《投資者網(wǎng)》戴昊彤

獵豹移動公司（簡稱"獵豹移動"，證券代碼：CMCM.N)于2014年5月8日登陸紐交所。2019年上半年，公司的營收開始出現(xiàn)下滑，當期財報顯示同比減少12.08%至9.701億元（人民幣，下同）；同時，自從2019年上半年開始，公司股價出現(xiàn)"失速"，之后走勢持續(xù)滑坡。

由股價走勢圖可見，自獵豹移動登陸紐交所以來，股價最高曾飆至每股36.63美元，而截至2020年12月23日收盤，公司股價已經(jīng)跌至每股1.96美元，總市值僅有2.73億美元，相比上市首日的總市值19.5億美元大幅蒸發(fā)了約86%。值得一提的是，自上市以來，獵豹移動的市值最高峰時曾沖至50億美元。

圖片來源：思維財經(jīng)

成立于2010年的獵豹移動，至今已走過十個年頭。在這十年間，公司曾多次尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但目前從公司各項主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，獵豹移動似乎尚未找到最終的轉(zhuǎn)型方向。針對獵豹移動未來的發(fā)展戰(zhàn)略以及公司回歸國內(nèi)市場將面臨的困難等問題，《投資者網(wǎng)》已以郵件致函公司董事兼高級副總裁肖潔、首席財務(wù)官任今濤，但均未獲答復。

多項業(yè)務(wù)均下滑業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳

獵豹移動發(fā)布的今年第三季度財報顯示，期內(nèi)營收達3.65億元，同比下降達60%，與二季度降幅接近?；诜敲绹ㄓ脮嫓蕜t，歸屬于公司股東的凈利潤為2.66億元，相較于去年同期的4.871億元下滑約45%。剔除剝離LiveMe業(yè)務(wù)所受到的影響，獵豹移動第三季度總營收同比下滑46.7%。

一個不可忽視的事實是，獵豹移動已連續(xù)四個季度出現(xiàn)業(yè)績下滑。

關(guān)于第三季度營收嚴重下滑的原因，獵豹移動董事長兼CEO傅盛在分析師電話會議上曾表示，主要是受到海外業(yè)務(wù)的影響。尤其是近幾年公司在海外經(jīng)營遇到了很多困難，例如：Facebook和Google都與獵豹移動暫停了合作，導致公司失去了兩個重要的用戶獲取和商業(yè)變現(xiàn)渠道。

從具體業(yè)務(wù)來看，第三季度獵豹移動的各項業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)了不同幅度的收縮。

首先，報告期內(nèi)，獵豹移動的公用事業(yè)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)的收入為1.461億元，同比下降47.3%。公司解釋稱，這是由于移動公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的下降和pc相關(guān)業(yè)務(wù)下滑，該業(yè)務(wù)大約65.4%的收入來自廣告，其余收入來自其他來源，如用戶訂購服務(wù)、殺毒軟件銷售和辦公軟件銷售。

公司認為，該項業(yè)務(wù)由于遍布海內(nèi)外，則需要從海內(nèi)、海外兩個市場進行對比分析。其中，海外市場方面，第三季度獵豹移動的公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為3900萬元，同比減少72%，這主要是受與Google廣告合作暫停的影響；而在國內(nèi)市場，移動應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入同比下降52%至5800萬元。

其次，報告期內(nèi)，公司移動娛樂業(yè)務(wù)收入為1.58億元，同比下降70%，剔除LiveMe的合并影響后，同比減少47%，其下滑幅度略低于公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

在AI業(yè)務(wù)方面，受疫情對B端市場的影響，第三季度該項業(yè)務(wù)收入為2130萬元，同比下降近39%。

發(fā)力AI轉(zhuǎn)型前路充滿未知

曾經(jīng)研發(fā)工具型產(chǎn)品起家的獵豹移動，早期以獵豹清理大師、獵豹安全大師等頭部產(chǎn)品稱霸市場。除此以外，公司旗下還推出多款手機系統(tǒng)管家、瀏覽器、桌面啟動器等應(yīng)用產(chǎn)品。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，在發(fā)展巔峰時期，獵豹移動旗下衍生應(yīng)用產(chǎn)品曾超過200個。但好景不長，工具型產(chǎn)品到達頂峰后，很快呈現(xiàn)衰退之勢。

對于工具型產(chǎn)品市場趨勢的變化，傅盛曾經(jīng)在接受媒體采訪時透露，"我知道工具會退潮，從2015年就知道。所以，那時候我們開始搞內(nèi)容、搞AI。但我們從來沒有想到，變化會是斷崖式的。"

