隨著公募基金進(jìn)入三季報(bào)密集披露期，部分明星經(jīng)理的最新管理規(guī)模也隨之揭曉。10月27日，易方達(dá)基金、景順長城基金等多家公募相繼披露旗下產(chǎn)品的三季度報(bào)告。北京商報(bào)記者注意到，“千億頂流”基金經(jīng)理張坤、劉彥春的最新管理規(guī)模分別為1057.48億元、1029.15億元，較二季度末有所下降，但仍能守住千億規(guī)模。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，張坤在管的4只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模為1057.48億元，較二季度末減少約287.3億元。具體來看，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的規(guī)模由898.89億元降至698.47億元。同期，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合(原易方達(dá)中小盤混合)的最新規(guī)模則分別為99.25億元、216.62億元，較二季度末分別減少17.72億元、70.39億元;而易方達(dá)亞洲精選股票的規(guī)模則由二季度末的41.91億元小幅上漲至三季度末的43.15億元。

2020年底，張坤以1255.11億元的管理規(guī)模，成為首位管理規(guī)模超千億元的主動權(quán)益類基金經(jīng)理，并被眾多投資者稱為“公募一哥”。整體來看，今年一至三季度，張坤的管理規(guī)模分別為1331.09億元、1344.78億元、1057.48億元。

景順長城基金旗下明星基金經(jīng)理劉彥春的管理規(guī)模也曾在今年一季度破千億，成為繼張坤之后的又一位千億權(quán)益類基金經(jīng)理。但最新數(shù)據(jù)顯示，劉彥春的管理規(guī)模也較此前有所下滑，由二季度末的1163.01億元降為1029.15億元。

從劉彥春在管產(chǎn)品的具體情況來看，目前其在管產(chǎn)品共6只，規(guī)模均有不同程度的下降。其中，景順長城績優(yōu)成長混合、景順長城新興成長混合的“縮水”程度較大，最新規(guī)模分別為97.9億元、542.7億元，較二季度分別減少41.31億元、39.66億元。

對于上述基金產(chǎn)品規(guī)模下滑的原因，某資深研究人士表示，可能和相關(guān)產(chǎn)品的年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)不佳有關(guān)。據(jù)同花順Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，張坤在管的4只產(chǎn)品均跑輸同類平均且至今仍“告負(fù)”(其中，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合的數(shù)據(jù)截至10月22日);同期，劉彥春在管的6只產(chǎn)品年內(nèi)收益率全部“告負(fù)”且跑輸同類平均。

然而，在部分“千億頂流”管理規(guī)模下滑的同時(shí)，卻也有部分明星基金經(jīng)理憑借著大漲的產(chǎn)品規(guī)模新晉千億基金經(jīng)理隊(duì)伍。10月26日，招商基金發(fā)布旗下三季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，明星基金經(jīng)理侯昊旗下總管理規(guī)模也在三季度末成功破千億，達(dá)1144.68億元，成為又一位管理規(guī)模超千億的權(quán)益類基金經(jīng)理。

在季報(bào)披露的同時(shí)，兩位基金經(jīng)理的持倉及重倉情況均較二季度末有所變化。

張坤在季報(bào)中表示，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有期混合在三季度略微提升了股票倉位，并對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了食品飲料、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置;易方達(dá)亞洲精選股票則增加了食品飲料、地產(chǎn)等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置。而易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合則對持倉進(jìn)行了較大的調(diào)整，增加了食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、家電等行業(yè)的配置。

以張坤的代表作——易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的最新持倉情況來看，季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例為91.71%，較二季度末增長1.54個(gè)百分點(diǎn);前十大重倉股中，新進(jìn)伊利股份、平安銀行，而美團(tuán)-W、愛爾眼科則退出前十大重倉股。同時(shí)，前十大重倉股中，瀘州老窖、貴州茅臺、招商銀行占基金資產(chǎn)凈值比例也有所提升。

另一位千億基金經(jīng)理劉彥春也提升了旗下產(chǎn)品的股票倉位。以劉彥春目前在管規(guī)模最大的產(chǎn)品景順長城新興成長混合為例，三季度末，該產(chǎn)品的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例為92.36%，較二季度的88.02%上漲4.34個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，山西汾酒、晨光文具退出其前十大重倉股行列，古井貢酒、海大集團(tuán)新進(jìn)該行列;目前，該產(chǎn)品的前十大重倉股中還有瀘州老窖、貴州茅臺、中國中免、五糧液、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、海康威視、美的集團(tuán)等個(gè)股。

展望后市，劉彥春在季報(bào)中提到，市場風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅是開始。邊際景氣定價(jià)在今年發(fā)揮到極致，但股價(jià)最終還是會回歸其內(nèi)在價(jià)值。短期內(nèi)看似劇烈的經(jīng)營波動，從長期看對股票定價(jià)影響極小。錯(cuò)誤總會被糾正，就像疫情終會過去。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動的行業(yè)和個(gè)股，現(xiàn)在大概率是布局良機(jī)。

張坤也表示，受到市場對企業(yè)盈利下行，以及政策等多方面因素的擔(dān)憂，一些長期經(jīng)營優(yōu)秀的上市公司最近股價(jià)下跌明顯。這輪下跌后，這批優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)基本合理。“如果做一個(gè)組合，我們對其整體的生意模式、護(hù)城河和行業(yè)前景是有信心的，這些公司未來3-5年有望實(shí)現(xiàn)一個(gè)較高確信度的盈利復(fù)合成長。雖然我們不知道是否會有階段性的低估(類似2018年底)，但我們認(rèn)為由于起點(diǎn)估值沒有泡沫，并且優(yōu)質(zhì)股權(quán)總體仍是稀缺的，因此從未來3-5年來看，可以對這些公司股票的復(fù)合收益率更加樂觀一些。”

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