長47.85%；經(jīng)營利潤和經(jīng)調(diào)整凈利潤均同比扭虧為盈，分別為1.31億元和8594.8萬元；毛利率進一步提升至46.0%。

對此，KK集團稱，今年以來公司繼續(xù)實施改善門店運營和優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)的措施，單店月均GMV實現(xiàn)39.1%的強勁增長。

計劃今年開設(shè)250家至300家門店

在此次更新招股書之前，KK集團分別于2021年11月和2023年1月向港交所遞交了申請材料，因未能在6個月內(nèi)完成相關(guān)流程，兩次申請均顯“失效”。繼續(xù)向港股市場發(fā)起沖刺背后，是KK集團的新一輪擴張計劃。

據(jù)悉，KK集團擬將此次港股IPO募集資金凈額用于：持續(xù)發(fā)展門店網(wǎng)絡(luò)并進一步提高市場滲透率；進一步投資技術(shù)舉措以提升業(yè)務(wù)的數(shù)字化程度；擴大并優(yōu)化物流和供應(yīng)鏈；用作營運資金及一般企業(yè)用途。

對于目前的KK集團而言，其業(yè)績規(guī)模的增長很大程度依賴線下銷售網(wǎng)絡(luò)的擴張。然而，新店的開設(shè)離不開前期投入，2020年至2022年，KK集團每家自有門店的平均資本開支分別為200萬元、200萬元及180萬元。同期，公司的投資活動所用凈現(xiàn)金分別為5.26億元、4億元和4672萬元。

KK集團在招股書的風(fēng)險因素一欄坦言，公司可能不時需要額外營運資金，以在開設(shè)新增零售店的過程中購買及補充額外存貨、支付租賃押金、翻新及購置設(shè)備及聘用額外員工，而新增零售店可能無法令經(jīng)營凈現(xiàn)金流入實時增加。若無法取得足夠資金撥付業(yè)務(wù)營運或擴張，公司的流動資金及財務(wù)狀況可能受到重大不利影響。

截至今年3月31日，KK集團的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為5.67億元。根據(jù)KK集團的門店擴張計劃，公司將于2023年開設(shè)250家至300家門店，2024年及2025年計劃各開設(shè)約250家新門店。就門店類型而言，2023年開設(shè)的絕大部分新門店將為自有門店。

2020年至2022年，KK集團分別新增408家、288家及100家門店，由此來看，公司未來三年的門店擴張速度將較2022年有明顯的回升。在此背景下，能否順利上市實現(xiàn)募資“充能”，并由此擁有相對穩(wěn)定的募資渠道，就顯得至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：