市場的變化，往往超出人們的預期。

2016年，傅盛發(fā)起"ALL in AI"的主張，并投資了智能機器人公司獵戶星空。截至目前，獵豹移動在AI上已經(jīng)歷了從技術(shù)積累到產(chǎn)品研發(fā)、商業(yè)化的三個階段轉(zhuǎn)型。公司試圖依靠AI技術(shù)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，但至今尚未取得明顯的成效。根據(jù)獵豹移動三季度財報，AI業(yè)務(wù)收入占公司總營收的比例不足6%。

對此，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)資深觀察人士張書樂告訴《投資者網(wǎng)》，目前，人工智能整體依然是個概念，在運用和用戶體驗上的效果都不明顯。"獵豹移動發(fā)展AI是必然，這本是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的集體升維方案，但是它如何發(fā)展、如何與自己的產(chǎn)品形成深入融合，都需要慢慢摸索，目前還沒看出獵豹的具體玩法。若一旦成功，必然會成為營收主力，只不過不會直接表現(xiàn)在財報上，畢竟AI更多的是底層架構(gòu)。"

另外，針對獵豹移動未來在AI業(yè)務(wù)上取得突破的難度，業(yè)內(nèi)人士李嘉豪對《投資者網(wǎng)》表示，這對獵豹移動來說具有較大難度，"不過，獵豹移動可以考慮利用自身特性，尋求在其他賽道破局以及差異性發(fā)展。"

無獨有偶，IT行業(yè)分析師梁振鵬向《投資者網(wǎng)》表示，獵豹移動在發(fā)展AI業(yè)務(wù)面臨著諸多難關(guān)：首先，國內(nèi)BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在AI賽道瘋狂發(fā)力，發(fā)展AI不僅需要資金，也需要大量技術(shù)；其次，發(fā)展AI技術(shù)需要采集大量的用戶數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)進行深度學習訓練。"獵豹移動缺乏一個具備廣闊用戶規(guī)模、可搜索各種用戶數(shù)據(jù)、收集各種用戶偏好的平臺，所以，公司的AI業(yè)務(wù)很難有所突破。"

眾所周知，AI業(yè)務(wù)需要大量資金成本的投入。然而，截至今年9月30日，獵豹移動在支付2億美元分紅之后，公司現(xiàn)金儲備及長期投資只剩下38.49億元。

值得留意的是，獵豹移動在第三季度削減研發(fā)費用以及銷售和營銷費用，期內(nèi)公司研發(fā)費用為1.176億元，同比下降47.8%；銷售和營銷費用1.655億元，同比下降58.2%；管理費用為9100萬元，同比下降51.9%。

由此，在用戶數(shù)據(jù)極其缺乏的基礎(chǔ)上再削減研發(fā)成本，獵豹移動AI業(yè)務(wù)的發(fā)展前景如何以及何時能成為營收主力，依然充滿了未知。

海外市場折戟回歸國內(nèi)需面對激烈圍剿

近幾年來，獵豹移動在海外市場屢次碰壁，對海外業(yè)務(wù)營收造成了嚴重影響。

2018年12月，F(xiàn)acebook終止了與獵豹移動在廣告方面的合作；接著，今年二月，Google已從Google Play應(yīng)用商店下架了獵豹移動約45款應(yīng)用程序。

對此，獵豹移動表示一直積極配合Google，遵循Google Play應(yīng)用商店開發(fā)者政策。公司在積極整改的情況下，依然被谷歌單方面全面下架。

在海外市場的折戟，令獵豹移動不得不尋求回歸國內(nèi)市場以求發(fā)展。

然而，即便回歸國內(nèi)市場，獵豹移動也將會面對各大競爭對手的激烈圍剿。

"從目前來看，工具型應(yīng)用已經(jīng)走過了黃金期，過去的工具型應(yīng)用，比如美圖等經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型失敗的局面，反而被各種產(chǎn)品用插件替代；而WPS作為工具型應(yīng)用則依托小程序，以便捷和社群化打開了新局面。獵豹移動能否完成從工具型應(yīng)用到社群級應(yīng)用？這對其轉(zhuǎn)型方向和速度來說，都將是一次大考驗。"張書樂如是說。

梁振鵬對《投資者網(wǎng)》直言，"獵豹移動的工具應(yīng)用型產(chǎn)品已經(jīng)屬于二三甚至四線水平，比如：做安全衛(wèi)士它比不過360、市場占有率用戶端又比不過騰訊。因此，獵豹移動的缺陷在于公司缺乏一項拳頭產(chǎn)品，因此，回歸國內(nèi)市場，獵豹移動仍將面臨強烈的競爭，其競爭優(yōu)勢并不明顯。"

關(guān)鍵詞： 獵豹移動