分紅作為一種回報(bào)股東的方法，正在被越來越多的上市公司重視并運(yùn)用。

2月13日晚，格力電器（000651.SZ）發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過《2021年中期利潤分配預(yù)案》，擬向全體股東“10派10元”，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利55.37億元。

根據(jù)格力電器2月11日收盤價(jià)39.90元計(jì)算，上述分紅預(yù)案的年化股息率約5%（稅前）。

高比例分紅或許是高瓴資本當(dāng)年入主格力電器時(shí)的一個(gè)“訴求”，亦可看做格力電器《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2022年-2024年）》的一次“前奏”。

但是，格力電器二級市場的股價(jià)卻“慘不忍睹”，甚至一度“腰斬”，去年公司市值蒸發(fā)逾1500億元。

2月14日，格力電器以40.28元開盤，但是隨后高開低走，截至午盤收盤報(bào)39.91元。

闊綽分紅引發(fā)股民熱議

2月13日晚，格力電器的公告顯示，公司（母公司）2021年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤78.88億元（未經(jīng)審計(jì)），截至2021年6月30日，可供股東分配的利潤為596.71億元（未經(jīng)審計(jì)）。結(jié)合有關(guān)法律法規(guī)及《公司章程》的規(guī)定，公司擬暫以2022年2月11日享有利潤分配權(quán)的股份總額55.37億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利55.37億元。

截至2月11日，格力電器的股價(jià)報(bào)收39.90元，以此計(jì)算，上述分紅預(yù)案的年化股息率要超過5%（稅前），超過銀行一年期定期存款利率（1.50%）。

為何要進(jìn)行如此高的分紅？2月13日晚，時(shí)代財(cái)經(jīng)向格力電器證券部發(fā)去了采訪郵件，截至發(fā)稿時(shí)尚未得到回復(fù)。

2月14日，時(shí)代財(cái)經(jīng)反復(fù)撥打格力電器證券部辦公電話，但是該電話始終處于“暫時(shí)無法接通”狀態(tài)。

如此闊綽的分紅計(jì)劃也引起了股民們的關(guān)注，在格力電器的股吧里，股民們議論紛紛，基本上分成兩派。

一是支持分紅派，有股民認(rèn)為，格力電器“在A股真的是好公司，良心公司了，點(diǎn)贊”。也有股民認(rèn)為，格力電器“給股東分紅，又給員工分房子，說實(shí)話，中國實(shí)力企業(yè)，真心長期投資”。

圖片來源：格力電器股吧截圖

另一派是反對分紅派，有股民抱怨，“你要格力的分紅，格力要你的本金！去年被分紅框進(jìn)來的，紅是分了，守到現(xiàn)在還沒填權(quán)回。”也有股民認(rèn)為，“分紅就是大股東套現(xiàn)，小散那點(diǎn)持倉能分幾個(gè)錢？除權(quán)之后持倉市值還是變少了，而且扣稅。”

更有股民戲言，“董小姐情人節(jié)的禮物，老衲笑納了”。

圖片來源：格力電器股吧截圖

誰將分走最多的錢

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，除了少數(shù)年份未實(shí)施分紅外，截至2020年度，格力電器已累計(jì)現(xiàn)金分紅為843.18億元，同期累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1907.52億元，分紅率高達(dá)44.20%。

2022年1月25日，格力電器還披露了《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2022年-2024年）》，即“公司2022年至2024年每年進(jìn)行兩次利潤分配，即年度利潤分配及中期利潤分配”“在公司現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，公司2022年至2024年每年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%”。

同2021年6月發(fā)布的員工持股計(jì)劃（草案）中對于分紅的描述不同，格力電器披露的股東回報(bào)計(jì)劃所涉及的時(shí)間更長，頻率更高。

某券商家電行業(yè)分析師告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，格力電器此舉既能明確未來現(xiàn)金分紅總額，又有助于穩(wěn)定市場信心。“經(jīng)過近期市場調(diào)整，預(yù)計(jì)公司2021年、2022年的股息率都會(huì)在5%以上，配置性價(jià)比顯現(xiàn)。”

那么，誰將是格力電器大手筆分紅的最大受益者呢？

顯然是格力電器的第一大股東、持股15%的珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“珠海明駿”），該公司是高瓴資本參與格力電器混改而設(shè)立的持股公司。

按照本次2021年中期分紅政策，珠海明駿將分走55.37億元中的約8.3億元。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在2019年12月正式簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時(shí)，珠海明駿就表示，“根據(jù)相關(guān)銀行已提供的貸款承諾函，如珠海明駿與其就本次權(quán)益變動(dòng)簽署貸款協(xié)議，為保護(hù)債權(quán)人利益，承諾在上市公司涉及分紅的股東大會(huì)中積極行使股東投票權(quán)或促使其提名的董事在董事會(huì)上行使投票權(quán)，以盡力促使上市公司每年凈利潤分紅比例不低于50%。”

自高瓴資本入主之后，格力電器已經(jīng)在2020年中期、2020年年報(bào)進(jìn)行了兩次分紅，分別是“10派10元”和“10派30元”。從格力電器的分紅節(jié)奏來看，每年兩次利潤分配將成為常態(tài)。

家電行業(yè)資深人士劉步塵認(rèn)為，今年是格力電器董事會(huì)的換屆選舉年，“2022年1月，格力電器第十一屆董事會(huì)任期屆滿，格力電器推出的未來三年股東回報(bào)規(guī)劃可視為董明珠為謀求連任而做出的鋪墊。”

去年市值蒸發(fā)逾1500億

截至2021年三季度末，格力電器的股東數(shù)為88.80萬戶。雖然大手筆分紅讓投資者欣慰，但是該股在二級市場的股價(jià)卻可以用“慘烈”來形容。

2019年12月，高瓴資本斥資近417億元以46.17元/股的價(jià)格購入9.02億股格力電器股份，此后該股一度漲至70.56元，隨后又跌至48.40元。

2020年12月2日，即高瓴資本入主一年之后，格力電器反彈至69.79元，但是進(jìn)入2021年之后，該股一路下跌，最低跌至2021年11月10日的34.10元。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，格力電器2021年股價(jià)下跌了40.22%，公司市值蒸發(fā)逾1500億元。

為了穩(wěn)定股價(jià)，格力電器2020年-2021年共進(jìn)行了270億元的回購，合計(jì)回購股票5.24億股。好跡象是，在回購與分紅的雙重刺激下，格力電器的股價(jià)自2021年11月10日后開始企穩(wěn)，2022年以來上漲了7.75%。

不好的消息是，機(jī)構(gòu)下調(diào)了格力電器的盈利預(yù)期。

國信證券2022年1月26日的研報(bào)指出，根據(jù)此前外發(fā)的業(yè)績前瞻及考慮到四季度較高的原材料成本壓力，略下調(diào)格力電器的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2021-2023年歸母凈利潤為228/267/297億元（前值為243/268/297億元），對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為10.1/8.6/7.7X，維持“買入”評級。

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