中華網(wǎng)財經(jīng)《IPO觀察》欄目出品

12月1日，深圳市三旺通信股份有限公司（以下稱為“三旺通信”）首發(fā)科創(chuàng)板過會，中信建投證券為主承銷商。本次擬發(fā)行不超過1263.2萬股，募集資金4.491億元用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設備擴產(chǎn)項目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設備研發(fā)中心建設項目和補充流動資金。其中1億元用于補充流動資金，占募集資金總額的22%。

公司是專注于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高新技術企業(yè)，面向工業(yè)經(jīng)濟數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化的基礎設施需求，致力于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。研發(fā)人員數(shù)量為117人，占公司員工總數(shù)為33.05%，報告期各年研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為14.54%、13.78%、16.16%和16.40%。截至2020年6月30日，公司擁有47項專利、71項軟件著作權。

據(jù)招股書披露，從2017年-2019年及2020年1-6月公司營業(yè)收入分別為1.125億元、1.47億元、1.724億元及8527.7萬元；凈利潤分別為2754.9萬元、5137.9萬元、5798.9萬元及2903.1萬元。三旺通信2017年-2018年兩年分紅9000萬元。

實控人的不可控風險

據(jù)招股書披露，熊偉和陶陶夫婦合計控制公司3247.22萬股股份，占公司總股本的比例為85.69%，為公司的實際控制人，并在本次發(fā)行完成后仍為公司的實際控制人。由于熊偉和陶陶夫婦在本次發(fā)行前后都處于實際控制人地位，公司存在實際控制人利用其控制地位通過行使表決權或其他方式對公司的經(jīng)營和財務決策、重大人事任免和利潤分配等進行不當控制，可能會使公司和廣大中小股東的權益受到損害。

據(jù)招股書披露，公司營業(yè)收入由工業(yè)以太網(wǎng)交換機、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品及其他五方面組成，其中工業(yè)以太網(wǎng)交換機占據(jù)70%以上。

關鍵芯片采購周期變長將影響公司生產(chǎn)經(jīng)營及拓展

公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括芯片類、光器件、接插件、阻容器件、殼體、線路板等。其中芯片是公司重要的原材料，在公司產(chǎn)品硬件部分起到較為重要的作用，構成公司產(chǎn)品的核心零部件，報告期內各年度芯片采購金額分別為1430.48萬元、1802.03萬元、1645.41萬元和1390.11萬元，占原材料采購總額的比例分別為37.20%、32.85%、31.74%和36.10%。公司采購的芯片產(chǎn)品主要最終供應商為全球知名的芯片廠商，境外廠商生產(chǎn)的芯片占比在95%左右。

若未來國際經(jīng)濟貿(mào)易形勢出現(xiàn)極端情況導致部分材料、特別是關鍵芯片采購周期變長、價格劇烈波動或無法順利進口，且公司未能合理調整生產(chǎn)銷售安排、及時調整產(chǎn)品設計、尋找替代性方案等措施進行有效應對，可能導致公司無法及時交付工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品，對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務拓展造成不利影響。

公司產(chǎn)品結構相對單一

公司產(chǎn)品包括工業(yè)以太網(wǎng)交換機、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品，報告期內工業(yè)以太網(wǎng)交換機產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務收入比重分別為67.64%、70.06%、72.65%和75.50%，產(chǎn)品銷售毛利占主營業(yè)務毛利比重分別為66.84%、70.57%、72.76%和74.59%，是公司收入和盈利的重要來源。未來如果工業(yè)以太網(wǎng)交換機的市場需求發(fā)生較大波動或公司無法及時響應市場對工業(yè)以太網(wǎng)交換機的新技術、新功能的需求，將導致公司產(chǎn)品銷量的下滑，對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

業(yè)務規(guī)模較小

公司報告期內收入分別為1.1250億元、1.4700億元、1.7246億元和8527.72萬元，與國際品牌相比收入規(guī)模較小。與本土品牌相比，東土科技為上市公司，業(yè)務鏈覆蓋產(chǎn)品、平臺及解決方案，收入體量較大。公司和同行業(yè)企業(yè)收入體量相比存在一定劣勢。

關鍵詞： 三旺通信 IPO