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昨天（11日），東京債券市場上日本新發(fā)10年期國債連續(xù)第3個交易日零成交 ，這是自1999年3月以來的首次 。

昨天，東京債券市場上日本新發(fā)10年期國債連續(xù)第3個交易日零成交，這也是自1999年3月這一期限的國債成為基準(zhǔn)國債以來的首次 。實際上，就在9月下旬，日本新發(fā)10年期國債就首次出現(xiàn)連續(xù)兩天零成交的情況 。

新發(fā)國債零成交與日本央行貨幣政策有關(guān)

連續(xù)多天零成交的異常現(xiàn)象，與日本央行的貨幣政策有關(guān) 。為實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，日本央行長期實行超寬松貨幣政策，將短期利率設(shè)定為負(fù)0.1%，長期利率維持在0左右。其中長期利率采用的指標(biāo)就是新發(fā)10年期國債收益率，并把收益率波動上限設(shè)定在0.25%。但隨著全球通脹加劇、多國利率上升，日本同樣面臨利率上升壓力。在這一背景下，日本央行頻繁通過公開市場操作，無限量收購新發(fā)10年期國債，從而使長期利率控制在0.25%以下。

日本央行壓低長期利率 市場調(diào)節(jié)機制受損

然而，這一做法也受到了質(zhì)疑，不少市場人士認(rèn)為，日本央行人為壓低長期利率，損害了債券市場的價格調(diào)節(jié)機制 。新發(fā)10年期國債連續(xù)零成交，反映了日本央行的收益率防線已經(jīng)與市場供需狀況脫節(jié)，市場機制下真實的收益率實際上已高于0.25%。零成交同時也說明，市場投資者不認(rèn)可日本央行的貨幣政策，并認(rèn)為日本央行最終將放棄這一政策。

面對日本國債價格扭曲，投資者逐漸遠離，導(dǎo)致市場流動性下降，日本央行成為了日本國債最大的接盤俠。近期公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，除國庫短期證券以外的所有日本國債中，日本央行持有49.6%，創(chuàng)下最高值。

（來源：央視財經(jīng)）

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