——2023開(kāi)年一級(jí)市場(chǎng)熱度復(fù)蘇，熱門行業(yè)多點(diǎn)開(kāi)花

2月23日，華興資本重磅發(fā)布《CR Index華興一級(jí)市場(chǎng)溫度指數(shù)（第四期）》（以下簡(jiǎn)稱“CR Index報(bào)告”），報(bào)告指出，整體一級(jí)市場(chǎng)在開(kāi)年后從各個(gè)方面迎來(lái)回暖和復(fù)蘇。和去年底相比，各個(gè)賽道當(dāng)下的交易活躍度、和對(duì)未來(lái)活躍度的預(yù)期都明顯提升，一二級(jí)估值倒掛的平均幅度也呈整體收窄趨勢(shì)，顯示出投資人對(duì)今年觸底反彈的強(qiáng)勁期待。以國(guó)家隊(duì)為代表的人民幣基金普遍會(huì)在今年顯著增加出手頻率并縮短項(xiàng)目執(zhí)行周期，進(jìn)一步提升投資效率，而美元基金雖然整體仍有觀望情緒，但也同樣體現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂(lè)觀、努力求變的態(tài)度。

本次CR Index報(bào)告也創(chuàng)新地加入了開(kāi)年后各類海外二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)中國(guó)市場(chǎng)與中國(guó)股票的觀點(diǎn)，期待以二級(jí)帶動(dòng)一級(jí)，以更多元化的視角為大家提供思考和判斷的依據(jù)。從呈現(xiàn)的結(jié)果來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)及中國(guó)股票的投資情緒逐漸回暖，普遍預(yù)期中國(guó)股票今年將表現(xiàn)亮眼、并將逐步提升持倉(cāng)比例；同時(shí)大家對(duì)于參與今年港股和美股中概股IPO的發(fā)行普遍抱有更積極的態(tài)度，期待能挖掘出更多投資機(jī)會(huì)。

從不同賽道的細(xì)分視角來(lái)看，當(dāng)下的市場(chǎng)較去年而言，呈現(xiàn)出熱點(diǎn)更加分散、多點(diǎn)開(kāi)花的局面：ChatGPT的大火持續(xù)引爆AIGC等相關(guān)熱點(diǎn)，AI科技賽道的市場(chǎng)活躍度有了明顯提升：各類基金投資人都增大了對(duì)該領(lǐng)域的關(guān)注度，已有不少頭部VC積極在該領(lǐng)域出手，此外戰(zhàn)略投資人也表達(dá)了對(duì)該賽道更強(qiáng)烈的布局意愿；新能源、工業(yè)智能制造等政策支持的賽道熱度依然維持高位：新能源與新材料賽道作為當(dāng)下市場(chǎng)最受關(guān)注的投資大主線，成為唯一投資人在當(dāng)下賽道活躍度打分在8分以上的賽道，同時(shí)投資人普遍認(rèn)為今年熱度依舊，其中光伏、儲(chǔ)能以及多個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)新材料等仍然是最重要的幾個(gè)投資方向；去年持續(xù)低迷的賽道如消費(fèi)零售、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康等在當(dāng)下也分別呈現(xiàn)不同程度的回暖和提升：以消費(fèi)為例，當(dāng)下部分消費(fèi)數(shù)據(jù)趨勢(shì)向好已出現(xiàn)回暖跡象，上游供應(yīng)鏈和原材料公司、農(nóng)業(yè)類公司、線下起家的老品牌等都是投資人重點(diǎn)提及的熱點(diǎn)領(lǐng)域；從不同交易類型來(lái)看，早期項(xiàng)目可以重點(diǎn)挖掘有一定技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新品類、新玩法，已上市公司有可能有逢低買入機(jī)會(huì)，同時(shí)還應(yīng)該關(guān)注一些產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)類交易。

另外，我們對(duì)每個(gè)賽道重點(diǎn)關(guān)注的項(xiàng)目估值階段以及投資時(shí)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)門檻的要求進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)估值體量在30億元以內(nèi)的項(xiàng)目已成為市場(chǎng)整體聚焦的重點(diǎn)，印證了市場(chǎng)整體投資階段的前移；同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于消費(fèi)零售以及新能源、先進(jìn)制造與半導(dǎo)體等泛硬科技賽道，投資人大多要求財(cái)務(wù)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利或有明確的盈利可能，而企服、AI科技、醫(yī)療、元宇宙等賽道，投資人大多仍然可以持續(xù)接受一定程度的虧損。

自2022年第一季度起，華興資本每季度都會(huì)發(fā)布CR Index報(bào)告。報(bào)告通過(guò)調(diào)研數(shù)百位一級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)市場(chǎng)反饋和行業(yè)頭部投資人的一對(duì)一訪談，通過(guò)延續(xù)的、可對(duì)比的數(shù)值，將市場(chǎng)情緒數(shù)值化，提供了可量化對(duì)比的宏觀視角和深度的前瞻洞察。此外，還會(huì)根據(jù)當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)增加專題，提供具有時(shí)效性的一手信息。

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關(guān)于華興資本

華興資本集團(tuán)成立于2005年，業(yè)務(wù)涵蓋投資管理、私募融資、并購(gòu)、證券發(fā)行與承銷、證券研究與交易、財(cái)富管理及其他服務(wù)，是一家領(lǐng)先的綜合性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。18年來(lái)，作為數(shù)千名創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)家值得信賴的資本市場(chǎng)伙伴，我們始終致力于探尋最卓越的企業(yè)，與之?dāng)y手共進(jìn)，共創(chuàng)價(jià)值，在蓬勃發(fā)展的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中扮演著重要的生態(tài)角色。

華興資本在北京、上海、香港、新加坡和紐約等地設(shè)有辦公室，擁有逾700位員工。在多元化業(yè)務(wù)發(fā)展策略指引下，投資銀行業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)三線并行。

華興資本投資銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展于2005年，是集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)之一。其中私募融資財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)排名連續(xù)18年保持市場(chǎng)首位。集團(tuán)在科技賽道的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，并在醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)賽道均處于業(yè)界領(lǐng)先的地位。

集團(tuán)已先后取得香港（2012）、美國(guó)（2013）、中國(guó)大陸（2016）和新加坡（2022）證券業(yè)務(wù)牌照。華興證券（原名“華菁證券”）是CEPA協(xié)議下首批成立的合資券商。自成立以來(lái)，華興證券有序開(kāi)展投資銀行、固定收益、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、證券經(jīng)紀(jì)、證券研究等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

華興新經(jīng)濟(jì)基金是投資管理業(yè)務(wù)下的旗艦產(chǎn)品，管理著四支美元基金和四支人民幣基金。借助華興資本集團(tuán)的生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，華興新經(jīng)濟(jì)基金擁有無(wú)與倫比的行業(yè)網(wǎng)絡(luò)和廣泛的市場(chǎng)覆蓋，在成為眾多創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)家首選合作伙伴和準(zhǔn)戰(zhàn)略投資人的同時(shí)，也為全球投資者觸達(dá)中國(guó)資產(chǎn)搭建新通路。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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