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樂居財(cái)經(jīng) 鄧如菲廣州騰龍健康實(shí)業(yè)股份有限公司（簡稱“騰龍健康”）于8月在深交所披露首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書（申報(bào)稿）。

騰龍健康的產(chǎn)品主要應(yīng)用于水療按摩缸，市場需求受到終端消費(fèi)者對(duì)水療按摩缸需求的影響。

據(jù)樂居財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》了解，水療按摩缸屬于高價(jià)可選消費(fèi)品，市場需求易受到地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)購買力、消費(fèi)習(xí)慣等多因素影響，主要市場位于北美、歐洲等地區(qū)。

根據(jù)IBISWorld出具的水療按摩缸行業(yè)研究報(bào)告，隨著人均可支配消費(fèi)支出的不斷增長，過去5年內(nèi)水療按摩缸行業(yè)的收入規(guī)模經(jīng)歷了年化3.2%增長率的快速增長階段，2021年，水療按摩缸的收入規(guī)模增長率為6.4%。2020年起受居家辦公、休閑時(shí)間增加、美國房地產(chǎn)市場利好政策以及下游客戶市場份額增長的影響，帶動(dòng)了騰龍健康營業(yè)收入的快速增長。

報(bào)告期內(nèi)，騰龍健康的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了較快增速發(fā)展。2021年，公司營業(yè)收入較2020年增長約1.5億元，增幅為61.58%；2022年，公司營業(yè)收入較2021年增長5,105.81萬元，增幅為13.09%。

業(yè)績大增的同時(shí)，騰龍健康也存在部分第三方回款情形，且金額較高，各期第三方回款的金額分別為972.66萬元、9,367.80萬元和1.83億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為4.03%、24.02%和41.53%。

兩年時(shí)間，第三方回款金額大增17倍。有業(yè)內(nèi)人士稱，第三方回款占比較高，意味著可能涉嫌虛增營收。

早在2018年5月，證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《IPO審核51條問答指引》中直接規(guī)定，首發(fā)企業(yè)如果存在通過第三方回款的形式，需符合行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)，具有必要性和合理性，且第三方回款具有可驗(yàn)證性，且不影響內(nèi)控的有效性，更重要的是需要“第三方回款比例在報(bào)告期整體呈現(xiàn)下降趨勢，且最近一期通常不高于當(dāng)期收入的5%”。

對(duì)于公司第三方回款情形，騰龍健康解釋稱，報(bào)告期各期，公司的集團(tuán)客戶母公司代子公司支付或集團(tuán)內(nèi)部指定其他主體回款的金額分別為733.29萬元和8,997.14萬元和13,234.95萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.04%、23.07%和30.01%。此類第三方回款系下游客戶的集團(tuán)內(nèi)部資金支付安排，具有合理性。

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