近日，東阿阿膠公告了《關于公司會計估計變更的議案》。變更前：成熟生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的成齡種驢，按照年限平均法計提折舊，折舊年限為5年，凈殘值率為5%。變更后：成熟生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的成齡種驢，按照年限平均法計提折舊，折舊年限為10年，凈殘值率為60%。

公告稱，本次公司對生產(chǎn)性生物資產(chǎn)進行會計估計變更，是根據(jù)公司當前經(jīng)營情況，對生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊年限、殘值率進行的重新評估，符合公司實際情況，變更后能夠更加客觀和真實地反映公司財務狀況及經(jīng)營成果，不存在損害公司利益和股東利益的情形。

企業(yè)所得稅稅法中關于生產(chǎn)性生物資產(chǎn)計提折舊的規(guī)定，主要集中在第63、64條中：企業(yè)應當根據(jù)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的性質(zhì)和使用情況，合理確定生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的預計凈殘值。生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的預計凈殘值一經(jīng)確定，不得變更。 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)計算折舊的最低年限如下：林木類生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，為10年;畜類生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，為3年。

我們看到，東阿阿膠會計估計變更后，根據(jù)測算預計影響每年增加凈利潤325.55萬元。也就是說，經(jīng)過種驢折舊年限由5年到10年的變更，東阿阿膠每年能增加300多萬的凈利潤。

每年300多萬的凈利潤，對于凈利潤剛剛突破20億的東阿阿膠來說，可說是杯水車薪，不值一提。可東阿阿膠為什么進行會計估計變更呢?在這背后到底發(fā)生了什么?

其一，凈利潤增速僅達到“兩位數(shù)”的邊。

東阿阿膠3月15日晚間披露的年報顯示，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入73.72億元，較上年同期增長16.70%;歸屬于上市公司股東凈利潤20.44億元，同比增長10.36%。

我們看到，雖然營收、凈利潤增幅符合東阿阿膠總裁秦玉峰之前透露的“兩位數(shù)”，但單看數(shù)字而言，10.36%的凈利潤增速剛好擦到兩位數(shù)的邊。在2017年消費品回暖的大背景之下，這個數(shù)字并無多大驚喜。第四季度業(yè)績表現(xiàn)較好，單季收入28.9億元，營收環(huán)比第三季度增長87.66%，單季凈利潤7.84億元。但四季度本就是阿膠的銷售旺季，冬季滋補與春節(jié)消費是主要原因。

其二，一年股息率僅為1.5%。

公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金9元(含稅)，分紅總額達5.89億元;2012年至2017年，東阿阿膠累計現(xiàn)金分紅總額已高達31.39億元。不過，按照東阿阿膠周五收盤價61.38元/股計算，一年股息率僅為1.5%，僅僅與一年期銀行定期存款利率持平。但東阿阿膠一共購買了60億元銀行理財產(chǎn)品，期末理財產(chǎn)品27億元，貨幣資金高達17億元。

其三，漲價策略能一直有效嗎?

近日，“東阿阿膠天貓旗艦店”掛出通知，從3月20日起，240g阿膠片零售價調(diào)至1439元，每盒上漲141元。一同上漲的還有阿膠速溶粉。

2011年，阿膠塊價格一次性漲價60%;2012年累計漲價50%;2013年兩次漲價30%以上;2014年漲價70%; 2016年11月漲價上漲36.44%。實際上，此次終端提價，還是基于2017年11月20日，東阿阿膠發(fā)布公告，將重點產(chǎn)品東阿阿膠出廠價上調(diào) 10%后，零售價做的跟進調(diào)整。這還遠遠不夠。東阿阿膠總裁曾表示，漲價是價值回歸，目標價位是6000元/斤。

“驢皮資源萎縮”、“驢皮采購成本上升”、“市場需求旺盛”幾乎成為每年漲價的主要原因。東阿阿膠按照中國市場阿膠銷售量估算，目前中國阿膠市場需要驢皮量達400萬張，但是供應量卻不足180萬張。據(jù)山東阿膠行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2010年前每張驢皮不足500元，2014年已突破1500元，2015年平均收購價格每張超過2600元。

其四，水煮驢皮與阿膠無效論的質(zhì)疑。

春節(jié)期間，國家衛(wèi)計委“全國衛(wèi)生12320”衛(wèi)生公益熱線官方微博發(fā)布一則標題為“過年不值得買之阿膠”的微博，將阿膠稱為“水煮驢皮”，再次將阿膠推上了輿論的風口浪尖。有業(yè)內(nèi)人士表示，“其實對于阿膠的爭議一直就有，這種在網(wǎng)上突然發(fā)酵的輿論漩渦也每隔一段時間就會出現(xiàn)”。

對此，東阿阿膠董事長秦玉峰回應，阿膠是擁有近三千年悠久應用歷史的傳統(tǒng)中藥瑰寶，久經(jīng)考驗，對中華民族的健康發(fā)揮著不可磨滅的呵護作用。作為名貴中藥材，阿膠被列入1963年至今的歷版《中國藥典》，是國家批準的“藥食同源”產(chǎn)品。阿膠具有補血滋陰、潤燥、止血等功效，藥典對阿膠的功效有非常明確、精準的表述，無論是傳統(tǒng)中醫(yī)理論還是現(xiàn)代藥理研究，也都可以查詢得到，我們嚴格按照有關規(guī)定生產(chǎn)和經(jīng)營。（朱邦凌）

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