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昨天（11日），東京債券市場上日本新發10年期國債連續第3個交易日零成交 ，這是自1999年3月以來的首次 。

昨天，東京債券市場上日本新發10年期國債連續第3個交易日零成交，這也是自1999年3月這一期限的國債成為基準國債以來的首次 。實際上，就在9月下旬，日本新發10年期國債就首次出現連續兩天零成交的情況 。

新發國債零成交與日本央行貨幣政策有關

連續多天零成交的異常現象，與日本央行的貨幣政策有關 。為實現2%的通脹目標，日本央行長期實行超寬松貨幣政策，將短期利率設定為負0.1%，長期利率維持在0左右。其中長期利率采用的指標就是新發10年期國債收益率，并把收益率波動上限設定在0.25%。但隨著全球通脹加劇、多國利率上升，日本同樣面臨利率上升壓力。在這一背景下，日本央行頻繁通過公開市場操作，無限量收購新發10年期國債，從而使長期利率控制在0.25%以下。

日本央行壓低長期利率 市場調節機制受損

然而，這一做法也受到了質疑，不少市場人士認為，日本央行人為壓低長期利率，損害了債券市場的價格調節機制 。新發10年期國債連續零成交，反映了日本央行的收益率防線已經與市場供需狀況脫節，市場機制下真實的收益率實際上已高于0.25%。零成交同時也說明，市場投資者不認可日本央行的貨幣政策，并認為日本央行最終將放棄這一政策。

面對日本國債價格扭曲，投資者逐漸遠離，導致市場流動性下降，日本央行成為了日本國債最大的接盤俠。近期公布的最新數據顯示，截至今年6月末，除國庫短期證券以外的所有日本國債中，日本央行持有49.6%，創下最高值。

（來源：央視財經）

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