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農(nóng)銀匯理:【媒體聚焦】張燕:深挖景氣行業(yè) 布局成長標的

近些年來,景氣度投資在業(yè)內(nèi)比較時興。所謂景氣度投資,可以理解為提前尋找行業(yè)快速發(fā)展過程中業(yè)績可能超預期的標的。

采用這種投資方法,要求基金經(jīng)理對產(chǎn)業(yè)趨勢、行業(yè)變化有足夠多的了解和把握,能從眾多行業(yè)中選出景氣度較高或處于向上拐點的領域,借此獲得超額回報。

“后續(xù)需要觀察基本面數(shù)據(jù),然后去判斷經(jīng)濟復蘇的前景。在價值股已經(jīng)上漲、估值逐步修復的前提下,市場或轉向成長風格,景氣度投資正當時。”農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理張燕說。

景氣度投資長期有效

張燕具有11年證券從業(yè)經(jīng)歷、5年投資經(jīng)驗,擅長挖掘高景氣行業(yè),能敏銳捕捉新生事物帶來的投資機會。張燕所管理的產(chǎn)品歷史投資業(yè)績出色,其代表作農(nóng)銀高增長混合基金近5年收益率為63.09%,大幅超越同期業(yè)績基準5.42個百分點,顯著跑贏同期上證綜指的-4.97%。

張燕認為,從歷史表現(xiàn)看,在A股市場中,景氣度投資方法大多時候呈現(xiàn)出很強的有效性,包括2013年至2015年達到高峰期的TMT行情、2020年至2021年的新能源行情等。

“有些年份,景氣度投資在大板塊選擇上會失效,如2022年的新能源車行業(yè),出現(xiàn)部分子板塊表現(xiàn)較好而大板塊相對較弱的行情。長期來看,景氣度投資是一種大概率正確的投資方式。”張燕說。

她表示,未來將在把握中觀行業(yè)景氣的基礎上,挖掘產(chǎn)品力不斷提升、競爭格局不斷優(yōu)化、處于高增長階段的估值合理的優(yōu)質企業(yè),分享企業(yè)盈利增長帶來的投資收益。

深挖景氣行業(yè) 布局成長標的

張燕認為,今年國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇是確定性事件。從流動性看,合理充裕的流動性適合成長股投資。

從估值看,張燕認為,當前成長板塊大多處于歷史低位。綜合上市公司盈利、市場流動性和風險偏好等因素,今年A股指數(shù)預計震蕩上行,可關注結構性機會。

張燕將采用自己較為擅長的景氣度投資方法,聚焦熟悉的成長領域,尋找高景氣的行業(yè)方向:首先是高景氣板塊,重點關注新能源領域的光伏、風電、儲能。

其次是景氣反轉的板塊,如半導體行業(yè)景氣度自2021年四季度見頂,至今已走過近一年半的下行周期,年內(nèi)將迎來見底回升的新一輪景氣上行周期。

另外,張燕還持續(xù)關注新景氣方向,如近期比較熱門的人工智能方向。“人工智能是近期頗受關注的細分方向,但從公募基金投資布局角度看,它處于較早期階段。”張燕更看重的一點是,一個高景氣度板塊若要成為當年領漲板塊必須有業(yè)績兌現(xiàn)。

她看到,一些公司能真正在相關領域實現(xiàn)盈利尚需時日,從投資角度看,暫時很難找出適合布局的個股。但作為天生對新生事物具有高度敏感性的成長投資風格基金經(jīng)理,張燕表示,會密切關注這一新生事物,當這些新領域真正有業(yè)績貢獻時,再進行布局。

新基金布局恰逢其時

農(nóng)銀匯理農(nóng)銀景氣優(yōu)選混合基金(A類:017842;C類:017843)正在發(fā)行中。

農(nóng)銀景氣優(yōu)選混合是一只偏股混合型基金,股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。從投資目標看,該基金將在景氣行業(yè)中優(yōu)選具備核心優(yōu)勢的個股,在嚴格控制風險和保持良好流動性的前提下,追求超越業(yè)績比較基準的投資回報。

“目前市場風格還處于朦朧期,大家都在等待一些數(shù)據(jù)來驗證。到三四月份新的數(shù)據(jù)出爐,市場會形成較為明確的風格。這個過程也是新基金成立的時點,若屆時市場出現(xiàn)調整,將是較好的長期布局時機。”張燕說。

張燕預計,一季度市場或延續(xù)2022年風格,行業(yè)輪動快速,后續(xù)高景氣成長板塊有望接棒。投資主線方面,短期內(nèi)聚焦內(nèi)需觸底修復方向,中期則堅持成長主線,從高景氣、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策安全等維度選擇標的。

免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據(jù)。

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